Иностранные стейблкоины станут доступны квалифицированным инвесторам в России

Иностранные стейблкоины, включая USDT и USDC, с 1 сентября смогут покупать квалифицированные инвесторы в России: для таких беспоставочных цифровых инструментов создают отдельный режим в новой российской инфраструктуре обращения криптовалют, сообщил Интерфакс.

Что меняют поправки

Поправки ко второму чтению правительственного законопроекта «О цифровых валютах и цифровых правах» подготовил комитет Госдумы по финансовому рынку. Если они будут приняты, криптовалюта и связанные с ней инструменты получат более понятные правила обращения через российских участников рынка.

Первая версия законопроекта уже открывала путь для операций с цифровыми валютами через лицензированных операторов, брокеров и доверительных управляющих. Кроме того, документ разрешал биржевые торги активами с капитализацией выше 5 трлн руб. и историей обращения более пяти лет. Под такие критерии фактически подходят только Bitcoin и Ethereum.

Проблема возникала со стейблкоинами. Популярные цифровые монеты не попадали в классическое определение цифровой валюты, потому что их эмитенты, включая Tether Limited и Circle, берут на себя обязательства поддерживать стоимость и выкупать токены. Это расходится с ключевым признаком цифровой валюты — отсутствием обязанного лица.

Для стейблкоинов вводят новую категорию

Чтобы закрыть этот пробел, в законопроект добавили понятия «Иностранный цифровой инструмент» и «Беспоставочный иностранный цифровой инструмент». Второй формат удостоверяет только денежные требования и позволяет проводить расчеты без передачи базового актива.

Такое описание подходит для стейблкоинов, обеспеченных фиатом. По сути, стейблкойн может быть привязан к обычной валюте: фидуциарные деньги, например доллар США, выступают базой для поддержания его стоимости. При этом такие инструменты не считаются ценными бумагами и не работают как облигация.

Что важно знать о стейблкоинах

Стейблкоины — это криптоактивы, чей курс стараются удерживать близко к базовому активу, чаще всего к фиатной валюте. В отличие от Bitcoin и Ethereum, они не рассчитаны на сильные колебания цены: их ценность как раз в более стабильном курсе и понятной привязке.

Работают они через обеспечение или через механизм поддержания цены. Основные виды:

• Фиат-обеспеченные: привязаны к обычным валютам, например к доллару США.
• Крипто-обеспеченные: поддерживаются другими криптоактивами.
• Алгоритмические: удерживают курс за счет автоматических правил выпуска и сокращения предложения.

К основным стейблкоинам относятся USDT, USDC, DAI, BUSD и TUSD. Самым известным остается USDT по масштабу использования, а USDC считается одним из главных крупных долларовых вариантов. Вместе USDT и USDC занимают 89% мирового рынка стейблкоинов.

Есть и стейблкоины, привязанные к евро, например EURT, EUROC и Stasis EURS. Их используют там, где удобнее держать стоимость и проводить расчеты в европейской валюте.

Покупка, доходность и риски

Стейблкоины обычно покупают через криптобиржи, P2P-сделки или обменники. На таких площадках часто требуется верификация. В российской инфраструктуре для иностранных беспоставочных цифровых инструментов покупка будет доступна квалифицированным инвесторам; для неквалифицированных участников рынка доступ зависит от перечня Банка России.

Заработок на стейблкоинах обычно связан не с ростом курса, а с использованием в криптосервисах: стейкингом, фармингом, предоставлением ликвидности или арбитражем.

Главные риски:

• Риск эмитента: компания может не выполнить обязательства по поддержанию или выкупу токенов.
• Риск обеспечения: резервов может оказаться недостаточно или их качество может вызвать вопросы.
• Регуляторные риски: правила обращения могут меняться.
• Технологические риски: сбои, уязвимости и ошибки инфраструктуры могут повлиять на доступ к активам.

Регулирование стейблкоинов и отличие от CBDC

В мире регулирование стейблкоинов обычно строится вокруг эмитентов, резервов и правил выкупа токенов. Российский подход предлагает выделить иностранные стейблкоины в отдельную категорию цифровых инструментов и ограничить доступ к ним для розничных инвесторов.

CBDC — это цифровые валюты центральных банков. Главное отличие в том, кто выпускает актив и отвечает за него: стейблкоины создают частные эмитенты или криптопроекты, а CBDC выпускает государственный регулятор.

Позиция Центрального банка и ограничения для инвесторов

Этот подход близок к позиции Банка России. В июньском докладе Центральный банк отнес USDT и USDC к иностранным цифровым правам. На эти два инструмента приходится 89% мирового рынка стейблкоинов.

Ключевые параметры этих двух инструментов:

• USDT и USDC: вместе занимают 89% мирового рынка стейблкоинов; эмитенты — Tether Limited и Circle; тип обеспечения — фиатное.

Регулятор также отметил их практическую пользу для трансграничных платежей. Среди преимуществ:

• Мгновенные переводы.
• Более низкая стоимость по сравнению с банковскими операциями через SWIFT.
• Сравнительно умеренная волатильность.

Покупать такие инструменты смогут только квалифицированные инвесторы. Для неквалифицированных участников рынка доступ появится лишь тогда, когда Банк России включит конкретный инструмент в специальный перечень разрешений. Эти ограничения не будут действовать при использовании таких инструментов для расчетов по внешнеторговым договорам.

Речь идет о законопроекте № 1194918-8 «О цифровой валюте и цифровых правах», который готовят ко второму чтению.