Дженсен Хуанг ушел из Nvidia на фоне роста долгов по ИИ, повышения ставок и переоценки компаний в стиле доткомов. Что ждет бум искусственного интеллекта дальше. The post ИИ-бум остался без главного архитектора — рынок ждет отчета Nvidia appeared first on BeInCrypto.
Теперь, когда гендиректор Nvidia Дженсен Хуанг, чьи чипы запустили бум ИИ, ушел в отставку, инвесторы гадают, устоит ли этот рынок без него. Акции Nvidia обвалились более чем на 10% в четверг.
Через пять дней Nvidia опубликует отчет о прибылях — уже без Хуанга. На 10 крупнейших компаний США приходится 36–40% индекса S&P 500. Если начнется распродажа на ИИ-рынке, пострадают миллионы американских пенсионных фондов.
Первые проблемы появились еще до его ухода. К 9 ноября акции Nvidia подешевели на 20% от максимума.
Хуанг покинул Nvidia в четверг, признавшись в романе с женщиной, которую американские власти подозревают в связях с разведкой КНР.
Его уход сам по себе создает дополнительный риск. Как и Intel в 2018 году, Nvidia временно передала управление финансовому директору.
Тогда акции Intel просели на 11,7% за год, хотя индекс S&P 500 вырос на 6,8%.
5 ноября, после победы демократов на промежуточных выборах, S&P 500 за день потерял около $3 трлн. Индекс Nasdaq 100 за этот день обвалился на 6,36%.
CoreWeave уже подешевела на 55,96% от пика 2026 года, а Oracle — на 47,89%.
Акции крупнейших компаний ИИ-бума с февраля 2026 года: падения Nvidia, CoreWeave, Oracle и Nebius относительно своих максимумов, источник: Bull Theory/BeInCrypto
Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta (признанная в РФ экстремистской) и Oracle потратят на инфраструктуру для ИИ $660 млрд в этом году — на 60% больше, чем в 2025 году, по расчетам FactSet и Goldman Sachs.
Инвестиции гиперскейлеров по годам, прогноз 2022–2027, рост трат на ИИ, источник: FactSet, Goldman Sachs Global Investment Research
В документах к IPO Anthropic указано почти $895,4 млрд обязательств по дата-центрам до 2045 года, сообщает Fortune.
Часть этих денег замыкается внутри круга. Broadcom может выдать Anthropic кредит до $42 млрд на оплату аренды вычислительных мощностей, причем большая часть арендуемого оборудования — техника самой Broadcom. Компания выступает поставщиком, кредитором и потенциальным акционером одновременно.
В центре этого круга стоит Nvidia. Компания инвестирует, продает и покупает у OpenAI, Anthropic, CoreWeave и других игроков.
Nvidia занимает центральное место в круговых сделках ИИ-индустрии. Источник: Bloomberg
Поэтому возможный уход Дженсена Хуана будет заметен за пределами самой Nvidia. Инвестор и аналитик Ник Пакрин напоминает, что почти все подобные сделки организовал Хуан. Он задается вопросом, сможет ли преемник выстроить такие же схемы.
«Смена Дженсена на посту гендиректора Nvidia может ударить по всему буму ИИ. Почему? Вот эта схема. Дженсен — архитектор кругового финансирования, что подстегивает текущие оценки. Почти все подобные структуры — его заслуга. Справится ли новый лидер с такой задачей? И не вызывает ли неопределенность в развитии Nvidia сомнения в устойчивости всей отрасли?»
Профессор Колумбийского университета Стейн ван Ньювербург отметил ключевой момент:
«Финансирование со стороны поставщиков помогает строить инфраструктуру — но платить придется за счет реальных доходов от конечных клиентов».
Аналитический аккаунт Bull Theory еще в феврале предупредил о пузыре. Новый анализ: шесть из восьми тревожных индикаторов уже «запущены», но пик, возможно, будет в 2027 или 2028 году.
Индекс пузыря вокруг ИИ: февраль 2026 года против текущего момента, 2 ранних сигнала и 6 поздних, источник: Bull Theory
Скорректированное по циклам соотношение цены и прибыли (CAPE) для S&P 500 — это отношение стоимости акций к прибыли за 10 лет. Сейчас оно почти 40, а рекорд 2000 года составлял 44,2.
Заимствования для покупки акций тоже замерли. Кредитное плечо — сумма, которую инвесторы берут у брокеров, — составляло $1,48 трлн в сентябре, по данным FINRA. В июне показатель был рекордным — $1,502 трлн.
Кредитное плечо не обновляло максимум с июня. Источник: FINRA
Дешевых денег больше нет. Инфляция за октябрь оказалась выше ожиданий, из-за чего доходность 10-летних гособлигаций США снова приблизилась к 5%. Сейчас по данным CME FedWatch вероятность декабрьского повышения ставки ФРС превышает 90%.
Покупатели не ушли. Anthropic планирует привлечь до $64,4 млрд на следующей неделе, оценка компании может достичь $1,4 трлн.
Акции AMD выросли на 40% от минимума 5 ноября.
S&P 500 все еще находится в 2,5% от исторического максимума.
Когда лопнул пузырь доткомов, Nasdaq упал примерно на 78% с марта 2000 по октябрь 2002 года. Облигации пошли в рост на фоне снижения ставок ФРС, а золото начало десятилетний подъем.
Bull Theory считает, что основные притоки денег могут получить золото, облигации и биткоин (BTC). Золото сейчас торгуется на 25,67% ниже январского максимума, а биткоин снизился в этом году на 16,76%.
«…у крипторынка сейчас нет такого пузыря, как у технологических акций… Если на акциях ИИ начнется просадка, а ФРС придется снижать ставку, инвесторы перейдут в уже скорректированные, но по-прежнему перспективные активы. Криптовалюта подходит под оба условия».
Сторонник золота Питер Шифф на прошлой неделе заявил, что подлинный пузырь — не ИИ, а биткоин.
В центре внимания три даты:
The post ИИ-бум остался без главного архитектора — рынок ждет отчета Nvidia appeared first on BeInCrypto.
JOIN
