Криптовалюта в Великобритании получает более понятные правила игры: Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании представило новый подход к регулированию цифровых активов, который может поддержать глобальную ликвидность и интерес институциональных игроков. Но для компаний главный вопрос пока не снят: насколько сложным и предсказуемым окажется получение разрешений у FCA. Что меняет новый подход FCA FCA, или […]
Криптовалюта в Великобритании получает более понятные правила игры: Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании представило новый подход к регулированию цифровых активов, который может поддержать глобальную ликвидность и интерес институциональных игроков. Но для компаний главный вопрос пока не снят: насколько сложным и предсказуемым окажется получение разрешений у FCA.
FCA, или Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании, следит за работой финансовых рынков, защищает потребителей и добивается того, чтобы финансовые услуги оставались честными и прозрачными. В криптосекторе FCA регулирует определенные виды деятельности с криптоактивами, но не каждая криптовалюта и не каждая операция автоматически попадает под его надзор.
На этой неделе британский финансовый регулятор представил рамку для крипторынка, и первые оценки со стороны индустрии оказались скорее позитивными. Участники рынка увидели в ней попытку сделать Великобританию более привлекательной юрисдикцией для бизнеса, который работает с цифровыми активами на международном уровне.
Ключевая идея правил в том, чтобы не отрезать британских клиентов от мировой ликвидности. Новая конструкция допускает доступ к зарубежным торговым площадкам и не закрывает оборот стейблкоинов, выпущенных за пределами Великобритании. Для рынка это важный сигнал: регулятор не стремится полностью изолировать местную инфраструктуру от глобальной.
Британская система опирается на действующие требования FCA, включая регистрацию по правилам противодействия отмыванию денег, и на новый режим в рамках Закона о финансовых услугах и рынках. В фокусе могут быть разные виды криптоактивов: стейблкоины, security tokens, utility tokens и операции на криптоторговых платформах, если они подпадают под конкретные правила.
Публикация финальных правил FCA по криптоактивам стала важным шагом к большей регуляторной ясности и сильным результатом для конкурентоспособности Великобритании в сфере инноваций цифровых активов, заявила Кэти Харрис, руководитель европейского направления политики Coinbase.
Такой подход заметно отличается от модели Европейского союза в рамках MiCA. Главное различие в том, насколько свободно компании смогут связывать местный рынок с глобальной инфраструктурой.
Одним из самых заметных элементов британской схемы стала модель Qualifying Cryptoasset Trading Platform, или QCATP. По оценке Кристофера Коллинза, партнера по финансовым рынкам и регулированию в Katten Muchin Rosenman, она должна позволить зарубежным биржам обслуживать клиентов из Великобритании через местные авторизованные структуры, при этом сохраняя связь с уже работающей глобальной торговой инфраструктурой.
Сильная сторона этой модели в том, что клиенты из Великобритании смогут получать доступ к глубокой мировой ликвидности на офшорной платформе, а не к отдельному британскому пулу. Это должно дать более качественное ценообразование и лучшие результаты для местных клиентов, отметил Кристофер Коллинз.
Но именно здесь возникает один из главных пробелов. FCA указала, что зарубежные подразделения смогут получить авторизацию только в том случае, если юрисдикция их регистрации обеспечивает сопоставимый уровень регуляторной защиты. При этом список стран, которые будут соответствовать этому критерию, пока не определен.
Этого недостаточно, чтобы компании могли строить бизнес-модель, подчеркнул Кристофер Коллинз. По его словам, бизнесу нужна большая определенность до того, как он начнет вкладываться в операции в Великобритании.
Кэти Харрис также обратила внимание на децентрализованные финансы. По ее оценке, прежние предложения могли фактически ограничить централизованные платформы в предоставлении доступа к DeFi-приложениям.
Будущий подход Великобритании к DeFi будет иметь решающее значение, сказала Кэти Харрис.
Она предупредила, что чрезмерные ограничения могут отдалить страну от юрисдикций, где регуляторы изучают DeFi в рамках более широкой повестки токенизации. В этом смысле Инновация может получить поддержку только в том случае, если правила не заблокируют новые модели доступа к финансовой инфраструктуре.
Даже если сама рамка выглядит многообещающе, компаниям предстоит пройти непростой процесс получения разрешений. Томас Кэтти, партнер юридической фирмы Gherson Solicitors, предупредил о высоком риске отказов для бизнеса, который будет подавать заявки в рамках нового режима Закона о финансовых услугах и рынках.
Действующая процедура регистрации по требованиям противодействия отмыванию денег у FCA уже гораздо уже по охвату, но остается крайне жесткой: регулятор отклоняет или вынуждает отозвать более 85% заявок, отметил Томас Кэтти.
Новая система будет шире и строже. Для криптовалютных компаний ключевыми станут несколько блоков требований:
Регистрация в FCA начинается с подготовки заявки: компании нужно описать бизнес-модель, криптоактивы и услуги, представить процедуры по противодействию отмыванию денег, защите потребителей, операционной устойчивости и управлению. После подачи FCA проверяет документы, может запросить уточнения и только затем принимает решение о регистрации или авторизации.
У FCA есть несколько рычагов влияния на крипторынок: регулятор выдает разрешения, ведет надзор, публикует предупреждения, применяет санкции и может запрещать деятельность компаниям, которые не соответствуют требованиям.
Томас Кэтти также предостерег компании от ожидания до последнего момента. Он напомнил о запуске MiCA в Европе, где многие фирмы отложили подачу документов до приближения дедлайнов. Это привело к перегрузке лицензирующих процедур, а часть бизнеса не успела получить разрешения вовремя.
Для институциональных участников новые правила важны не только как очередной набор требований к крипторынку. Сэнди Джонс, директор по цифровым активам в Baillie Gifford, считает, что регулирование само по себе не делает криптовалюты безопаснее, но создает базовые условия, без которых традиционные финансовые организации не готовы внедрять блокчейн-инфраструктуру.
Для таких игроков особенно важны:
Базовая технология сильна, но сама по себе она не открывает прямую дорогу на основные финансовые рынки. Нужны правовая определенность, операционная устойчивость, качественное управление и правила, которые признают инвесторы и институты, заявил Сэнди Джонс.
Сэнди Джонс также позитивно оценил последние изменения FCA в подходе к стейблкоинам. По его словам, они помогают выстроить надежную расчетную инфраструктуру без избыточных операционных барьеров.
Даже при более понятных правилах криптовалюты остаются рискованным активом. Для инвесторов в Великобритании основные угрозы связаны не только с регулированием, но и с самой природой рынка.
Реакция рынка показывает, что FCA пытается представить Великобританию как более коммерчески гибкую альтернативу европейскому режиму MiCA. Для криптокомпаний это может стать весомым аргументом, особенно если доступ к глобальной ликвидности действительно сохранится на практике.
Однако окончательный выбор бизнеса будет зависеть не только от заявленных целей регулирования. Гораздо важнее, насколько предсказуемо регулятор будет применять новые правила в ближайшие месяцы.
Главная задача для Великобритании теперь состоит в том, чтобы сложная авторизация и нерешенные вопросы политики не перечеркнули конкурентные преимущества нового режима еще до того, как они смогут проявиться.
{ "@context": "https://schema.org", "@type": "Article", "about": [ { "@type": "Place", "name": "Великобритания" }, { "@type": "Organization", "name": "FCA" }, { "@type": "Thing", "name": "криптовалюта" } ] }
JOIN
