Крис Уайт из BondCliQ заявил, что новые облигации, связанные с ИИ, размещаются с большим спредом, а всплеск долга, связанного с искусственным интеллектом, может привести к росту стоимости заимствований для правительства США. The post ИИ увеличивает избыточный долг США и толкает вверх стоимость заимствований — гендиректор BondCliQ appeared first on BeInCrypto.
По данным гендиректора BondCliQ Криса Уайта, больше половины новых облигаций гиперскейлеров — технологических гигантов, строящих центры обработки данных для искусственного интеллекта (ИИ) — через полгода после выпуска торгуются дешевле. В эфире CNBC Fast Money он отметил, что избыток таких ИИ-облигаций может также увеличивать стоимость заимствований для правительства США.
Компания Уайта BondCliQ специализируется на предоставлении данных по корпоративным облигациям. Он не видит риска массовых дефолтов, но ожидает, что кредиторы будут требовать более высокую доходность у гиперскейлеров.
По словам Уайта, облигационные инвесторы оценивают рынок неделями и месяцами, тогда как трейдеры акций реагируют ежедневно. Он привел в пример CoreWeave — поставщика облачных ИИ-вычислений, и Oracle, по которым инвесторы сомневаются в долгосрочных перспективах.
Акции Oracle с начала года потеряли более 33%. Источник: Trading View
В то же время главный экономист Apollo Global Торстен Слок связывает рост стоимости CDS — страховки от дефолта — по долгам гиперскейлеров с ухудшением их финансовых показателей.
Расширение спреда означает, что инвесторы требуют большую доходность по сравнению с безопасными активами. Уайт назвал такую динамику нехарактерной для крупных институциональных покупателей.
По его словам, в будущем эти инвесторы будут учитывать прошлый опыт, когда гиперскейлеры вновь выйдут на рынок заимствований.
«Инвесторов второй раз не обмануть», — отметил Крис Уайт, гендиректор BondCliQ, в эфире CNBC.
По оценке Уайта, на CoreWeave приходится около 5% из $258 млрд ИИ-связанного долга, размещенного за год. Компании придется перекредитоваться через пять–семь лет — за это время ставки по краткосрочным займам могут заметно вырасти.
У Oracle, в отличие от CoreWeave, долговые обязательства погашаются десятилетиями. Для них риск роста ставок менее чувствителен.
Из гиперскейлеров только у Microsoft наивысший кредитный рейтинг AAA, уточнил Уайт. Поэтому их облигации задают отраслевой бенчмарк: если Microsoft предложит инвесторам лучшие условия, другим компаниям придется подтягиваться.
Он также связал избыток корпоративных размещений и избыток облигаций Минфина США, сославшись на беспокойство Белого дома по поводу долгосрочных доходностей и прямых выкупов. Уайт подчеркнул, что это его личное мнение.
Это важно для рынка акций. Инвестор Рэй Далио предупреждал, что запас прочности у акций сокращается, когда доходности растут.
Уайт считает, что кредиторы будут требовать повышенные доходности от всех заемщиков — от компаний до правительства США. Если прогноз оправдается, издержки на привлечение капитала для ИИ-компаний повлияют на цену кредитов не только в техсекторе.
The post ИИ увеличивает избыточный долг США и толкает вверх стоимость заимствований — гендиректор BondCliQ appeared first on BeInCrypto.
JOIN
