Взрыв ИИ-пузыря все чаще обсуждают не как отвлеченный риск, а как возможный сценарий для рынка, который в 2026 году стал одним из главных источников инвестиционного ажиотажа. Искусственный интеллект увлек и технологические корпорации, и криптоиндустрию, но теперь инвесторы все настойчивее спрашивают: когда огромные вложения начнут приносить сопоставимую прибыль и что будет с цифровыми активами, если ожидания […]
Взрыв ИИ-пузыря все чаще обсуждают не как отвлеченный риск, а как возможный сценарий для рынка, который в 2026 году стал одним из главных источников инвестиционного ажиотажа. Искусственный интеллект увлек и технологические корпорации, и криптоиндустрию, но теперь инвесторы все настойчивее спрашивают: когда огромные вложения начнут приносить сопоставимую прибыль и что будет с цифровыми активами, если ожидания не оправдаются?
Ожидания вокруг искусственного интеллекта за последние годы выросли до уровня, при котором обсуждается уже не только экономический эффект технологии, но и ее потенциальная способность выйти из-под контроля человека. Илон Маск, которого называют первым в мире долларовым триллионером, предупреждал, что ИИ развивается быстрее, чем это осознает большинство людей. Подобные оценки лишь усиливали интерес инвесторов и подогревали приток капитала в отрасль.
В 2025 году влияние ИИ стало особенно заметным и в криптосекторе. На рынке начался бум ИИ-агентов, а крупные майнинговые компании стали перестраивать бизнес-модели, все активнее инвестируя в дата-центры для задач искусственного интеллекта. Некоторые игроки пошли еще дальше: австралийская IREN, ранее известная как Iris Energy, и Core Scientific решили полностью отказаться от добычи биткоина в пользу направления ИИ.
На первом этапе такая переориентация выглядела выгодной. Акции компаний, связанных с искусственным интеллектом, получали поддержку от ожиданий будущего роста. Одним из главных победителей этого тренда стала Nvidia: спрос на ИИ помог производителю чипов долго удерживать лидерство по рыночной капитализации. Однако во второй половине 2026 года настроение стало меняться: на место эйфории постепенно пришел страх, что вложенные деньги могут не окупиться.
Развитие ИИ требует колоссальных затрат. В 2026 году Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta и Oracle должны потратить на это направление более $800 млрд. В 2027 году ожидаемая сумма вырастет до $1,2 трлн. С похожими вызовами сталкиваются и бывшие майнеры: IREN планирует в 2027 году направить $25–30 млрд на развитие инфраструктуры.
Главный вопрос для инвесторов звучит просто: когда эти расходы начнут окупаться и начнут ли вообще. IREN показала трехкратный рост выручки от ИИ за первый квартал фискального 2027 года — до $200 млн. Это позитивная динамика, но на фоне заявленных капитальных затрат такие показатели выглядят скромно.
Сомнения затронули не только компании, которые недавно ушли из майнинга. Nvidia утратила первое место по капитализации, а ее акции с начала октября подешевели почти на 25%. В результате все чаще проводится параллель с пузырем доткомов начала 2000-х: тогда новая технология также вызвала массовый приток денег, но многие проекты так и не доказали способность генерировать прибыль. В итоге пузырь лопнул. Сейчас инвесторы опасаются, что похожий сценарий может повториться уже с искусственным интеллектом.
Директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хауган считает, что биткоин и криптовалютный рынок в целом не обязательно пострадают от возможного обвала ИИ-сегмента. Более того, если Федеральная резервная система США начнет поддерживать рынок ликвидностью, цифровые активы могут получить дополнительный импульс.
«Какой бы дорогой вы не пошли, все они приведут к процветанию биткоина», — говорит Хауган.
По его оценке, следующий бычий цикл биткоина может пройти мягче, чем предыдущие, а ключевым источником спроса станет капитал институциональных инвесторов. Хауган также указывает, что крипторынок стал более зрелым: в текущем цикле коррекция составила около 50%, тогда как ранее падения доходили до 80%.
Бывший генеральный директор BitMex Артур Хейс видит проблему не в самой технологии ИИ, а в чрезмерном объеме вложений. По его мнению, экономическая история показывает неизбежность взрыва пузырей. Если это произойдет, центробанки могут ответить денежной эмиссией, что увеличит объем ликвидности. Хейс рассчитывает, что значительная часть этих денег перетечет в биткоин и другие криптовалюты, поддержав их цены.
Генеральный директор CryptoQuant Ки Ен Джу придерживается более осторожного взгляда. Он считает, что крах ИИ-пузыря может вообще не оказать однозначного влияния на биткоин. По его словам, корреляция между BTC и акциями компаний, связанных с искусственным интеллектом, практически отсутствует.
Из этого следует, что возможны оба варианта: крипторынок может вырасти на фоне перераспределения капитала, но так же способен и упасть, если инвесторы начнут массово уходить от риска.
Президент брокерской компании Euro Pacific Capital Питер Шифф оценивает ситуацию иначе. Он полагает, что инвесторы слишком сосредоточены на рисках вокруг ИИ и при этом игнорируют, по его мнению, пузырь в биткоине.
«Пока все внимание сосредоточено на дефляционном пузыре ИИ, никто не говорит о пузыре биткоина. Главное различие между ними: у ИИ есть реальная ценность, а у BTC нет. Промежуточные выборы в США стали последней каплей. Продавайте сейчас, пока из биткоина не вышел с шумом весь воздух».
Шифф связывает успехи биткоина с Дональдом Трампом и считает, что политические события, неблагоприятные для американского президента, в том числе победа демократов на выборах, будут негативны и для BTC.
Первоначальный восторг инвесторов от искусственного интеллекта заметно ослаб. На первый план вышел вопрос прибыли: пока ее либо недостаточно, либо перспективы окупаемости остаются неясными для части проектов. Поэтому сценарий, при котором ИИ-пузырь лопнет, выглядит вполне возможным. Однако влияние падения акций компаний, работающих с искусственным интеллектом, на криптоиндустрию, вероятно, будет ограниченным.
JOIN
