Раскрыто письмо Nvidia о чипах для Китая: Сингапур — лишь адрес счета

Аналитики The Kobeissi Letter впервые рассказали, что глава пресс-службы Nvidia лично связался с ними в январе 2025 года, меньше чем через сутки после их разбора о возможных поставках ИИ-чипов в Китай через Сингапур. Для инвесторов это вопрос доверия к объяснению, которым компания тогда закрыла тему сингапурской выручки в $17,4 млрд: на фоне нового шпионского скандала с Дженсеном Хуангом это объяснение снова оказалось под вопросом.

Аналитики решили рассказать о переписке после сообщений СМИ о том, что китайские покупатели с 2023 года получили через сеть компаний в Китае и Сингапуре около 240 000 чипов Nvidia на $7,5 млрд. Расследование продолжается, и связь этих поставок с расхождениями в выручке пока не установлена.

Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!

Что Nvidia написала аналитикам

Авторы рассылки рассказали о переписке, которую раньше не публиковали. Они выпустили разбор около 22 месяцев назад и предположили, что ИИ-чипы Nvidia могут попадать в Китай через Сингапур. Глава пресс-службы компании ответил им уже на следующий день и напрямую оспорил их выводы.

В письме говорилось, что выручка из Сингапура не означает переправку чипов в Китай. Nvidia указывает в отчетности адрес, на который выставлен счет, а не адрес доставки, пояснили в компании. Иначе говоря, Сингапур в отчетах означает место, где клиент оплачивает покупку, а не страну, куда едут чипы.

По словам представителей Nvidia, многие клиенты держат юрлица в Сингапуре и покупают через них оборудование для США и западных стран. В компании также заверили, что требуют от партнеров соблюдать все законы и реагируют на любые сведения о нарушениях.

Пресс-служба сослалась и на квартальный отчет для регулятора (форма 10-Q). В нем сказано, что большая часть поставок, связанных с сингапурской выручкой, уходила в другие страны, а в сам Сингапур — в незначительном объеме.

Почему цифры не сходились и что это значит для инвесторов

Расчет аналитиков строился на простом сравнении. Выручка Nvidia из Сингапура за три предыдущих квартала достигла $17,4 млрд, а из Китая — $11,6 млрд. Число дата-центров при этом составляло около 5375 в США, 448 в Китае и всего 99 в Сингапуре. Получалось, что город-государство с сотней площадок приносил компании больше денег, чем весь Китай.

Авторы рассылки 31 января 2025 года обращали внимание, что с момента основания китайского разработчика ИИ-моделей DeepSeek продажи Nvidia в Сингапур выросли на 740%. Власти США тогда проверяли, не покупала ли DeepSeek графические процессоры Nvidia через посредников в этой стране.

Новые обвинения касаются того же маршрута через Сингапур, а поставки, по данным СМИ, шли с 2023 года. В The Kobeissi Letter называют такое совпадение заслуживающим внимания, хотя прямая связь между поставками и расхождениями в выручке пока не доказана. В Nvidia настаивают, что у компании нет причин полагать, будто пострадали национальная безопасность США или ее коммерческая тайна.

Главный риск для инвесторов связан с масштабом: объяснение Nvidia касалось выручки в миллиарды долларов. Если расследование покажет, что часть чипов все же уходила в Китай, у регуляторов могут появиться вопросы к отчетности компании, а сама Nvidia рискует получить штрафы и более жесткий контроль продаж в Азии. Аналитики рассылки при этом полагают, что Хуанг, скорее всего, сохранит должность гендиректора и останется ключевой фигурой в развитии ИИ.

Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш новостной телеграм-канал, а также вступайте в сообщество BeInCrypto! Читайте последние новости и свежую аналитику криптовалют, ИИ и фондовых рынков. Будьте на шаг впереди толпы каждый день!

The post Раскрыто письмо Nvidia о чипах для Китая: Сингапур — лишь адрес счета appeared first on BeInCrypto.