Исполнительный директор РАКИБ Александр Бражников оценил, зачем государству новые правила для рынка цифровых активов и чем они обернутся для экономики. По его словам, Россия одновременно легализует криптовалюту и ограничивает право самостоятельно ею распоряжаться. Она становится для населения регулируемым финансовым продуктом, а для бизнеса — запасным способом расчетов с зарубежными партнерами. Эксперт называет эту асимметрию главным The post Купить можно, платить нельзя: эксперт оценил легализацию крипторынка appeared first on BeInCrypto.
Исполнительный директор РАКИБ Александр Бражников оценил, зачем государству новые правила для рынка цифровых активов и чем они обернутся для экономики. По его словам, Россия одновременно легализует криптовалюту и ограничивает право самостоятельно ею распоряжаться. Она становится для населения регулируемым финансовым продуктом, а для бизнеса — запасным способом расчетов с зарубежными партнерами.
Эксперт называет эту асимметрию главным свойством новой модели. Платить криптовалютой за товары и услуги внутри страны по общему правилу запрещено, а для расчетов по контрактам с иностранными компаниями сделано исключение. Легализация задает правила, но не гарантирует, что участники перейдут на новый рынок. Это зависит от того, насколько удобным и выгодным окажется официальный канал.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Федеральный закон № 282-ФЗ вступил в силу 1 сентября 2026 года. Банк России 6 октября допустил к работе первые пять цифровых депозитариев и четыре криптообменника. Сделки резидентов с 1 июля 2027 года по общему правилу должны будут проходить через участников, предусмотренных законом. Банки с той же даты обязаны будут отказывать в определенных законом переводах получателям, которых подозревают в нелегальной организации обращения криптовалют.
Физические лица не вправе переводить цифровую валюту с цифрового счета на собственный некастодиальный кошелек, ключи от которого хранят сами. По словам Бражникова, смысл этих норм не только в создании реестров. Государство меняет устройство внутреннего рынка. Пользователям для легальной покупки и продажи криптовалюты все чаще придется обращаться к посредникам, установленным законом.
Московская биржа с 22 сентября предлагает бессрочные расчетные фьючерсы на индексы BTC, ETH, SOL, XRP и TRX. Контракты позволяют зарабатывать на изменении цены, но не предполагают поставку монет и не дают, например, расплатиться с зарубежным контрагентом. Как поясняет эксперт, спекулятивный спрос можно обслуживать внутри российской финансовой системы: сделки учитываются, а расчеты идут в рублях. Самостоятельное перемещение цифровых активов гораздо сложнее встроить в эту схему без потери нужных пользователям функций.
Бражников видит тот же подход в требованиях к банкам. Банк России в проекте от 18 сентября предлагает ограничить нормативы максимального размера риска по операциям с цифровыми валютами и иностранными цифровыми инструментами уровнем 1%. В расчет войдут не только прямые вложения, но и некоторые продукты, выплаты по которым зависят от цены криптовалют, а отдельные клиентские позиции из него исключат. Регулятор допускает новый бизнес, но ограничивает его влияние на устойчивость банков.
По словам эксперта, у участников рынка разные цели. Одни торгуют криптовалютой ради спекулятивной прибыли, другие ищут защиту от изменения курса рубля, третьи используют стейблкоины для переводов и международных расчетов. Российский фьючерс может стать для трейдера полноценной заменой зарубежной площадки. Биржевой контракт не решает задачу импортера, которому нужно рассчитаться с поставщиком.
По данным Банка России, средняя максимальная ставка по рублевым вкладам в десяти крупнейших банках в третьей декаде июня 2026 года составляла 12,76% годовых. Депозит на срок от 91 до 180 дней под 12,52% принес бы за 107 дней около 3,7%. Официальный курс доллара за тот же период, с 30 июня по 15 октября, вырос с 77,75 до 83,95 рубля, почти на 8%. Как отмечает Бражников, это объясняет привлекательность валютной защиты, однако по этим данным нельзя определить долю криптоактивов в таком спросе.
Владелец цифровых монет ценит не только доходность, но и возможность держать часть сбережений в активе, цена которого не привязана к рублю, и самостоятельно им распоряжаться. Такой спрос существовал задолго до легализации. По оценке Банка России на основе блокчейн-аналитики, активы россиян на зарубежных централизованных криптобиржах с октября 2025 по март 2026 года в среднем составляли 720 млрд рублей без учета децентрализованных площадок. Вложения населения в российские инструменты, привязанные к криптоактивам, на 1 апреля 2026 года оценивались всего в 3,8 млрд рублей.
По прогнозу эксперта, альтернативный рынок, скорее всего, не исчезнет, а разделится по функциям. Без конкурентных цен, ликвидности и привычных для держателей возможностей ограничения не устранят спрос, а лишь изменят способы его удовлетворения. Часть пользователей перейдет к лицензированным участникам, часть сократит операции, а часть уйдет к зарубежным площадкам и неофициальным посредникам. Государство получит более жесткий контроль над легальным сегментом, но не обязательно над рынком в целом.
Бражников называет криптовалюту прежде всего запасным платежным каналом для бизнеса. Компания может с ее помощью рассчитаться с зарубежным контрагентом, когда обычные переводы затруднены или грозят блокировкой. Такие расчеты пока не стали массовой альтернативой банкам. Даже небольшой по объему способ оплаты может быть важен для компаний, работающих с иностранными поставщиками в условиях ограничений.
Внешнеторговые расчеты в цифровых валютах уже допускаются в рамках экспериментального правового режима, и закон № 282-ФЗ сохраняет для них отдельное исключение. Бизнесу не обязательно покупать и переводить криптовалюту через российскую лицензированную компанию. По его словам, одно из главных преимуществ — возможность выбирать маршрут, посредника и место конвертации. Если все платежи придется проводить через одну централизованную инфраструктуру, часть этой выгоды исчезнет.
Эксперт подчеркивает, что блокчейн — лишь один элемент платежной цепочки. Чтобы оплата прошла, требуется найти покупателя или продавца на нужный объем, при необходимости обменять токен и обеспечить получение денег контрагентом. Главное ограничение таких расчетов — не законность в России, а доступ к ликвидности и зарубежной инфраструктуре. Российский закон может их разрешить, но не заставит иностранного посредника довести перевод до конца.
По данным Минфина США, субагенты сети A7 обработали более $17 млрд операций в разных странах с января 2025 по июнь 2026 года. Речь о глобальном потоке, а не об объеме российского импорта, оплаченного криптовалютой. США 1 октября 2026 года ввели санкции против A7 и предложили ограничить отдельные переводы с участием ее субагентов. Американская сторона связывает сеть не только с Россией, но и с обходом запретов Ираном и другими незаконными финансовыми потоками.
Еще один пример — стейблкоин A7A5. По оценке аналитиков Elliptic, среднедневный объем транзакций токена к июню 2026 года упал до $24,3 млн — на 96% ниже пика июля 2025 года. Спад произошел еще до октябрьских мер США на фоне прежних санкций, потери доступа к биржам и ухудшения ликвидности. Этот показатель отражает объем операций с токеном, а не стоимость оплаченных им товаров.
По словам Бражникова, важно не то, что сеть потеряла оборот, а почему. Токен может существовать, но пользоваться им становится сложнее: биржи прекращают торговлю, конвертация затрудняется, банки и посредники отказываются обслуживать платежи. Криптовалюта остается запасным каналом, а не способом полностью обойти международную финансовую систему. Чем меньше доступных маршрутов, тем дороже обходятся поиск нового посредника, обеспечение ликвидности и сам перевод.
Евросоюз в двадцатом пакете санкций от 23 апреля 2026 года запретил операции с российскими поставщиками криптоуслуг и децентрализованными платформами для торговли криптовалютами. Двадцать первый пакет от 23 июля расширил инструменты давления на зарубежную криптоинфраструктуру. Эксперт отмечает, что это особенно важно для торговли с Азией, на которую в январе–июле 2026 года пришлось 75,2% внешнеторгового оборота России. Зарубежный банк или контрагент может потерять доступ к международным расчетам, и российская лицензия от этого не защищает.
Импорт России за январь–июль 2026 года составил $174,2 млрд. Каждый дополнительный процентный пункт стоимости расчетов на таком объеме равнялся бы примерно $1,7 млрд. Бражников уточняет, что доля криптоплатежей неизвестна, поэтому речь лишь о масштабе потенциальных издержек, если подорожает оплата значительной части поставок. Импортер сначала несет эти расходы сам, а затем может переложить их на покупателя через цену товара.
По оценке Бражникова, банки получат новый комиссионный бизнес, но не стимул держать крупные объемы криптовалюты на балансе. Крупнейшие из них имеют преимущество в клиентской базе, инфраструктуре и соблюдении регуляторных требований. Если работа потребует больших постоянных расходов, рынок может сосредоточиться вокруг нескольких посредников. Тогда цена доступа и выбор продуктов будут зависеть от ограниченного числа участников.
По мнению эксперта, выгода для бюджета менее очевидна. Сама по себе стоимость криптоактивов не является налоговой базой, поэтому по объему вложений нельзя напрямую спрогнозировать поступления. Государству также важно, что часть операций, прежде проходивших через зарубежную инфраструктуру, станет доступна для учета и контроля. Но если регулируемый сегмент окажется слишком узким, некоторые сделки могут остаться за его пределами.
Эффект для реальной экономики еще менее прямой: увеличение оборота криптофьючерсов не означает роста инвестиций в российские предприятия. Майнинг — отдельный случай: в отличие от торговли уже существующими монетами, он создает цифровые активы внутри страны. Однако постановление правительства № 1300 от 6 октября 2026 года разрешает подключать оборудование для него только по IV категории надежности. В регионах, где запрет на добычу его не затрагивает, установки могут отключать в первую очередь при ограничениях электроснабжения.
Бражников приходит к выводу, что легализация меняет, кто зарабатывает на криптовалютных операциях и какие потоки видит государство, но сама по себе не означает заметного ускорения экономического роста. Результат зависит от того, удержит ли регулируемый рынок спрос без чрезмерного удорожания. По его словам, после 1 июля 2027 года это можно будет оценить по доле операций у лицензированных посредников, а во внешней торговле — по стоимости, срокам и проценту отказов по реальным платежам. Нельзя одновременно гарантировать держателю полную автономию и беспрепятственный доступ к международной финансовой системе.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш новостной телеграм-канал, а также вступайте в сообщество BeInCrypto! Читайте последние новости и свежую аналитику криптовалют, ИИ и фондовых рынков. Будьте на шаг впереди толпы каждый день!
The post Купить можно, платить нельзя: эксперт оценил легализацию крипторынка appeared first on BeInCrypto.
JOIN
