Российские акции у минимумов: держать нельзя сбросить

Индекс МосБиржи закрылся в минус 19 недель подряд. Перед инвестором встал жесткий выбор: сбрасывать российские акции сейчас или держать в надежде на разворот. Соблазн выйти в кэш велик — бумаги все ближе к новым минимумам.

Но эксперты почти в один голос отговаривают от этого шага, а статистика прошлых просадок хранит закономерность, которая переворачивает логику паники с ног на голову. Редакция BeInCrypto обсудила ситуацию с экспертами.

Сбрасывать все подряд — плохая идея

Никита Жариков, преподаватель учебного центра «Финам», считает, что паниковать и массово избавляться от бумаг только потому, что рынок корректируется, не стоит. Рынок движется циклами — падение сменяется восстановлением.

Вместо распродажи он предлагает разобраться, от чего действительно нужно избавляться. Продавать стоит только бумаги двух типов:

• у которых нет ясной перспективы;
• которые уже потеряли ликвидность.

Все остальное — предмет для пересмотра доли в портфеле, а не для сброса. Более того, если компания продолжает генерировать прибыль, платить дивиденды и не зависит от санкционных рисков, ее акции на фоне снижения могут стать даже привлекательнее. Оценивать нужно фундамент эмитента: дивидендную политику, долговую нагрузку, устойчивость бизнес-модели.

Для тех, кто уже сидит в минусе, у Никиты Жарикова есть отдельная тактика. Технический анализ и авторские индикаторы по ряду активов прямо сейчас указывают на потенциальную точку входа в лонг, но динамика будет неоднородной, и для части инструментов снижение может продолжиться. На этот случай он советует частичную фиксацию убытка: высвободить 10-30% объема позиции для последующей докупки по более выгодной цене. Это снижает среднюю цену входа и сохраняет возможность участвовать в росте без наращивания риска.

Не спешить: сначала — ставка

Леонид Чихарев, аналитик «АВИ Кэпитал», тоже против резких движений. Он советует не принимать решение по итогам пятничного заседания Банка России — именно от него зависит дальнейшая динамика. Напомним, ЦБ снизил ключевую ставку до 14%.

Расклад по сценариям такой:

Решение ЦБРеакция рынкаСнижение ставкиСпособно развернуть индекс наверхСохранение ставкиБазовый сценарий, к которому склоняется рынокБолее жесткий сигналВернет индекс к недавним уровнямПовышение ставкиМаловероятный исход

История на стороне терпеливых

Аргумент в пользу того, чтобы не сбрасывать бумаги, приводит и Андрей Молчанов, основатель платформы MSCinsider — но уже языком цифр. Он поднял всю доступную историю индекса, привел котировки к недельному формату (закрытие по пятницам) и посчитал, как часто рынок уходил в минус несколько недель подряд.

Прежний исторический максимум — 8 недель подряд, средняя длина серии — около 2,08 недели. Нынешние 19 недель выходят далеко за пределы всего, что рынок видел раньше.

Но самое интересное — что происходит после. Средний отскок за месяц по окончании серии:

После серииСредний отскок за месяц1-2 недели~2% (рыночный шум)3-6 недель4-7% (сильное восстановление)7 недель+8,81% (всего 2 кейса)8 недель−1,36% (единственный случай)

Закономерность в пользу тех, кто не спешит выходить: чем длиннее просадка, тем щедрее исторический отскок. 19-недельная серия выходит за пределы всей статистики, но задает общее направление.

Толпа уже начала выходить

Против терпеливого сценария играет один сигнал — поведение частных инвесторов. По данным сервиса MSCinsider, физлица активно выкупали просадку на пути с 2600 до 1910 пунктов. Но после отскока индекса с 1911 до 2130 картина перевернулась: физлица сокращают длинные позиции и наращивают короткие.

По словам Андрея Молчанова, такое поведение часто сигнализирует о смене настроения и формировании поддержки нового тренда. Данные по числу покупателей и продавцов во фьючерсе это подтверждают — заметен резкий рост физлиц в шортах.

Выводы: избавляться или нет

• Все три эксперта отвечают на главный вопрос одинаково: массово сбрасывать российские акции сейчас не стоит.
• Продавать имеет смысл только бумаги без перспективы или потерявшие ликвидность. Остальное — повод пересмотреть долю в портфеле, а не выходить в кэш.
• Тем, кто в минусе, Никита Жариков предлагает не резать все, а частично зафиксировать убыток (10-30% позиции) под будущую докупку.
• История на стороне терпеливых: чем дольше падение, тем сильнее отскок. Но 19 недель беспрецедентны, прямых аналогий нет, а разворот физлиц в шорт — повод не расслабляться.

The post Российские акции у минимумов: держать нельзя сбросить appeared first on BeInCrypto.