Уолл-стрит недооценивает Tesla, SpaceX и ИИ-гигантов: виноваты таблицы

Уолл-стрит недооценивает Tesla, SpaceX и крупнейшие ИИ-компании, потому что судит их по краткосрочному денежному потоку. Об этом заявил главный рыночный стратег Wellington-Altus Джеймс Торн, назвав капитальные расходы этих организаций не тревожным сигналом, а «заявкой на будущую выручку».

По оценке Торна, рынок смотрит на искусственный интеллект через призму «культуры электронных таблиц». Когда капзатраты растут, а свободный денежный поток падает, аналитиков это настораживает — но по отношению к компаниям, которые создают инфраструктуру новой платформы, такой подход себя не оправдывает.

Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!

Почему Уолл-стрит ошибается с ИИ и Tesla

Как считает Торн, привычная реакция на рост капзатрат уместна для зрелого бизнеса, которому некуда вкладывать средства для роста. Однако она вводит в заблуждение, когда компания создает инфраструктуру для целой новой платформы.

По его оценке, именно эту ошибку сейчас совершают в отношении гиперскейлеров, а также Tesla и SpaceX. Как отмечает стратег, все три компании оценивают слишком строго по краткосрочному денежному потоку и слишком мало внимания уделяют тому, ради чего эти траты и делаются.

Дело не только в самих компаниях, но и в сроках. По словам Торна, инвесторы сосредоточились на слабых показателях текущего квартала и упускают то, что может произойти в ближайшие 12–14 месяцев.

Гиперскейлеры начинают зарабатывать на вложениях через ИИ-сервисы, оплату по факту использования и переход корпоративных клиентов от экспериментов к реальному внедрению. По оценке Торна, из-за этого такие компании выглядят скорее кандидатами на покупку, чем на продажу.

Та же логика применима к Tesla. Всплеск ее расходов направлен не на защиту прежнего автобизнеса, а на робота Optimus, роботакси, ИИ-инфраструктуру и переход к более маржинальным платформам «физического ИИ». 

Пессимисты видят в этом лишь напрасную трату денег. По словам стратега, оптимистам стоит смотреть иначе. Tesla перестраивается из автопроизводителя в участника рынка автономного транспорта и робототехники — причем раньше, чем рынок готов оценить ее по-новому.

Почему SpaceX и NVIDIA в фокусе

К той же категории Торн отнес SpaceX. По его словам, компанию часто воспринимают лишь как бизнес по запуску ракет, хотя ее настоящая ценность — в инфраструктуре. Речь о Starlink, экономике запусков и стратегическом положении владельца, которому принадлежит все большая часть околоземной орбиты.

Ставку на SpaceX эксперт связывает с характером новой экономики. Если следующий экономический уклад будет ценить связь, вычисления, доступ к энергии и суверенную инфраструктуру, то бумаги SpaceX, по его мнению, стоит покупать, а не продавать.

Отдельно Торн высказался о полупроводниках. По его словам, ставка на «узкие места» в чипах и энергии для ИИ стала слишком популярной, дорогой и переполненной инвесторами. При этом сами бумаги стратег из списка покупок не исключает: MU и NVDA, по его оценке, остаются кандидатами на покупку, несмотря на перегретость темы.

Главный акцент Торн смещает на следующий этап. По его словам, выиграют не участники перегретой ставки на дефицит чипов, а владельцы платформ, способные превратить капзатраты в устойчивую выручку.

Итог стратег сформулировал через противопоставление. На языке электронных таблиц Уолл-стрит, инвестиции все еще выглядят как «грех», однако в нынешнем цикле именно капзатраты становятся активом.

Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш новостной телеграм-канал, а также вступайте в сообщество BeInCrypto! Читайте последние новости и свежую аналитику криптовалют, ИИ и фондовых рынков. Будьте на шаг впереди толпы каждый день!

The post Уолл-стрит недооценивает Tesla, SpaceX и ИИ-гигантов: виноваты таблицы appeared first on BeInCrypto.