Kraken долгие годы воспринималась прежде всего как криптовалютная биржа, но ее материнская компания Payward теперь выстраивает значительно более широкую модель: единую платформу для торговли, платежей, банковских сервисов, управления активами и инфраструктурных услуг для других финансовых компаний. Арджун Сети, со-CEO Payward и Kraken, описывает стратегию компании как переход от набора отдельных продуктов к общей финансовой базе. […]
Kraken долгие годы воспринималась прежде всего как криптовалютная биржа, но ее материнская компания Payward теперь выстраивает значительно более широкую модель: единую платформу для торговли, платежей, банковских сервисов, управления активами и инфраструктурных услуг для других финансовых компаний.
Арджун Сети, со-CEO Payward и Kraken, описывает стратегию компании как переход от набора отдельных продуктов к общей финансовой базе. По его словам, Payward не хочет быть холдингом из разрозненных бизнесов.
«Это одна платформа, один баланс, один регуляторный стек», — сказал Арджун Сети.
За последние два года Payward потратила миллиарды долларов на сделки и разработку, усилив позиции в фьючерсах, деривативах, токенизированных акциях и банковских направлениях в США и Европе. Все эти шаги подчинены одной цели: собрать финансовые сервисы на общей инфраструктуре, где активы и деньги могут перемещаться между продуктами без привычной цепочки посредников.
Ключевой элемент стратегии Payward — то, что Сети называет единым реестром. Идея в том, чтобы клиентские деньги и активы могли использоваться в разных продуктах внутри одной инфраструктуры: для торговли, кредитования, обеспечения, инвестиций или взаимодействия с DeFi-приложениями.
Payward исходит из того, что традиционные финансы до сих пор зависят от устаревших процессов. Расчеты по ценным бумагам занимают время, рынки закрываются по ночам и выходным, а банки, брокеры, кастодианы и клиринговые организации ведут собственные реестры, которые затем приходится сверять между собой. Каждый такой стык добавляет посредника, задержку и комиссию.
Блокчейн-инфраструктура, по мнению компании, позволяет иначе организовать движение активов: один и тот же инструмент может быть инвестицией, залогом и программируемым финансовым объектом.
Payward делит эту модель на четыре направления: торговлю через Kraken, банковский блок, управление активами и Payward Services — инфраструктурное подразделение для бизнеса.
По словам Сети, у Kraken около 6,6 миллиона профинансированных счетов, на которых сосредоточено от 40 до 50 миллиардов долларов активов. География платформы охватывает более 190 стран и территорий.
На этой базе Payward расширяет продуктовую линейку: карты, кредитование, деривативы, токенизированные акции, займы под залог активов и инструменты для использования капитала в DeFi. В эту же экосистему входит Kraken Financial — специальная депозитарная организация, созданная в Вайоминге.
Payward не единственная компания, которая пытается выйти за рамки классической криптобиржи. Coinbase развивает концепцию Everything Exchange, объединяя криптовалюты, акции, деривативы и рынки прогнозов. Binance также собирает на одной платформе торговлю, платежи, инвестиции и доходные продукты.
Однако Architect Partners считает, что Payward движется по другой траектории. В отличие от подхода, при котором все продукты концентрируются внутри одного потребительского бренда, Payward строит регулируемую инфраструктуру, пригодную для разных брендов, клиентских сегментов и партнерских каналов.
«Payward, по-видимому, выбирает другой уровень агрегации: регулируемую инфраструктурную платформу, которая может поддерживать финансовые продукты для разных брендов, клиентских групп и партнерских каналов», — заявили в Architect Partners.
«На наш взгляд, Payward помогает сформировать следующий этап после идеи Everything Exchange — модель всей финансовой инфраструктуры».
При этом Kraken пока остается меньше крупнейших конкурентов по биржевым объемам. По данным CoinGecko, средний дневной объем спотовой торговли Kraken за первые четыре месяца 2026 года составлял около 1,1 миллиарда долларов. Binance во втором квартале контролировала 38,7% спотового объема среди десяти крупнейших централизованных бирж, а Coinbase в первом квартале сообщала о доле 8,6% в общем объеме криптоторгов.
Стратегия Payward влияет и на то, какие активы компания покупает. Часть технологий она создает самостоятельно, но в случаях, когда разработка заняла бы годы, предпочитает сделки. Там, где невозможно просто купить нужное положение на рынке, Payward идет в партнерства с уже признанными институтами.
Одна из крупнейших сделок — покупка NinjaTrader за 1,5 миллиарда долларов. Эта сделка дала Payward брокерскую инфраструктуру для фьючерсов в США, технологии и регуляторные разрешения, получение которых заняло бы много времени и потребовало бы значительных затрат.
Затем последовало соглашение о приобретении Bitnomial за 550 миллионов долларов. Эта сделка усиливает деривативное направление Payward регулируемой инфраструктурой, включая биржу, клиринговую палату и брокерскую фирму по фьючерсам.
Сети также заявил, что компания намерена приобрести банк в Европе, но не назвал конкретный объект. Bloomberg в июле сообщал, что Payward планирует купить литовский банк в рамках европейского расширения.
Payward не ведет широкий список целей для покупки и не рассылает банкам запросы на предложения. По словам Сети, компания использует количественный подход: оценивает, закрывает ли потенциальная сделка конкретный инфраструктурный пробел и действительно ли добавляет возможности, нужные клиентам.
Не все элементы финансового рынка можно приобрести. Поэтому часть последних шагов Payward связана с сотрудничеством с организациями, которые раньше могли восприниматься как структуры, подлежащие вытеснению блокчейн-технологиями.
В этом месяце Nasdaq согласилась инвестировать 100 миллионов долларов в Payward и одновременно расширить работу над токенами Nasdaq Equity и технологиями рыночного надзора. Компании планируют запуск токенов во втором квартале 2027 года. Payward должна предоставить инфраструктуру для распространения, торговли и посттрейдинговых операций.
Лондонская фондовая биржа отдельно сотрудничает с Payward, изучая токенизацию публичных акций. При наличии регуляторного одобрения Payward рассчитывает разместить xStocks — токенизированные представления публично торгуемых акций — на будущей площадке LSE 24 в 2027 году.
Для Payward такие партнерства показывают, что блокчейн не отменяет всего, что традиционные биржи выстраивали десятилетиями. По словам Сети, доверие остается главным активом этих институтов, а задача Payward — дополнить их листинговую и регуляторную инфраструктуру, а не просто заменить ее.
«Доверие — их валюта», — сказал Сети.
Payward продолжает развивать платформу, не ожидая, пока законодатели полностью оформят правила для крипторынка. Сети не считает задержку с криптовалютным законодательством в США непреодолимым барьером.
Компания поддерживала Закон о прозрачности и несколько лет занималась разъяснительной работой с законодателями. Но, по мнению Сети, законы скорее закрепляют уже возникшие отрасли, чем создают их с нуля.
«Bitcoin существует уже 17 лет без закона о структуре рынка. Сначала появляются права, затем законы, а законодательство приходит позже», — сказал он.
Еще одно важное направление — превращение технологий, созданных для Kraken, в самостоятельный B2B-бизнес. Payward Services предлагает банкам, финтех-компаниям, брокерам и криптоплатформам набор API для подключения к инфраструктуре компании.
По словам Сети, не менее 25 компаний уже строят продукты на этой базе и планируют запустить их в этом году. Среди партнеров подразделения — Hyperliquid.
Payward Services выросла из собственных внутренних систем компании: кастодиального хранения, ликвидности, комплаенса, управления рисками, платежей и клиринга. Теперь эти возможности доступны внешним клиентам через единую интеграцию.
Architect Partners считает, что это может дать Payward канал распространения, не зависящий от прямого привлечения пользователей на Kraken. Банки, финтех-компании и брокеры смогут использовать инфраструктуру Payward внутри собственных продуктов и под собственными брендами.
«Модель Payward может работать даже тогда, когда конечный клиент никогда напрямую не взаимодействует с Kraken», — отметили в Architect Partners.
Такой подход создает для Payward дополнительный источник дохода за пределами торговой активности клиентов Kraken. Одновременно компания выходит в конкурентное поле криптофирм, которые продают инфраструктуру банкам и финтех-платформам.
Похожую логику Payward применяет к инвестиционным продуктам. Компания давно предлагает кастодиальные услуги, стейкинг и доходные продукты, но теперь оформляет это направление как платформу управления активами для разных управляющих, стратегий и классов активов.
Payward не стремится просто получить традиционные инвестиционные мандаты. Компания хочет стать уровнем исполнения и дистрибуции, через который клиенты смогут получать доступ к структурированным продуктам, токенизированным акциям, кредитным инструментам и стратегиям на несколько классов активов, сохраняя активы внутри платформы Payward.
Первый акцент сделан на токенизированных акциях. Следующим шагом должны стать структурированные продукты, которые можно дробить на меньшие части и распространять глобально. Payward недавно заключила партнерство с Bitwise по институциональному инвестиционному продукту и намерена подключать новых управляющих и стратегии.
Сети объясняет, что внешне эти продукты будут похожи на традиционное управление активами, но внутри станут токенизированными и будут администрироваться на платформах Payward. Компания рассчитывает, что это позволит снизить расходы и риски контрагентов.
Расширение Payward происходит на фоне подготовки к возможному выходу на публичный рынок. Но, по словам Сети, IPO не нужно компании для финансирования ее планов.
Payward конфиденциально подала документы на IPO в ноябре 2025 года. При этом ранее сообщалось, что компания не планирует выходить на биржу раньше второго квартала 2027 года.
Сети не стал обсуждать сроки сверх уже публично известных данных. Он подчеркнул, что Payward остается прибыльной, а выручка продолжает расти. Листинг, по его словам, состоится тогда, когда это будет соответствовать интересам бизнеса, акционеров и регуляторов.
Компания также не нуждается во внешнем капитале для операционной деятельности и способна финансировать инвестиции за счет собственного баланса. Недавние раунды привлечения средств были важны прежде всего как способ привести стратегических партнеров, включая Citadel Securities и Nasdaq, чья экспертиза может помочь развитию платформы.
Во втором квартале 2026 года Payward сообщила о скорректированной выручке в размере 508 миллионов долларов. Это на 17% больше, чем годом ранее.
В конечном счете Payward пытается упростить финансовую систему с помощью блокчейн-технологий и дать частным пользователям доступ к инфраструктуре, которой пользуются профессиональные торговые компании вроде Jump Trading и Jane Street. Сети сформулировал эту идею предельно коротко: «Исправьте деньги, исправьте мир».
JOIN
