Впервые почти за три месяца Минфин провел сразу два аукциона гособлигаций с постоянным купоном. Однако выпуски не вызвали ажиотажа. Суммарный спрос составил лишь 165 млрд руб. Инвесторы удовлетворились лишь частично, а за размещение ведомству пришлось заплатить повышенной премией. Результаты двойного аукциона оказались слабыми на фоне длительной паузы и запроса рынка на более высокую доходность. Участники The post Минфин провел аукционы фиксированных ОФЗ — спрос оказался слабым appeared first on BeInCrypto.
Впервые почти за три месяца Минфин провел сразу два аукциона гособлигаций с постоянным купоном. Однако выпуски не вызвали ажиотажа. Суммарный спрос составил лишь 165 млрд руб. Инвесторы удовлетворились лишь частично, а за размещение ведомству пришлось заплатить повышенной премией.
Результаты двойного аукциона оказались слабыми на фоне длительной паузы и запроса рынка на более высокую доходность. Участники торгов уверены, что в пятницу Банк России сохранит ключевую ставку, и на этом фоне ждут возвращения флоатеров.
Минфин 9 сентября предложил инвесторам сразу два выпуска ОФЗ с постоянным купоном. Последний раз такие бумаги ведомство размещало более двух месяцев назад, после чего из-за возросшей волатильности на вторичном рынке приостановило их продажу. Неделей ранее министерство выходило на долговой рынок с флоатерами, которые пользовались высоким спросом.
Возврат к практике размещений ОФЗ-ПД выглядел ожидаемым шагом, поскольку об их предпочтительности в ведомстве заявляли неоднократно. По оценке руководителя направления аналитики по долговым рынкам Альфа-банка Марии Радченко, флоатеры несут процентный риск для эмитента, и Минфин старается снижать их долю в общем объеме госбумаг ради ограничения этого риска. Такая позиция объясняет, почему министерство вернулось к бумагам с фиксированной доходностью, несмотря на неблагоприятную конъюнктуру.
С учетом двухмесячного перерыва, за время которого выплаты по госбумагам составили почти 280 млрд руб., итоги аукционов оказались скромными. Совокупный спрос не достиг 165 млрд руб. — на 8% ниже последнего двойного размещения в середине июня.
Доля удовлетворенных заявок едва перевалила за половину и составила 52,7%, а объем реализации снизился на 28%, до 86,7 млрд руб. Даже такой результат потребовал от ведомства дополнительных уступок по доходности.
Более скромные объемы вынудили Минфин пойти на повышенную щедрость при обоих размещениях. По оценке главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, при продаже пятилетнего выпуска со средневзвешенной доходностью 15,45% годовых премия к вторичному рынку составила 14 базисных пунктов (б. п.), а по 13-летней бумаге с доходностью 15,97% годовых — 12 б. п.
В июне аналогичные выпуски уходили с надбавкой 2–6 б. п., то есть теперь инвесторы запросили в разы большую компенсацию. Конъюнктура рынка ОФЗ на фоне сохраняющихся инфляционных рисков осталась негативной, а свежее предложение бумаг с фиксированной ставкой добавило давления.
Нынешние трудности с фиксированным купоном контрастируют с недавним успехом ведомства: 2 сентября министерство провело первое за полтора месяца размещение флоатера серии 29031 на 1 трлн руб. при спросе в 1,424 трлн — крупнейший разовый аукцион с ноября 2025 года, что подтверждает более высокий интерес рынка именно к бумагам с плавающей ставкой.
Параллельно с работой на долговом рынке Минфин формирует правила для цифровых активов: ведомство подготовило порядок допуска розничных инвесторов к криптовалюте с годовым лимитом вложений в 300 000 рублей через одного посредника и отбором монет по капитализации выше 5 трлн рублей за два года. Под критерий подпадают биткоин (BTC), Ethereum (ETH), BNB, XRP и стейблкоины USDT и USDC.
Отдельным направлением остается регулирование стабильных монет, к которому в министерстве перейдут лишь следующим этапом — после доработки базового закона о криптовалютах и при поддержке парламента, о чем ранее заявлял замминистра финансов Иван Чебесков. Так ведомство одновременно решает две задачи: покрытие бюджетного дефицита через классический долговой инструмент и постепенное встраивание цифровых активов в правовое поле.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш новостной телеграм-канал, а также вступайте в сообщество BeInCrypto! Читайте последние новости и свежую аналитику криптовалют, ИИ и фондовых рынков. Будьте на шаг впереди толпы каждый день!
The post Минфин провел аукционы фиксированных ОФЗ — спрос оказался слабым appeared first on BeInCrypto.
JOIN
