ETF на альткоины постепенно становятся заметной частью крипторынка в Соединенных Штатах Америки: пока фонды на Биткоин и Ethereum в последние месяцы не показывают устойчивого направления потоков, отдельные продукты на XRP, Solana, Hyperliquid и Chainlink выглядят намного сильнее по динамике привлечения денег. По совокупному притоку среди перечисленных альткоин-продуктов впереди XRP-ETF: около $1,5 млрд. После запуска криптовалютных […]
ETF на альткоины постепенно становятся заметной частью крипторынка в Соединенных Штатах Америки: пока фонды на Биткоин и Ethereum в последние месяцы не показывают устойчивого направления потоков, отдельные продукты на XRP, Solana, Hyperliquid и Chainlink выглядят намного сильнее по динамике привлечения денег. По совокупному притоку среди перечисленных альткоин-продуктов впереди XRP-ETF: около $1,5 млрд.
После запуска криптовалютных биржевых фондов в США в 2024 году ETF стали одним из важных ориентиров для рынка. Трейдеры и аналитики все чаще смотрят не только на цену монет, но и на ликвидность внутри фондов: приток капитала часто помогает понять, где формируется интерес крупных участников.
Долгое время главное внимание было приковано к фондам на Биткоин и Ethereum. Сейчас среди таких продуктов упоминаются ETF на XRP, Solana, Hyperliquid (HYPE), Chainlink (LINK), Hedera, Avalanche, Dogecoin, Polkadot, Litecoin и BNB Chain, и их динамика не всегда совпадает с общим настроением по крупнейшим активам. Для инвестора такой инструмент похож на индексный фонд по логике доступа через биржу, хотя базовым активом выступает конкретная криптовалюта или связанный с ней инструмент.
ETF на альткоины — это биржевой фонд, привязанный не к Биткоину, а к другой криптовалюте: например, XRP, Solana, HYPE или LINK. Инвестор покупает пай фонда на бирже через брокерский счет, а управляющая компания поддерживает связь фонда с базовым активом.
Обычно фонд отслеживает цену монеты через хранение актива у кастодиана или через связанный рыночный инструмент. Биржа обеспечивает торги паями, маркетмейкеры помогают держать цену рядом со стоимостью базовой криптовалюты, а кастодиан отвечает за хранение активов.
Базовый путь простой: открыть брокерский счет, получить доступ к бирже, выбрать тикер нужного фонда, оценить комиссии и ликвидность, а затем купить паи как обычную биржевую бумагу.
В США криптовалютные ETF торгуются на регулируемых площадках, включая NASDAQ и NYSE. Доступ зависит от страны инвестора, правил его брокера и местных ограничений: одним клиентам достаточно стандартного брокерского счета, другим нужен брокер с выходом на американский рынок.
К 28 июля фонды на Биткоин с начала месяца привлекли около $222 млн, а ETF на Ethereum получили примерно $346 млн. На первый взгляд это выглядит позитивно, но картина становится менее однозначной, если сравнить данные с июнем.
В июне биткоин-фонды собрали $4,5 млрд, а фонды на Ethereum, наоборот, столкнулись с оттоком примерно на $500 млн. С ноября прошлого года, когда Биткоин обновил максимум на уровне $126,2 тыс., а затем весь крипторынок ушел в затяжную коррекцию, такие фонды показали лишь два и три месяца с положительной динамикой соответственно, если июльские результаты сохранятся.
Для сегмента, где финансы напрямую зависят от настроений инвесторов, такая нестабильность важна. Даже крупный актив в бухгалтерии инвестора остается рыночным активом, а значит, его стоимость может быстро меняться вместе с потоками капитала.
По крупнейшим потокам среди альткоин-фондов выделяются четыре направления:
Интерес к ним растет не только из-за краткосрочной динамики. Для инвесторов это способ диверсифицировать криптоэкспозицию за пределами Биткоина и Ethereum, а для институциональных участников — понятный биржевой формат в регулируемой среде. Дополнительный фон создают рост капитализации отдельных альткоинов и появление новых допусков на регулируемый рынок.
Сам механизм движения денег в ETF не стоит путать с обычным переводом средств: банковская транзакция отражает перемещение денег между счетами, а приток в фонд показывает спрос на паи и интерес к базовой криптовалюте.
По абсолютным суммам альткоин-ETF все еще сильно уступают фондам на Биткоин и Ethereum. Но если смотреть на долю активов фондов относительно капитализации самих криптовалют, картина становится интереснее.
Если разложить эти доли по активам, получается такая картина:
То есть разрыв сохраняется, но по темпам набора доли некоторые альткоины выглядят сильнее, чем можно было ожидать.
По оценке Grayscale, если считать приток капитала относительно рыночной капитализации выбранной криптовалюты с первых дней торгов, фонды на Solana, XRP и HYPE обошли Биткоин.
Особенно выделились HYPE-ETF: им понадобилось менее трех месяцев, чтобы достичь уровня, к которому SOL-фонды пришли примерно через 250 дней после запуска. Биткоину для такого результата потребовалось около 600 дней.
Не все криптовалютные фонды привлекают внимание инвесторов. По слабой активности картина выглядит так:
Для регулируемого рынка США важны не только интерес инвесторов и площадки уровня NASDAQ, но и позиция надзорных органов. SEC отвечает за допуск таких фондов на рынок ценных бумаг, требования к раскрытию информации и правила листинга, а CFTC важна там, где криптовалютные продукты связаны с деривативами и фьючерсами. Поэтому появление новых ETF воспринимается рынком как важный сигнал, даже если конкретный фонд пока не стал крупным по объему.
Главные риски связаны с высокой волатильностью альткоинов, возможными изменениями регулирования, недостаточной ликвидностью отдельных фондов, технологическими сбоями базовых сетей и ошибками хранения у кастодианов. Еще один фактор — расхождение цены пая с динамикой самой монеты в периоды резких движений рынка.
Криптовалютные ETF предлагают разные управляющие компании и эмитенты. Среди заметных игроков этого сегмента — Grayscale, BlackRock, Fidelity и Bitwise.
Главный вывод остается простым: Биткоин и Ethereum по-прежнему доминируют по размеру фондов, но etf на альткоины уже формируют собственную динамику. В отдельных случаях они быстрее набирают долю относительно капитализации базовых монет и становятся крупными держателями этих активов.
{ "@context": "https://schema.org", "@type": "Article", "about": [ { "@type": "Product", "name": "ETF" }, { "@type": "Thing", "name": "криптовалюта" }, { "@type": "Thing", "name": "Биткоин" }, { "@type": "Thing", "name": "Ethereum" }, { "@type": "Thing", "name": "Solana" }, { "@type": "Organization", "name": "NASDAQ" }, { "@type": "Place", "name": "Соединённые Штаты Америки" }, { "@type": "Organization", "name": "Ripple" }, { "@type": "Organization", "name": "SEC" }, { "@type": "Thing", "name": "рыночная капитализация" } ] }
JOIN
