Республиканская фондовая биржа «Тошкент» с 10 ноября заменила индекс UCI новой линейкой Uzbekistan Prime Index из трех индексов. Инвесторы получают более полную картину рынка: сравнение новых индикаторов помогает понять, держится ли рост на нескольких крупнейших компаниях, а в перспективе на их базе могут появиться биржевые фонды. Однако для запуска ETF нужны рыночный спрос, подходящие регуляторные The post Новые индексы биржи Ташкента — шаг к ETF для инвесторов appeared first on BeInCrypto.
Республиканская фондовая биржа «Тошкент» с 10 ноября заменила индекс UCI новой линейкой Uzbekistan Prime Index из трех индексов. Инвесторы получают более полную картину рынка: сравнение новых индикаторов помогает понять, держится ли рост на нескольких крупнейших компаниях, а в перспективе на их базе могут появиться биржевые фонды. Однако для запуска ETF нужны рыночный спрос, подходящие регуляторные условия и готовая инфраструктура.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Эксклюзивный комментарий для BeInCrypto дала Зебохон Мирхосил кизи Миробидова — руководитель проекта по развитию биржевых индексов АО РФБ «Тошкент». Она отметила, что для компаний открытые критерии отбора становятся понятным ориентиром для включения в индексы. Для рынка в целом запуск UPI вписывается в проводимые в стране реформы: биржа развивает платформу данных UMetryx и сотрудничество с международными информационными платформами, а параллельно идет работа над новым законом «О рынке капитала».
Указ президента Узбекистана от 18 декабря 2025 года № УП-254 «О дополнительных мерах по улучшению инвестиционного климата на рынке капитала» предусматривает внедрение современных финансовых инструментов. Кроме того, документ направлен на расширение инвестиционных возможностей и повышение прозрачности рынка капитала.
До недавнего времени индекс UCI оставался основным индикатором фондового рынка страны. Как пояснила Миробидова, по мере развития рынка понадобились инструменты, которые учитывают не только капитализацию компаний, но и долю акций в свободном обращении, а также влияние отдельных эмитентов.
С 10 ноября 2026 года РФБ «Тошкент» использует вместо UCI линейку из трех индексов: UPI, UPI FF и UPI EW. По словам спикера, вместе они дают более полное представление о динамике национального фондового рынка.
Три индекса рассчитываются по единому набору обыкновенных акций, но разными методами. В UPI вес эмитента зависит от полной рыночной капитализации, а в UPI FF — от капитализации с поправкой на долю акций в свободном обращении (free float), что отражает структуру акционерного капитала. В UPI EW при плановом пересмотре всем компонентам присваивают одинаковый начальный вес, поэтому влияние крупнейших компаний снижается.
Сопоставление трех индексов помогает инвесторам оценить влияние отдельных групп компаний, особенно там, где значительная часть капитализации сосредоточена у немногих эмитентов. Если основной индекс растет, а равновзвешенный показывает более сдержанную динамику, это может указывать на рост преимущественно за счет крупнейших компаний.
Методология учитывает финансовые результаты эмитентов, ликвидность акций, торговую активность и free float: компания должна показывать положительный финансовый результат, а доля ее бумаг в свободном обращении — быть не ниже 5%. Критерии опираются на международную практику и особенности местного рынка, а также открыты для участников, так что эмитенты могут сами оценить, соответствуют ли они требованиям.
Одна из ключевых задач — повысить представленность фондового рынка Узбекистана на мировом финансовом рынке. Миробидова подчеркнула, что иностранные инвесторы должны получить доступ к качественным и сопоставимым рыночным показателям.
Раньше биржа передавала значения UCI в Bloomberg, и данные UPI, UPI FF и UPI EW тоже планируют передавать на эту платформу. В Refinitiv (LSEG) и Cbonds проявили интерес к новым индексам, сейчас с ними прорабатывают вопросы информационного взаимодействия.
Еще одна цель — создать основу для новых инвестиционных продуктов: в перспективе управляющие компании могут использовать UPI для разработки биржевых фондов (ETF) и других индексных инструментов. Эти шаги дополняют реформы рынка капитала и направлены на рост его международной узнаваемости, расширение возможностей анализа и привлечение новых участников.
Биржа разработала линейку UPI в сотрудничестве с Национальным агентством перспективных проектов (НАПП). По словам Миробидовой, проект реализован в рамках совместной работы по модернизации рыночной инфраструктуры. Кроме того, стороны совершенствуют аналитические инструменты и повышают качество информации, доступной инвесторам.
РФБ «Тошкент» отвечает за практическую часть: применение методологии, расчет и публикацию индексов. Взаимодействие с НАПП позволяет развивать систему в соответствии с приоритетами реформ и задачами интеграции рынка в международное финансовое пространство.
Запуск UPI — часть более масштабного проекта UMetryx: биржа создает единую платформу рыночных данных и аналитики для инвесторов, аналитиков и профессиональных участников рынка. Задача проекта — собрать ключевую информацию о фондовом рынке Узбекистана в одной цифровой среде и дать пользователям современные инструменты анализа, в том числе в режиме реального времени.
Биржа планирует реализовать UMetryx в три этапа. На платформе появятся торговые данные, финансовые показатели эмитентов, историческая динамика цен акций с графиками, информация об облигациях, сравнительный анализ ценных бумаг и биржевые индексы.
Линейка UPI стала одним из первых практических результатов этой работы, а ее интеграция с другими инструментами позволит оценивать рыночные тенденции, анализировать деятельность эмитентов и сопоставлять их инвестиционные показатели. В итоге UMetryx упростит доступ к данным о национальном фондовом рынке для инвесторов.
Параллельно в Узбекистане разрабатывают новый закон «О рынке капитала», который прошел первое чтение в Законодательной палате Олий Мажлиса. Документ направлен на развитие рынка по международным стандартам, расширение инвестиционных возможностей, рост прозрачности и усиление защиты прав инвесторов.
Одно из ключевых направлений — правовая основа для новых финансовых инструментов, в том числе сукук, то есть ценных бумаг по принципам исламского финансирования. Как пояснила спикер, различные модели сукук помогут расширить источники привлечения капитала и повысить привлекательность рынка для иностранных инвесторов.
Законопроект также предусматривает развитие рынка деривативов, включая фьючерсы и опционы, и регулирование облигаций устойчивого развития (ESG), покрытых облигаций и бумаг, выпускаемых при секьюритизации активов.
Среди приоритетов — поэтапная реализация платформы UMetryx, а параллельно продолжится работа по расширению международного распространения биржевой информации. Кроме того, площадка продолжит развивать линейку UPI: первый плановый пересмотр состава индексов намечен на январь 2027 года, а далее раз в квартал.
Регулярное обновление позволит учитывать финансовые показатели эмитентов, ликвидность и торговую активность бумаг. Отдельным направлением станут инвестиционные продукты на базе UPI, включая ETF, и биржа готова работать с заинтересованными управляющими компаниями.
По словам Миробидовой, практический запуск таких фондов будет зависеть от рыночного спроса, регуляторных условий и готовности инфраструктуры. В целом РФБ «Тошкент» последовательно модернизирует эту инфраструктуру, развивает цифровые технологии и расширяет инвестиционные возможности, чтобы развивать национальный фондовый рынок и интегрировать его в международную финансовую систему.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш новостной телеграм-канал, а также вступайте в сообщество BeInCrypto! Читайте последние новости и свежую аналитику криптовалют, ИИ и фондовых рынков. Будьте на шаг впереди толпы каждый день!
The post Новые индексы биржи Ташкента — шаг к ETF для инвесторов appeared first on BeInCrypto.
JOIN
