Власти Узбекистана готовят закон «О рынке капитала», который расширит выбор инвесторов от производных инструментов до исламских облигаций сукук. Компании получат новые способы привлекать деньги, однако точные условия льгот и выпуска бумаг определят только после принятия закона. Частные инвесторы могут получить дополнительную защиту сделок, а рынок сможет стать прозрачнее для иностранного капитала. При этом сложные инструменты The post Узбекистан готовит для инвесторов льготы до 2038 года и рынок сукук appeared first on BeInCrypto.
Власти Узбекистана готовят закон «О рынке капитала», который расширит выбор инвесторов от производных инструментов до исламских облигаций сукук. Компании получат новые способы привлекать деньги, однако точные условия льгот и выпуска бумаг определят только после принятия закона.
Частные инвесторы могут получить дополнительную защиту сделок, а рынок сможет стать прозрачнее для иностранного капитала. При этом сложные инструменты вроде опционов и фьючерсов несут повышенный риск потерь. Документ пока не принят.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Законопроект прошел первое чтение в Законодательной палате Олий Мажлиса и по состоянию на 14 октября готовился ко второму, как говорится в ноябрьском мемо KAP Depo. Он состоит из 16 глав и 123 статей и существенно пересматривает нормы закона «О рынке ценных бумаг» 2015 года. Национальное агентство перспективных проектов (НАПП) представило основные положения документа на пресс-конференции 12 августа. Одна из целей реформы — привлечь на фондовый рынок 10 трлн сумов инвестиций к 2030 году.
Будущий закон охватит не только акции и облигации, но и производные инструменты: опционы, фьючерсы, форварды, свопы и контракты на разницу цен. Регулирование распространится и на облигации с покрытием, которые обеспечены пулом активов вроде ипотечных кредитов, а также на секьюритизированные бумаги и бумаги устойчивого развития для экологических и социальных проектов. Инвесторы получат больше вариантов для вложений, а компании — новые способы занять деньги.
Отдельный блок законопроекта посвящен сукук — ценным бумагам по принципам исламского финансирования. Документ охватывает основные виды таких бумаг, основанных на партнерстве, аренде, торговых и агентских отношениях. Авторы предлагают ввести представителя их владельцев и механизм подтверждения соответствия исламским стандартам, чтобы защитить инвесторов.
Реформа вводит центрального контрагента — организацию, которая становится покупателем для каждого продавца и продавцом для каждого покупателя. Такая схема должна снизить риск того, что один из участников торгов не выполнит обязательства перед другим.
Разработчики документа также предлагают лицензировать хранение ценных бумаг (кастодиальную деятельность) и расширить полномочия Центрального депозитария. Кроме того, они хотят создать институты представителей владельцев облигаций и саморегулируемых организаций.
Рейтинговые агентства, управляющие компании и инвестиционные фонды будут работать по разрешительной схеме. Закон также разделит инвесторов на категории и выделит квалифицированных. Такое деление обычно ограничивает доступ новичков к самым рискованным инструментам.
Авторы законопроекта предлагают налоговые стимулы, чтобы привлечь долгосрочных институциональных и частных инвесторов. Освобождение от налогов может коснуться доходов отдельных инвестфондов и некоторых операций с облигациями с покрытием и секьюритизированными бумагами. Льготы по отдельным доходам от облигаций компаний и сукук будут действовать до 2038 года, но конкретные условия станут ясны только после завершения законодательной процедуры.
Законопроект также разрешит выпускать в Узбекистане облигации международных финансовых организаций и создаст условия для выхода местных компаний на зарубежные рынки капитала. ЕБРР, Международная финансовая корпорация, Азиатский и Исламский банки развития участвовали в подготовке документа вместе с Программой развития ООН. IOSCO, Министерство торговли США и Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) тоже подключились к работе. По словам представителей НАПП, обновленные правила должны создать условия для новых инструментов, прихода долгосрочных инвесторов и большей прозрачности рынка для иностранцев.
Потребность в реформе связана с быстрым ростом рынка: объем эмиссии акций увеличился с 189,7 трлн сумов в 2023 году до 269,4 трлн сумов на 1 июля 2026 года. Эмиссия корпоративных облигаций за тот же период подскочила с 1,06 трлн до более чем 7 трлн сумов, а оборот торгов на фондовой бирже за 2023–2025 годы вырос почти в шесть раз, до 17,6 трлн сумов.
Обновление законодательства совпало с обсуждением госбумаг с плавающим купоном: ЦБ Узбекистана и МВФ рассматривают облигации, доходность которых будет следовать за межбанковской ставкой UZONIA. Такие бумаги могут дополнить линейку долговых инструментов, которую расширяет закон, и дать инвесторам доход, растущий вместе со ставками, но и снижающийся вслед за ними.
Нормы о защите инвесторов и выходе на зарубежные рынки важны не только для долгового сегмента, но и для пяти крупных госкомпаний, которых власти готовят к IPO в 2027–2028 годах, включая Uzbekistan Airways и Узпромстройбанк (SQB). Чем понятнее правила для иностранных покупателей, тем выше шанс на спрос, однако слишком дорогая оценка бумаг может его подорвать.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш новостной телеграм-канал, а также вступайте в сообщество BeInCrypto! Читайте последние новости и свежую аналитику криптовалют, ИИ и фондовых рынков. Будьте на шаг впереди толпы каждый день!
The post Узбекистан готовит для инвесторов льготы до 2038 года и рынок сукук appeared first on BeInCrypto.
JOIN
