Прорыв для токенизированных акций: SEC предложила отменить Rule 611

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предложила отменить два правила национальной рыночной системы. Глава исследований Galaxy Алекс Торн назвал эту инициативу «одним из крупнейших прорывов для токенизированных акций»: она убирает главный структурный барьер для их торговли в DeFi.

Речь о Rule 611, которое запрещает исполнять заявку по худшей цене, чем доступна на другой бирже, а также о Rule 610(e), которое не дает площадкам показывать котировку на уровне или выше чужой. Предложение вынесено на публичное обсуждение на 60 дней.

Хотите еще эксклюзивных новостей и аналитики? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, обсуждайте новости и делитесь мнениями о последних событиях рынка в чате!

Почему старые правила блокировали DeFi

Проблема в самой механике децентрализованных платформ. Автоматические маркетмейкеры (AMM) — программы, которые сводят сделки через пулы активов, — исполняют заявки по той цене, которая сложилась в пуле. Проверить, нет ли цены лучше на другой площадке, они не могут.

По словам Торна, AMM не способен остановить сделку, если где-то существует более выгодная котировка. Любой пул с токенизированной акцией при действующих правилах постоянно нарушал бы запрет — и, по сути, считался бы нелегальной торговой площадкой.

К тому же цены в таких пулах непрерывно колеблются. Это означало бы постоянное нарушение нормы, которая обязана гарантировать инвестору лучшую цену на всех площадках сразу. Старое регулирование просто не оставляло токенизированным акциям места в DeFi.

Что придет на смену

Торн ожидает, что SEC заменит отмененные нормы рамкой «лучшего исполнения» (best execution). Такой подход оценивает качество сделки в целом, а не требует формального сравнения котировок, — и это уже позволит AMM работать в правовом поле.

Инициатива вписывается в общий курс регулятора. В августе 2025 года SEC запустила Project Crypto — программу по созданию правил для цифровых активов и блокчейна на американских рынках. Комиссия последовательно «разбирает» нормы, которые мешают новым технологиям.

Показателен и контекст: в прошлом месяце SEC готовила план по разрешению торговли токенизированными акциями, но отложила его после возражений традиционных бирж. Теперь регулятор соберет отзывы за 60 дней и может скорректировать предложение по их итогам.

Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш новостной телеграм-канал, а также вступайте в сообщество BeInCrypto! Читайте последние новости и свежую аналитику криптовалют, ИИ и фондовых рынков. Будьте на шаг впереди толпы каждый день!

The post Прорыв для токенизированных акций: SEC предложила отменить Rule 611 appeared first on BeInCrypto.