Вековое исследование ASU показывает, что 96% американских акций не показали результатов лучше, чем наличные, и весь рост был обеспечен 1 082 компаниями. The post Великая иллюзия рынка: 96% акций США оказались хуже обычных гособлигаций appeared first on BeInCrypto.
Почти все американские акции за последнее столетие не принесли инвесторам долгосрочного роста капитала. К такому выводу пришли ученые из Университета штата Аризона. Авторы работы подробно проследили историю 29 754 компаний в период с 1926 по 2025 год.
Только 1 082 фирмы, что составляет примерно 3,7% от общего списка, сформировали всю чистую прибыль фондового рынка. Показатели остальных бумаг в среднем оказались не лучше доходности краткосрочных государственных облигаций США (Treasury bills). Последние традиционно считаются одним из самых безопасных инструментов для сбережения денежных средств.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Исследование «Сто лет на фондовом рынке США» основано на базе данных CRSP Чикагского университета. В нем собрана информация обо всех бумагах, когда-либо торговавшихся с 1926 года на Нью-Йоркской, Американской биржах и Nasdaq.
Автор работы — профессор финансов Хендрик Бессембиндер, который обновил свое знаковое исследование 2018 года на ту же тему. Тогда он впервые показал, что на динамику всего рынка влияет лишь несколько бумаг.
Анализ за столетие показал — почти 60% акций принесли инвесторам меньше, чем даже «безопасные» Treasury bills. Только около 41% бумаг смогли их превзойти.
Но средние значения искажают картину. Если смотреть медиану, то половина акций за свою историю подешевела на 6,9%. Общий средний показатель превысил 30 000%, но его «вытянули» вверх несколько крупных победителей.
Сейчас этот дисбаланс стал еще более выраженным. Основную прибыль генерируют лишь единичные корпорации. Финансовые аналитики называют подобную ситуацию экстремально узкой шириной рынка.
Пять компаний обеспечили более одной пятой всего состояния, созданного рынком акций с 1926 года. Возглавляет список Apple с $5,02 трлн — это около 5,5% от общей суммы. На втором месте Nvidia — $4,58 трлн.
В первую пятерку также вошли Microsoft, Alphabet и Amazon. Все они входят в так называемую «Великолепную семерку» — маленькую группу ИТ-гигантов, которые сегодня диктуют правила на рынке. На долю этих семи компаний пришлось 24,2% всего состояния за сто лет. Подобная концентрация активов спровоцировала новые разговоры о возможном раздувании пузыря в технологическом секторе в 2026 году.
Скорость изменений поражает. Корпорация Nvidia провела первичное размещение акций только в 1999 году. Тем не менее сегодня она вместе с Apple контролирует десятую часть накопленной капитализации рынка. Подобное ралли объясняет, почему ценные бумаги полупроводниковых брендов обошли по доходности сегмент Big Tech и криптовалюты в 2026 году.
Всего пять акций обеспечили свыше пятой части всего богатства на рынке США с 1926 года, а доля «Великолепной семерки» составила 24,2%. Источник: Bessembinder, ASU; график BeInCrypto
«Многие говорят, что индекс S&P растет только за счет нескольких ИИ-акций, как будто в этом есть что-то необычное. На самом деле так было всегда — рынок держится на очень ограниченном числе победителей. Просто сегодня их стало еще меньше», — отметил аналитик Bull Theory в своем комментарии.
К росту подключились даже акции поставщиков Nvidia из категории компаний с микрокапитализацией, несмотря на их скромную позицию.
Доля отдельных компаний в общей рыночной капитализации стремительно растет. Данные до 2016 года, приведенные в исследовании 2018 года, показали: на половину чистого богатства рынка приходились акции 89 компаний.
Спустя всего девять лет аналогичный объем средств сконцентрировался в руках уже 46 компаний. За этот временной отрезок общая капитализация выросла с $43 трлн до $91 трлн. Число лидеров заметно сократилось, хотя размер итогового профита увеличился в два раза.
Эти девять лет совпали с бурным ростом Big Tech и с триумфом искусственного интеллекта. Такой перекос усиливает риски возможной распродажи акций среди рыночных лидеров.
Ключевой вывод профессора Бессембиндера остается неизменным на протяжении десятилетий. На бирже всегда побеждает лишь малая группа компаний. По этой причине инвесторам гораздо выгоднее вкладывать средства в диверсифицированные индексные фонды, нежели пытаться самостоятельно выбирать конкретные ценные бумаги.
Подписывайтесь на наш YouTube-канал, чтобы смотреть мнения экспертов и журналистов.
The post Великая иллюзия рынка: 96% акций США оказались хуже обычных гособлигаций appeared first on BeInCrypto.
JOIN
