В Grayscale назвали продажу биткоинов Strategy «стресс-тестом»

В Grayscale назвали первую за долгое время продажу биткоинов компанией Strategy «стресс-тестом» ее финансовой модели. Небольшая сделка по «разгрузке» резервов вызвала негативную реакцию рынка и поставила под вопрос стратегию агрессивного накопления. 

1 июня фирма продала 32 BTC, а также реализовала собственные акции на сумму $128 млн. На этом фоне цена первой криптовалюты снизилась на 16%, несмотря на незначительный объем продажи по сравнению с общим резервом компании в 843 706 BTC. 

Директор по исследованиям Grayscale Зак Пандл отметил, что к 5 июня котировки акций компании (MSTR) упали на 12,8%, достигнув двухмесячного минимума на отметке $126. 

Отдельно в Grayscale указали на просадку STRC с плавающей ставкой. Бумага задумывалась как инструмент с ценой около $100 и дивидендом 11,5%, но сейчас торгуется примерно по $95. Если Strategy поднимет дивиденд, чтобы закрыть дисконт, вырастут денежные обязательства компании — это может подтолкнуть ее к новым продажам цифрового золота, усилив давление на рынок.

В Grayscale считают, что на текущих уровнях STRC и MSTR возможности Strategy продолжать агрессивное накопление биткоина ограничены. Пандл добавил, что в долгосрочной перспективе для экосистемы выгодно более широкое распределение биткоина по диверсифицированным корпоративным балансам, а не концентрация у компаний, наращивающих позицию через долговую нагрузку.

Партнер SignalPlus Августин Фан в комментарии Cointelegraph добавил, что инвесторам становится сложнее сохранять бычий настрой на фоне дисконта STRC. 

При этом главный аналитик CoinEx Джефф Ко считает, что переход к более гибкому управлению портфелем поможет Strategy эффективнее контролировать риски, вместо того чтобы придерживаться стратегии накопления в любых рыночных условиях. 

Напомним, в мае Strategy выкупила собственные конвертируемые облигации с погашением в 2029 году на сумму $1,5 млрд. Сделка прошла с дисконтом около 8% к номиналу.