Инсайдер Ethereum объясняет падение на 65% по отношению к биткоину с момента слияния не рыночными циклами, а долгом по исполнению. The post Почему Ethereum упал к биткоину на 65% после Merge appeared first on BeInCrypto.
Падение курса эфира к биткоину (BTC) на 65% после обновления The Merge вызвано системными ошибками Ethereum Foundation, а не рыночными циклами. Так считает разработчик под ником Reid, работающий с Ethereum со времен ICO. В своем разборе он связывает обвал ETH/BTC с управленческими просчетами, провалом инфраструктуры стейкинга и ростом Solana.
Reid опубликовал детальный анализ ситуации, указав на конкретные лица, даты и неверные продуктовые решения руководства проекта.
Позицию Reid подкрепляет рыночная статистика. Соотношение ETH/BTC, по его оценке, достигало пика около 0,085 в период проведения The Merge в сентябре 2022 года. К концу мая 2026 года показатель опустился до 0,028 — это наглядно демонстрирует отставание эфира от первой криптовалюты. Сейчас монета торгуется ниже $2 000, потеряв за год более 21% стоимости.
Соотношение Ethereum к биткоину. Источник: Longterm Trends
Reid не согласен с сооснователем Bankless Дэвидом Хоффманом, который назвал текущее положение естественным пределом. По мнению инсайдера, этот потолок оказался значительно ниже ожиданий инвесторов именно из-за управленческих ошибок, а не теоретических проблем координации сообщества.
Автор разбора, занимающийся кредитованием и токенизацией реальных активов в проектах Figure и Securitize, подчеркивает, что сохраняет эфир в портфеле, несмотря на скепсис.
Reid утверждает, что акцент на снижении энергопотребления сети на 99,95% после перехода на Proof-of-Stake стал ответом на вопрос, который крупных инвесторов почти не интересовал. Пока институционалы искали доходность, а обычные пользователи — низкие комиссии, конкуренты из Solana сделали ставку на максимальную скорость транзакций.
Сравнение темпов развития Ethereum и Solana:
ПараметрEthereumSolanaПоявление PoS в планах2015 год2020 год (запуск бета-версии)Реализация основной сети7 лет ожиданияЗапуск с готовыми кошельками и DEXПродуктовый фокусСоциальные теории и плюрализмСкорость, ликвидность и DeFi-рынкиПубликации Виталика Бутерина в 2024–2025 годах подтверждают смену приоритетов: вместо технических спецификаций протокола Casper обсуждаются идеи сетевых государств. Reid видит в этом нежелание активно конкурировать за долю рынка.
Ключевым индикатором провала Reid считает отсутствие официального интерфейса для стейкинга даже спустя три года после The Merge. Для самостоятельной работы в сети пользователю по-прежнему нужно запустить валидатор с депозитом не менее 32 ETH. В результате большинство выбирает сторонний сервис Lido, который аккумулировал около 24% всех застейканных монет, создавая риски централизации.
Организации заявляют, что не хотят выбирать победителей, только когда боятся открытой конкуренции, отмечает Рид.
Перенос активности в сети второго уровня (L2) разгрузил основной блокчейн, но ударил по его экономике. После внедрения обновления EIP-4844 в марте 2024 года стоимость обработки данных (блобов) долгое время оставалась минимальной.
Квартальная выручка Ethereum от комиссий сократилась почти на 95% по сравнению с пиком в конце 2021 года, когда она составляла $4,3 млрд.
Комиссии Ethereum c 2021 года. Источник: Token Terminal
Экономические показатели экосистемы
В отличие от Solana, где комиссии напрямую влияют на стоимость нативной монеты, в Ethereum доходы оседают внутри разрозненных L2-решений. Остается неясным, пересмотрит ли Ethereum Foundation стратегию выпуска продуктов. Ответ даст динамика пары ETH/BTC до конца текущего рыночного цикла.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, получайте доступ к торговым сигналам и новостям рынка, общайтесь с нашим аналитиком. Будьте на шаг впереди рынка каждый день!
The post Почему Ethereum упал к биткоину на 65% после Merge appeared first on BeInCrypto.
JOIN
