Стив Вайс объяснил, как рост ставок и нефть по $105 влияют на акции

Рост ставок и цен на нефть сжимает возможности фондового рынка — участники инвестиционного комитета CNBC расходятся во мнениях о стратегии. Стив Вайс наращивает долю кэша, в то время как Джим Лебенталь полностью остается в рынке.

Комитет, состоящий из инвестиционных управляющих на шоу Halftime Report на CNBC, обсуждал, как перестроить портфель на фоне роста доходности гособлигаций США и цен на нефть Brent.

Влияние роста ставок и цен на нефть на акции

Доходность 10-летних гособлигаций США в понедельник выросла до 5,27% — это максимальный показатель с 2007 года. Brent, глобальный эталон стоимости нефти, торговалась выше $105 за баррель.

Такое сочетание факторов давит на рынок акций сразу по трем направлениям.

• Оценка бумаг: Более высокие доходности делают облигации привлекательнее и снижают цену будущих прибылей, которые готовы платить инвесторы.
• Зависимые от ставок сектора: Больше всего от роста стоимости займов страдают недвижимость, коммунальные услуги, розничные компании и финансы.
• Инфляция: Дорогая энергия может вынудить Федеральную резервную систему США (центробанк страны) дольше держать ставку высокой.

Как действует инвестиционный комитет

Эти факторы заставили инвестиционный комитет CNBC по-разному выстраивать портфель, чтобы пройти сложную фазу для рынка акций. Вайс продал бумаги Cisco (CSCO) и частично сократил долю Meta (признанная в РФ экстремистской). Сейчас у него кэш составляет около 25%, и доля может еще вырасти.

Акции Meta в понедельник подешевели на 4,8% после почти 13% роста на предыдущей неделе.

«Но поводов для снижения доходности 10-летних облигаций нет», уверен Стив Вайс, основатель и управляющий партнер Short Hills Capital Partners.

Вайс считает уровень 5% поддержкой для 10-летней доходности и видит вероятность движения к 6%.

По его мнению, доходности облигаций не упадут, пока нефть остается дорогой. Иран заинтересован в росте цен на сырье, поэтому не допустит снижения. Он не видит смысла инвестировать в акции, если они не станут явными выгодными покупками.

Лебентал из Cerity Partners, напротив, убежден, что прибыль компаний способна поддержать рост акций. По его словам, форвардный мультипликатор — отношение рыночной стоимости к прогнозируемой прибыли — снизился с примерно 22 до 18,5 за год. Он считает, что такой уровень оправдан ожидаемым ростом прибылей.

Другой участник обсуждения отметил выраженный спад в недвижимости, коммунальном секторе, товарах длительного пользования и финансах. Он добавил, что многие инвесторы рассчитывали на падение цен на нефть до промежуточных выборов в США.

Что может изменить ситуацию

Нефть остается ключевым фактором — переговоры об открытии Ормузского пролива успехом не увенчались. Однако снижение цен на сырье могло бы снизить давление на рынок.

Стратег Turtle Creek Дэвид Спайка ожидает, что при снижении цен на нефть акции могут прибавить 5–10% к концу года. Том Ли из Fundstrat отмечает, что рост стоимости заимствований бьет по компаниям со слабыми позициями.

Сезон отчетности покажет, сможет ли рост прибылей компенсировать доходность 10-летних облигаций свыше 5%.

The post Стив Вайс объяснил, как рост ставок и нефть по $105 влияют на акции appeared first on BeInCrypto.