Южнокорейский индекс KOSPI 3 ноября закрылся на 38% ниже июньского рекорда, хотя SK Hynix называет свои мощности распроданными до 2029 года. Для инвесторов в чипмейкеров это напоминание о риске: длинные контракты с клиентами еще не означают роста котировок. Производители памяти выигрывают от полной загрузки заводов. Но акционерам важнее, превратятся ли заказы в поставки и сколько The post Спрос на чипы не спас инвесторов: KOSPI упал на 38% от максимума appeared first on BeInCrypto.
Южнокорейский индекс KOSPI 3 ноября закрылся на 38% ниже июньского рекорда, хотя SK Hynix называет свои мощности распроданными до 2029 года. Для инвесторов в чипмейкеров это напоминание о риске: длинные контракты с клиентами еще не означают роста котировок.
Производители памяти выигрывают от полной загрузки заводов. Но акционерам важнее, превратятся ли заказы в поставки и сколько денег останется у компаний. Риски касаются и акционеров американских техгигантов, которые закупают эти чипы: после вложений в ИИ-инфраструктуру у одних компаний остаются миллиарды долларов, а другие уходят в минус.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Независимый аналитик Шанака Анслем Перера обратил внимание, что формулировка SK Hynix «распродано до 2029 года» включает и спрос, о котором компания еще договаривается с клиентами. Производитель памяти раскрыл 28 октября долгосрочные соглашения на более чем 50% мощностей 2027 и 2028 годов. Цены по ним могут меняться в согласованных пределах.
По оценке аналитика, такие контракты делают выручку предсказуемее, но не закрепляют каждую будущую продажу и не защищают котировки. KOSPI опустился на 38% от рекорда 22 июня. Тайваньский TAIEX за это время потерял 13,1% с пика 6 октября, а японский Nikkei 225 — 12,8% с июньского максимума по 2 ноября: 3 ноября биржа в Японии не работала. Китайский индекс технологических компаний STAR 50 подешевел на 24,1% только за октябрь.
Падение KOSPI, TAIEX и Nikkei 225 от пиков 2026 года, итог STAR 50 за октябрь и доля мощностей SK Hynix. Источник: Шанака Анслем Перера.
Эксперт также указывает, что у американских покупателей чипов сильно различается свободный денежный поток. Это деньги, которые остаются у компании после вложений в оборудование и здания. Показатель Alphabet ушел в минус на $9,1 млрд в сентябрьском квартале с учетом штрафа регулятора на $5,2 млрд. Microsoft вышла в плюс на $18,6 млрд и ожидает сохранить положительный результат по итогам финансового года, который завершится в июне 2027 года.
В Microsoft оценили капитальные затраты на 2026 календарный год примерно в $170 млрд, сославшись на задержки с вводом мощностей у сторонних поставщиков. В компании подчеркнули, что спрос клиентов по-прежнему превышает предложение. Поэтому, по словам аналитика, более низкие расходы могут отражать лишь перенос поставок, а не ослабление интереса к вычислительным мощностям.
Он считает, что загруженный завод сам по себе не делает акции выгодной покупкой. Главное — превратятся ли подписанные заказы в поставленное оборудование, окупится ли оно и сколько денег останется акционерам.
Торговая статистика подтверждает сильный спрос, на который ссылается SK Hynix: Южная Корея экспортировала в октябре полупроводники на $56,4 млрд, на 259% больше, чем годом ранее. Около $50,1 млрд пришлось на микросхемы памяти, включая HBM для ИИ-ускорителей. Министерство торговли, промышленности и ресурсов Кореи опубликовало эти данные 1 ноября.
При этом бумаги корейских чипмейкеров стали дешевле, чем в кризис 2008 года: отраслевой индекс KOSPI Semiconductor оценивался 28 октября всего в 2,8 ожидаемой годовой прибыли при историческом среднем около 9,8. Столь низкая оценка показывает, что многие инвесторы по-прежнему считают производство памяти цикличным бизнесом, где за бумом следует спад.
Резкие отскоки тоже не меняют общей картины. Биржа KRX снова включила sidecar на покупку 28 октября, когда KOSPI вырос более чем на 4% после отчета SK Hynix. Этот механизм на пять минут приостанавливает автоматические программные покупки. Судя по таким скачкам, инвесторы остро реагируют на каждую публикацию компаний и ждут подтверждения, что заказы превратятся в поставки и прибыль.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш новостной телеграм-канал, а также вступайте в сообщество BeInCrypto! Читайте последние новости и свежую аналитику криптовалют, ИИ и фондовых рынков. Будьте на шаг впереди толпы каждый день!
The post Спрос на чипы не спас инвесторов: KOSPI упал на 38% от максимума appeared first on BeInCrypto.
JOIN
