Бывший глава ФРС Роберт Каплан считает, что трейдеры облигаций закладывают «надбавку Уорша» в доходность казначейских бумаг, а дизель усиливает этот эффект. The post Трейдеры закладывают в доходность гособлигаций США «премию Уорша»: рынок не понимает нового главу ФРС appeared first on BeInCrypto.
Бывший глава Федерального резервного банка Далласа Роберт Каплан считает, что трейдеры облигаций закладывают в доходность гособлигаций «премию Уорша». По его мнению, участники рынка пока не могут понять подход председателя ФРС Кевина Уорша.
Каплан, занимающий пост заместителя председателя Goldman Sachs и ранее возглавлявший ФРБ Далласа, в интервью CNBC заявил, что рынок ожидает более сильного ужесточения политики, чем прогнозирует сама ФРС. Пересмотр ожиданий начался сразу после пресс-конференции Уорша в сентябре.
16 сентября ФРС повысила ставку на 25 базисных пунктов — до 3,75–4%. Это первое повышение с 2023 года. Члены совета ожидают еще одно повышение до конца года.
Каплан отметил: рынку все еще трудно трактовать решения Уорша, который отказался представить свой прогноз. В такой ситуации трейдерам нужна дополнительная компенсация за риск — премия — чтобы держать гособлигации США.
Параллельно стремительно растут долгосрочные доходности. Доходность 10-летних облигаций сейчас держится около 5,25%, это почти максимум с 2007 года. За год она выросла более чем на 100 базисных пунктов. Каплан считает, что часть этого роста связана именно с той самой премией.
Вторым фактором Каплан назвал вероятность того, что война с участием Ирана сохранит высокие цены на топливо дольше ожиданий. По его словам, удорожание уже влияет на 30–40 товарных позиций. Также Каплан подчеркнул, что примерно половина российских нефтеперерабатывающих заводов простаивает или пострадала из-за атак.
Глава глобальных исследований решений для инвестиций SimCorp Мелисса Браун сказала TheStreet, что ФРС почти не способна сдерживать инфляцию, вызванную дефицитом предложения.
Тем не менее, Каплан предложил бы воздержаться от повышения ставки в октябре и вернуться к вопросу в декабре. Такую же позицию занимает глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс, чьи заявления снизили ожидания октябрьского повышения ставки.
При этом Каплан сомневается, что рынок облигаций адекватно оценивает действия ФРС:
«Думаю, рынок может переоценивать намерения ФРС — время покажет».
Каплан считает, что если цены на нефть и топливо стабилизируются, доходности могут снизиться. Рост доходностей обычно давит на рискованные активы, вроде биткоина (BTC).
The post Трейдеры закладывают в доходность гособлигаций США «премию Уорша»: рынок не понимает нового главу ФРС appeared first on BeInCrypto.
JOIN
