Осенью 2025 года биткоин достиг своего пика, однако затем на рынке началась затяжная коррекция. Одновременно с этим в России начали ужесточать регулирование цифровых валют. Отечественный фондовый рынок, напротив, работает по понятным правилам и стабильно выплачивает дивиденды. Следовательно, на этом фоне обычный розничный вкладчик все чаще сталкивается со сложным выбором финансового инструмента. Из-за этого в экспертном The post Перетекают ли деньги российских инвесторов из крипты в акции appeared first on BeInCrypto.
Осенью 2025 года биткоин достиг своего пика, однако затем на рынке началась затяжная коррекция. Одновременно с этим в России начали ужесточать регулирование цифровых валют. Отечественный фондовый рынок, напротив, работает по понятным правилам и стабильно выплачивает дивиденды.
Следовательно, на этом фоне обычный розничный вкладчик все чаще сталкивается со сложным выбором финансового инструмента. Из-за этого в экспертном сообществе возникло сразу несколько важных смежных тем для дискуссии. Прежде всего, перекладывают ли российские частные инвесторы свои накопления из криптовалюты в акции компаний? Конкурируют ли инструменты за одного и того же человека, или у них изначально абсолютно разные аудитории? Наконец, как именно соотносятся их риски и потенциальная доходность для розничных игроков на годовом горизонте?
Редакция BeInCrypto попросила экспертов поделиться своим мнением по этим вопросам. Их оценки разошлись не только в финальных выводах, но и в базовой трактовке текущей рыночной ситуации.
Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!
Первым о движения капитала высказался Александр Пересичан, генеральный директор ТЕХНОБИТ. По его словам, некоторая часть денег российских инвесторов действительно начала перетекать из крипты в акции. Дело в том, что после пика биткоина осенью 2025 года рынок заметно просел. Поэтому многие участники поспешили зафиксировать прибыль или просто банально устали от постоянных ценовых качелей.
В результате активность на специализированных криптобиржах снизилась. Однако на фондовом рынке в 2026 году как раз появилась хорошая возможность заработать. Там инвесторов привлекают хорошие дивиденды, а также более прозрачная история компаний. Жесткое регулирование цифровых активов, по мнению эксперта, тоже добавляет рынку ненужной неопределенности. Именно поэтому часть игроков выводит свободный капитал в легальные и понятные инструменты. При этом Александр Пересичан уточняет, что речь идет лишь о незначительной доле вкладчиков. Таким образом, определенный переток все-таки существует, но он пока остается небольшим.
Впрочем, остальные опрошенные эксперты с тезисом о перекладывании денег в акции в той или иной степени не согласны. Например, директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков отмечает, что массового перемещения средств из крипты в акции сейчас не наблюдается. Напротив, он обоснованно считает эти направления принципиально разными инвестиционными стратегиями.
Директор по аналитике AML/KYT оператора «ШАРД» Федор Иванов описывает совершенно противоположную динамику рынка. По его словам, судя по состоянию российского рынка ценных бумаг, сейчас скорее заметен отток средств из акций. Вероятнее всего, значительная часть частного капитала уходит в банковские сбережения, а остальное — в текущее потребление.
Скептически других к идее перетока относится заместитель начальника отдела биржевой торговли WhiteBird Ян Пинчук. Он не фиксирует перетока в российские акции. Это отчетливо видно по мультипликатору fwd P/E, который составляет всего 3,7 против среднего исторического значения за последние 10 лет в 6,2. Таким образом, текущие оценки отечественных компаний более чем на 60% ниже их средней нормы. Эксперт отметил изобилие факторов — от геополитического давления и санкций до крайне высокой процентной ставки ЦБ. Однако сам факт таких низких оценок, по мнению Яна Пинчука, полностью опровергает гипотезу о притоке денег частных лиц в акции.
ЭкспертМнение о наличии перетока средствАлександр Пересичан (ТЕХНОБИТ)Переток существует, но он незначителен.Ярослав Кабаков («Финам»)Массового перетока нет, это разные стратегии.Федор Иванов («ШАРД»)Наблюдается отток из акций в кэш и потребление.Ян Пинчук (WhiteBird)Перетока в акции нет, рынок РФ сильно недооценен.В оценке соотношения рисков и потенциальной прибыли эксперты оказались куда более единодушны. По их общему мнению, криптовалюты традиционно несут в себе гораздо более высокую опасность для капитала.
Директор по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Роман Носов напоминает, что в России и акции, и крипта относятся к рискованному классу активов. Однако риски и ожидаемая доходность от цифровых монет на порядок выше, чем у ценных бумаг. При этом после глубокой коррекции в крипте с максимумов июля 2026 года, а также на рынке акций после спада 2022 года, доходность в обоих сегментах может оказаться очень высокой. Тем не менее, на горизонте одного года совокупный риск криптовалюты, по его словам, безусловно выше.
С данной точкой зрения полностью согласуется и официальная позиция Ярослав Кабакова. Он отмечает, что привычные «голубые фишки» предлагают инвесторам куда более предсказуемую доходность при существенно меньшем риске. В то же время криптовалюты стабильно сохраняют потенциал как для получения сверхприбылей, так и для мгновенных резких потерь.
Федор Иванов добавил к списку важное качественное различие. У цифровых валют всегда есть специфические инфраструктурные риски, которых принципиально нет у акций. По этой причине те инвесторы, которые привыкли вкладывать в традиционные инструменты, будут смотреть на крипторынок с опасением даже с учетом появления государственного регулирования.
В этом вопросе мнения аналитиков снова расходятся, хотя большинство из них склоняется к теории о разных аудиториях.
Александр Пересичан считает, что пользователи этих продуктов сильно различаются. Они пересекаются между собой в основном в сегменте опытных трейдеров с хорошо диверсифицированным портфелем под разные экономические циклы. Однако среди тех, кто покупает крипту, очень много людей, готовых мириться с высокой волатильностью. При этом они категорически не желают связываться с официальными брокерами, налоговыми отчетами и прочей бюрократией. Для этой группы лиц криптовалюты выглядят намного проще и быстрее. Поэтому, даже если надежные «голубые фишки» смотрятся стабильнее, основная масса розницы — особенно молодая и склонная к риску — осознанно остается в крипте вне традиционного рынка.
В свою очередь Федор Иванов настаивает на том, что криптовалюты в целом нельзя считать прямым конкурентом для рынка ценных бумаг. Это наглядно демонстрирует масштабный американский фондовый рынок. Текущая капитализация всего крипторынка в $2,4 трлн несопоставима с капитализацией акций. Следовательно, перед нами предстают два абсолютно разных финансовых мира.
Ян Пинчук предлагает смотреть на данный вопрос исключительно через призму экономических циклов. По его мнению, все зависит от конкретной фазы, а частный инвестор обычно идет туда, где сейчас есть хайп. Однако сейчас на российском рынке акций никакого хайпа нет, а в криптоотрасли вовсю бушует криптозима. Данные активы могли бы активно конкурировать за одного человека в условиях бурного роста, но в ближайшее время его не предвидится. При этом наш собеседник отметил, что лучшее время для покупки акций — когда их никто не любит. Ожидаемую доходность российских акций на горизонте 5–10 лет он оценивает как очень высокую и сам держит в них долю портфеля.
Большинство опрошенных экспертов не подтверждают гипотезу о массовом перетоке денег российских частных инвесторов из крипты в акции. Лишь Александр Пересичан фиксирует подобное движение капитала, но называет его масштаб небольшим. В то же время Ярослав Кабаков говорит об отсутствии массовых переходов. Федор Иванов и Ян Пинчук, в свою очередь, указывают на обратную или нейтральную динамику — отток из акций в сбережения и заниженные рыночные оценки компаний.
В вопросах оценки рисков аналитики единодушны. Крипта по-прежнему остается более опасным активом с высокой потенциальной доходностью. Напротив, классические «голубые фишки» показывают предсказуемый и менее волатильный результат. На краткосрочном горизонте до года риски цифровых валют заведомо оцениваются как более высокие.
По вопросу конкуренции за конечного вкладчика преобладает мнение о принципиально разных аудиториях. Они пересекаются лишь в узком сегменте опытных и диверсифицированных инвесторов. Ключевыми факторами здесь выступают текущий рыночный цикл и наличие массового хайпа. В периоды бума эти инструменты вполне могли бы конкурировать, но в условиях взаимного спада точек пересечения практически нет.
The post Перетекают ли деньги российских инвесторов из крипты в акции appeared first on BeInCrypto.
JOIN
