Аналитики предупредили о рисках шорт-сквиза на рынке криптовалют

Возврат биткоина к отметкам выше $75 000 сопровождается скепсисом: маржинальные трейдеры сомневаются в продолжении роста цены, пишет Bloomberg.

Ставки финансирования по бессрочным фьючерсам остаются в отрицательной зоне около 46 дней подряд. Это один из самых долгих периодов медвежьих настроений в истории деривативов, который можно сопоставить лишь с последствиями краха криптобиржи FTX в конце 2022 года.

По словам аналитиков агентства, на рынке сформировался заметный разрыв между позитивной динамикой спотовых цен и пессимистичным позиционированием во фьючерсах. Подобные расхождения часто приводят к масштабным ликвидациям. 

Если котировки продолжат расти, держатели коротких позиций начнут нести убытки и будут вынуждены массово их закрывать. Этот процесс, известный как шорт-сквиз, способен спровоцировать резкий скачок курса. Чем дольше сохраняется давление, тем сильнее может оказаться ценовой импульс.

«Трейдеры активно наращивают короткие позиции, играя против пробоя. Это создает условия, при которых шорт-сквиз становится более вероятным в случае сохранения восходящего импульса», — отметил глава исследовательского отдела K33 Ветле Лунде.

Факторы поддержки актива

Несмотря на скепсис трейдеров, первая криптовалюта прибавила около 11% от локальных минимумов апреля.

Поддержку рынку оказывают сразу несколько фундаментальных факторов:

• приток капитала. Американские спотовые биткоин-ETF все чаще показывают положительную динамику поступлений средств;
• действия институционалов. Компания Strategy Майкла Сэйлора только за последние две недели приобрела биткоины на сумму $2,6 млрд. По оценке старшего трейдера деривативами FalconX Бохана Цзяна, эти сделки существенно укрепили рынок;
• инициативы Уолл-стрит. Брокерская корпорация Charles Schwab анонсировала запуск спотовой криптоторговли, допустив аллокацию до 8,8% портфеля в цифровое золото. Morgan Stanley стал первым крупным банком с собственным биржевым фондом на базе первой криптовалюты.

Эксперты предупредили: обилие позитивных новостей делает короткие позиции уязвимыми. Любой из перечисленных триггеров способен спровоцировать всплеск волатильности и капитуляцию медведей.

«Прорыв выше $76 000 может направить BTC к $85 000. Такое ралли способно застать многих врасплох», — считает аналитик Kaiko Лоренс Фрауссен.

Сопротивление и риски

Медведи сохраняют шансы на прибыль в случае остановки восходящего тренда. По данным биржи Deribit, участники рынка опционов готовы платить высокие премии за страховку от падения: открытый интерес сконцентрирован вокруг пут-контрактов со страйками $60 000 и $50 000.

При дальнейшем росте первая криптовалюта может столкнуться с сильным сопротивлением. По наблюдениям Бохана Цзяна, опционные дилеры, использующие маркет-нейтральные стратегии, продают актив на повышениях цены, а их крупнейшие позиции сосредоточены в районе $80 000.

На момент написания биткоин торгуется в районе $75 500 — на 40% ниже исторического максимума около $126 000, установленного в октябре.

Напомним, аналитики CryptoQuant предупредили о риске массовой фиксации прибыли на рынке криптовалют.