Почему альткоины растут быстрее Bitcoin, пока BTC держится ниже $83 500

На рынке криптовалют альткоины в понедельник выглядели сильнее крупнейших активов: индекс CoinDesk 80 прибавил около 3% за 24 часа, тогда как CoinDesk 5 вырос лишь на 1,2%. Bitcoin при этом оставался ниже $83 500 после воскресного подъема выше $84 000.

Ethereum за тот же период поднялся примерно на 2,5% и торговался около $2 560. Главный импульс пришел из менее ликвидной части рынка: именно малые токены стали лидерами движения, несмотря на то что общий фон остается осторожным.

Что происходит с ликвидностью

Спустя год после флеш-краха 10 октября 2025 года глубина книг заявок по Bitcoin и Ethereum в долларовом выражении вернулась к уровням, которые наблюдались до обвала. У альткоинов картина иная: их ликвидность продолжает сокращаться.

«Маркет-мейкеры вернулись к основным инструментам», — отметил Джошуа де Вос, руководитель отдела исследований CoinDesk.

Потоки институционального капитала тоже не поддерживают рискованный настрой. Спотовые Bitcoin-ETF, зарегистрированные в США, за прошлую неделю показали чистый отток $681 млн — это максимум с июня. Основной объем продаж пришелся на среду и четверг.

ETF на ETH также остаются под давлением: притоков по ним не было с 28 сентября. Девятидневная серия оттоков стала самой длинной с июня.

Макрофон: нефть дешевеет, рынок ждет инфляцию в США

На сырьевом рынке нефть снизилась: фьючерсы WTI потеряли около 2% и опустились к $90 за баррель. Давление усилилось после заявления президента Дональда Трампа о том, что Россия поставит на мировые рынки 300 000 метрических тонн дизельного топлива, что стало частичным смягчением санкционного режима.

Следующий важный ориентир для рынков — данные по индексу потребительских цен в США, публикация которых ожидается в среду.

Позиционирование на рынке деривативов

• Фьючерсная активность резко выросла, но это не привело к сопоставимому росту плеча. Объем торгов за 24 часа достиг $126 млрд, увеличившись на 81%. Открытый интерес составил $145,8 млрд и прибавил только 2,44%, что указывает на быстрое закрытие позиций и ограниченное открытие новых.
• Продавцы больше не контролируют поток тейкерских сделок. На длинные позиции пришлось 52% тейкерского объема за 24 часа против 48% неделей ранее. Такой показатель отражает сторону рынка, которая активнее платит за немедленное исполнение ордеров.
• ZEC привлек заметный интерес на фьючерсном рынке: токен занял четвертое место по объему торгов среди криптовалют с $5,46 млрд за 24 часа, уступив только Bitcoin, Ethereum и SOL. Цена ZEC выросла на 6%, открытый интерес — на 7%. Однако с учетом роста цены количество открытых контрактов увеличилось всего примерно на 1%, то есть приток новых позиций был скромным. Годовая ставка финансирования составила 10%, поэтому держатели лонгов платят премию шортистам. Кумулятивная дельта объема, показывающая перевес агрессивных покупателей или продавцов, оставалась около нуля.
• Рост NEAR выглядел более устойчивым с точки зрения новых позиций. Цена токена поднялась на 10%, открытый интерес — на 17%, что соответствует примерно 6-процентному увеличению числа открытых контрактов. Финансирование, как и у ZEC, было положительным. Кроме того, NEAR занял второе место среди крупных токенов по 24-часовой кумулятивной дельте объема с поправкой на открытый интерес, что указывает на поддержку со стороны покупателей. Цена достигла максимума с декабря.
• Спрос на кредитное плечо по Bitcoin и Ethereum остается слабым. Открытый интерес по обоим активам почти не изменился за 24 часа и находится заметно ниже пиков начала года, хотя торговые объемы выглядят нормальными.
• Опционный рынок не закладывает резких движений по Bitcoin и Ethereum. Индекс подразумеваемой волатильности Bitcoin BVIV с трудом поднимается выше 40% после отскока от минимумов с начала года около 34% на прошлой неделе. По Ethereum динамика схожая. Стабильная подразумеваемая волатильность показывает, что участники рынка опционов не ждут сильного ценового рывка.
• На Hyperliquid короткие позиции по нефти выглядят перегруженными. Шортисты платят лонгистам финансирование на уровне 100% и выше в годовом выражении. Такая высокая плата говорит о переполненности коротких ставок и повышает риск резкого разворота при росте нефтяных цен.
• На Deribit трейдеры активно покупают защиту от падения Bitcoin. В 24-часовом объеме доминировали пут-опционы со страйками от $55 000 до $80 000. По Ethereum картина менее однозначная: среди пяти наиболее торгуемых опционов были и коллы, и путы.

Отдельные токены: STRK, ZRO, ZEC и индикатор сезона альткоинов

Starknet за прошлую неделю вырос на 76%. В субботу токен прибавил еще 54% после скачка на 33% в пятницу. Движение связано с обсуждением возможного выхода сети из экосистемы Ethereum и превращения в самостоятельный квантово-устойчивый слой L1. Часть ралли подпитывалась кредитным плечом, а в понедельник началась фиксация прибыли: цена снизилась на 7,7%.

LayerZero также начал неделю уверенно: ZRO вырос на 21% за 24 часа до $2,41, максимального уровня с мая 2025 года. Рыночная капитализация приближалась к $1 млрд. Движение больше похоже на отскок из зоны перепроданности, чем на реакцию на конкретные новости.

Zcash вырос, хотя ZEC фигурировал в цепочке отмывания средств после атаки на цепочку поставок реселлера Ledger. Злоумышленник перевел украденный ETH через Tornado Cash, а затем конвертировал средства в ZEC через NEAR Intents. Потери по устройствам, проданным малайзийским реселлером CryptoBilis, оцениваются в $86–93 млн. Ledger подтвердил наличие несанкционированного аппаратного имплантата как минимум в одном устройстве.

Индикатор «Сезон альткоинов» от CoinMarketCap поднялся до 66 из 100 — это самый высокий уровень более чем за год. Трейдеры активнее делают спекулятивные ставки на альтернативные токены, пока Bitcoin консолидируется в диапазоне от $80 000 до $88 000.