Акции Circle Internet Group (NYSE: CRCL) за сутки рухнули на 17,55%, опустившись до $62. При этом за последние 30 дней американского эмитента второго по величине долларового стейблкоина USDC настигли еще более тяжелые потери, которые составили уже около 40,34%. Обвал происходит несмотря на триумф компании в ЕС. Давление пришло сразу с двух сторон. Во-первых, в ходе The post Почему акции Circle рухнули несмотря на триумф USDC в Европе appeared first on BeInCrypto.
Акции Circle Internet Group (NYSE: CRCL) за сутки рухнули на 17,55%, опустившись до $62. При этом за последние 30 дней американского эмитента второго по величине долларового стейблкоина USDC настигли еще более тяжелые потери, которые составили уже около 40,34%. Обвал происходит несмотря на триумф компании в ЕС.
Давление пришло сразу с двух сторон. Во-первых, в ходе ежегодной реструктуризации индексов Russell 26 июня 2026 года компанию исключили из пяти ключевых индексов роста. Во-вторых, параллельно на рынок вышел конкурирующий стейблкоин, запущенный при участии ближайших партнеров самой Circle. Разберем, что стоит за этим движением и что оно означает для инвесторов.
График CRCL. Источник: Google
Circle исключили из нескольких основных индексов роста семейства Russell, среди которых Russell 1000 Growth, Russell 3000 Growth и Russell Midcap Growth. Речь идет о плановой ежегодной ребалансировке. Это процедура, при которой провайдер индексов пересматривает состав корзин по формальным критериям.
Значимость события заключается в том, что за этими бенчмарками следят фонды. Индексные фонды и ETF обязаны держать бумаги в тех же пропорциях, что и индекс. Таким образом, когда компания покидает индекс, такие фонды механически продают ее акции для приведения портфеля в соответствие с новой корзиной. Это создает дополнительное предложение на рынке безотносительно к фундаментаческим показателям самой компании.
Первым последствием станет снижение доли пассивного владения. Меньше фондов, привязанных к индексам роста, будут держать CRCL, что сокращает базу долгосрочных держателей.
Вторым фактором выступает риск для ликвидности. Уменьшение числа институциональных инвесторов может расширить спреды между ценами покупки и продажи. В результате бумага может стать более волатильной. Инвесторам есть смысл отслеживать объемы торгов, ширину спредов и пересмотр целевых цен аналитиками.
Важно отделять техническое давление от фундаментального. Часть падения вызвана эффектом самой ребалансировки, но снижение на 17,55% за сутки исходная новость связывает с отдельным событием. Дело в том, что конкурент Open Standard запустил альянсовый стейблкоин Open USD. То есть на техническую распродажу наложился фактор усиления конкуренции в основном бизнесе Circle.
Наконец, стоит учитывать текущую оценку. CRCL торгуется примерно на 47% ниже консенсус-таргета аналитиков, но при этом Simply Wall St считает бумагу переоцененной. Важным сигналом риска служат инсайдерские продажи за последние три месяца.
Независимый аналитик Шанака Анслем Перера (Shanaka Anslem Perera) обращает внимание на то, что падение Circle связано не столько с появлением конкурента, сколько с его создателями. Open USD, запущенный при участии более 140 компаний, поддержали ключевые партнеры самой Circle. Проект одобрили BlackRock, управляющий около 80% резервов USDC через Circle Reserve Fund, и Coinbase, которая является сооснователем USDC и получает за дистрибуцию порядка $908 млн в год. К инициативе также присоединился банк-кастодиан BNY Mellon.
Суть аргумента кроется в бизнес-модели Circle. Компания зарабатывает почти исключительно на процентах с резервов, которые составляют примерно $74 млрд в кэше и краткосрочных гособлигациях США. Open USD переворачивает эту логику. Вместо того чтобы эмитент оставлял процентный доход себе, новый стейблкоин делится почти всей доходностью с бизнесами, которые его распространяют. Для дистрибьютора математика меняется, ведь вместо комиссии за помощь Circle он может забирать доходность напрямую.
Есть нюанс. Open USD запускают на блокчейне Base, который принадлежит Coinbase, а контракт Coinbase с Circle подлежит продлению в августе. То есть Circle предстоят переговоры с партнером, который только что помог вывести на рынок альтернативу.
Перера делает оговорку в пользу справедливой оценки. Происходящее можно читать и как рациональную диверсификацию. BlackRock зарабатывает на всех доступных ему направлениях, а Open USD стартует позже в этом году.
USDC остается ликвидным, регулируемым и востребованным, а CEO Circle настаивает на том, что рынок достаточно велик для нескольких крупных игроков.
Напомним, ранее редакция BeInCrypto писала о том, что Circle занимает рынок Европы после ухода USDT из-за MiCA.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
The post Почему акции Circle рухнули несмотря на триумф USDC в Европе appeared first on BeInCrypto.
JOIN
