Иена у 40-летнего минимума: что это значит для крипторынка

Японская иена вплотную подошла к психологической отметке 161 за доллар. Валюта готова пробить этот уровень, обновив сорокалетний минимум, зафиксированный еще в 1986 году. На данный момент ни ужесточение монетарной политики, ни масштабные интервенции Токио не способны остановить затяжное падение.

На эту критическую ситуацию обратил внимание аналитик @nicrypto, в прошлом работавший в Goldman Sachs. Эксперт отметил, что текущие валютные интервенции властей приносят нулевой результат. Банку Японии необходимо поднимать процентную ставку гораздо агрессивнее. Однако осуществлению этого сценария серьезно мешает колоссальный государственный долг страны.

Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!

Что происходит с японской валютой

Текущая слабость иены обусловлена долгосрочным расхождением курсов монетарной политики мировых центробанков. Недавно, 16 июня, Банк Японии повысил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, установив ее на отметке 1%. Это решение было принято большинством в семь голосов против одного. Таким образом, регулятор вывел ставку на максимальный уровень с 1995 года. Очевидным поводом для маневра послужила инфляция, которая ускорилась из-за дорогого сырья на фоне ближневосточного конфликта. Японский регулятор предупредил, что базовая инфляция рискует закрепиться выше целевого показателя в 2%.

Однако даже эти экстренные меры не смогли переломить глобальный тренд. Одновременно с этим американский доллар заметно укрепился. Этому способствовало решение ФРС США сохранить процентную ставку на прежнем высоком уровне. Вдобавок американское руководство намекнуло на возможные дополнительные раунды ужесточения в текущем году. В итоге разрыв в ставках между Японией и США остается критически широким.

Традиционные интервенции больше не спасают положение. В мае Токио потратил на масштабную скупку национальной валюты около $73,5 млрд. Несмотря на колоссальные затраты, иена очень быстро вернулась к снижению. Именно в этот момент наглядно проявляется опасная ловушка, описанная аналитиком @nicrypto. Поскольку суверенный долг Японии многократно превышает ВВП, стремительный рост ставок резко удорожает обслуживание обязательств. По этой причине Банк Японии вынужден действовать крайне осторожно. Очевидно, что скромного повышения до 1% искушенному рынку оказалось мало.

Что это значит для крипторынка

Главным каналом влияния на цифровые активы выступает популярный арбитраж на разнице процентных ставок. Японская валюта стабильно находится под жестким давлением из-за активности крупных игроков. Инвесторы массово открывают короткие позиции по иене, пользуясь огромным разрывом в доходности между Японией и США. Действующая схема выглядит предельно просто:

• Получение дешевых займов в японских иенах.
• Конвертация средств в американскую валюту.
• Инвестирование капитала в высокодоходные инструменты.
• Покупка рисковых активов, включая технологические акции и криптовалюты.

Высокая чувствительность курса биткоина к данному фактору доказана историей. Каждое заметное повышение ставки Банком Японии, начиная с 2024 года, оборачивалось для флагмана крипторынка глубокой просадкой в пределах 20–32%. Прошедшее 16 июня заседание тоже подтолкнуло биткоин вниз. Тем не менее, в этот раз сильное падение сдержали общая слабость иены и важная сделка между США и Ираном по Ормузскому проливу. В результате падение ограничилось лишь символическим снижением чуть более чем на 1%.

Однако в этой локальной устойчивости как раз и кроется главный системный риск. Пока японская валюта планомерно слабеет, а регулятор медлит, арбитражная торговля продолжит подпитывать рынки. Для цифровых активов текущая ситуация служит временной поддержкой. Напротив, если иена резко устремится вверх или центробанк внезапно ускорит шаг, произойдет массовое принудительное закрытие коротких позиций. Подобное сворачивание позиций кэрри-трейд в августе 2024 года уже вызывало паническую распродажу на биржах. Тогда биткоин стремительно падал вместе с фондовыми индексами.

Чем дольше накапливается этот дисбаланс, тем более сокрушительным окажется неизбежный обвал криптовалют и мировых акций.

The post Иена у 40-летнего минимума: что это значит для крипторынка appeared first on BeInCrypto.