Новый закон ограничивает стейблкоины в самый разгар гонки за токенизацию активов 18 июля президент США Дональд Трамп подписал закон GENIUS Act. США официально приняли GENIUS Act — первый федеральный закон о стейблкоинах. Его встретили как шаг к признанию цифрового доллара. Но в тексте документа есть ключевая оговорка: эмитентам запрещено выплачивать доход держателям. Это может стать […]
18 июля президент США Дональд Трамп подписал закон GENIUS Act.
США официально приняли GENIUS Act — первый федеральный закон о стейблкоинах. Его встретили как шаг к признанию цифрового доллара. Но в тексте документа есть ключевая оговорка: эмитентам запрещено выплачивать доход держателям.
Это может стать поворотным моментом — не в пользу крипто-индустрии. В условиях, когда токенизированные фонды набирают обороты в традиционных финансах, запрет на доходность фактически лишает стейблкоины одного из их главных аргументов.
По словам Темуджина Луи, CEO Wanchain, GENIUS Act не стоит рассматривать как безусловную победу.
«На первый взгляд — это прогресс. Но запрет на доходность укрепляет позиции традиционных фондов. Он защищает их рыночное преимущество», — заявил Луи в интервью Cointelegraph.
Пока стейблкоины лишаются возможности приносить доход, традиционные игроки вроде JPMorgan активно тестируют токенизированные аналоги — например, money market funds (MMFs), которые работают как цифровые доллары, но с реальной доходностью и прозрачностью.
Тереза Хо из JPMorgan отмечает: токенизированные MMFs могут использоваться как обеспечение, маржа или альтернатива стейблкоину. Они сочетают скорость и гибкость с лицензиями и надзором.
Пол Броди, глава блокчейн-направления в EY, добавляет, что отсутствие доходности у стейблкоинов может сыграть ключевую роль:
«С точки зрения пользователя MMF может выглядеть как стейблкоин, но приносит доход. Это может стать решающим фактором при выборе», — отметил он.
Тем не менее, Броди признает: у стейблкоинов остаются преимущества. Это активы на предъявителя — их проще интегрировать в DeFi и другие ончейн-сервисы. Если токенизированные MMFs окажутся слишком зарегулированными, их гибкость может пострадать.
По данным Cointelegraph, положение о запрете доходности в не стало неожиданностью. Еще в мае профессор NYU сообщал, что банки активно лоббируют блокировку стейблкоинов с доходом.
Логика проста: десятилетиями банки платили минимальный процент по вкладам. Если бы цифровые доллары начали приносить 3–5% годовых напрямую пользователям — это разрушило бы модель, на которой держится банковская система.
По сути, GENIUS Act закрепляет старую иерархию. Стейблкоины — это средство расчета, но не средство накопления.
При этом формальный запрет не остановил развитие доходных цифровых активов. В феврале SEC одобрила первый «стейблкоин с доходностью» — токен YLDS от Figure Markets. Он классифицирован как ценная бумага и приносит 3,8% годовых.
Это показывает: проблема не в технологии, а в регулировании. И в том, кто контролирует точку входа на рынок.
Запрет на выплату доходности может замедлить внедрение стейблкоинов в институциональные процессы. Тем временем банки и фонды продвигают токенизацию под собственным контролем — с тем же функционалом, но в привычной правовой оболочке.
GENIUS Act стал первым федеральным законом о цифровых долларах. Но вместо того чтобы уравнять правила игры, он мог закрепить рыночное доминирование традиционных игроков.
Читать далее: Solana запускает смартфон Seeker — Web3 теперь в кармане
JOIN
