Долговая нагрузка США продолжает расти, а расходы на её обслуживание увеличиваются и занимают всё большую долю государственных доходов. Хотя общий государственный долг уже превысил $39 трлн, главная проблема теперь не столько в его размере, сколько в том, насколько дорого обходится его содержание. Рост долговой нагрузки США ускоряется на фоне увеличения процентных выплат С октября 2025 […]
Долговая нагрузка США продолжает расти, а расходы на её обслуживание увеличиваются и занимают всё большую долю государственных доходов.
Хотя общий государственный долг уже превысил $39 трлн, главная проблема теперь не столько в его размере, сколько в том, насколько дорого обходится его содержание.
С октября 2025 по март 2026 года США заплатили около $529 млрд только по процентам. Если разбить, получается примерно $88 млрд в месяц или больше $22 млрд в неделю.
Масштаб хорошо видно на сравнении. За тот же период расходы на оборону составили $461 млрд, на образование около $70 млрд. Проценты по долгу уже стоят на одном уровне с ключевыми статьями бюджета.
Причём ситуация ускоряется. Год назад за те же шесть месяцев выплаты были на уровне $497 млрд. Разница составила $33 млрд, это плюс 7% за год.
В CBO объясняют это просто. Сам долг стал больше, а долгосрочные ставки выросли. Снижение краткосрочных ставок немного сгладило рост, но общую картину это не спасло.
Но важнее даже не сами цифры, а доля в бюджете. В 2025 году на проценты уходило 18 центов с каждого доллара дохода. Это максимум с 1990-х.
И этот показатель быстро растёт. С 2015 года он увеличился в три раза.
Дальше может быть ещё хуже. По прогнозу CBO, к 2035 году на обслуживание долга будет уходить уже 25 центов с каждого доллара.
И это при довольно спокойном сценарии. В расчётах нет ни рецессии, ни резкого роста доходностей. Если что-то пойдёт не так, нагрузка окажется ещё выше.
Расходы на обслуживание долга США. Источник: The Kobeissi Letter
По мере роста стоимости заимствований история с долгом США всё больше сводится не к его размеру, а к тому, сколько стоит его обслуживание.
Проблемы с бюджетом США усиливают интерес к активам с ограниченным предложением, таким как золото и BTC.
При этом BTC пока держится лучше рынка, даже на фоне конфликта между США и Ираном.
С золотом ситуация другая. На фоне напряжённости оно, наоборот, просело. Но если макроэкономика продолжит ухудшаться, инвесторы могут начать уходить в более защитные инструменты.
Читайте также: Bittensor восстанавливается после скандала внутри проекта, обвалившего TAO
Главный вопрос остаётся открытым. Сможет ли BTC закрепиться как защита от инфляции или так и останется рискованным активом с высокой волатильностью.
Но тренд уже понятен. Факторы, которые разгоняют этот спор, только усиливаются.
Расходы на проценты перестают быть просто строчкой в отчётах. Это реальные деньги, которые уходят из системы и больше не работают в экономике.
Чем выше выплаты по долгу, тем меньше остаётся на всё остальное. В какой-то момент это начинает чувствоваться. Либо растут заимствования, либо урезаются расходы, либо усиливается давление на доходы. Вариантов немного, и ни один из них рынкам не нравится.
Есть ещё один момент. Чем больше долга, тем больше новых размещений. Рынок получает дополнительное предложение облигаций. Если спрос не успевает, доходности идут вверх.
Читайте также: Киты скупают мемкоин TRUMP перед событием в Мар-а-Лаго, но цена падает до минимума
А это уже цепная реакция. Дорожают деньги, падает интерес к рисковым активам, тормозятся инвестиции.
Поэтому история с долгом уже давно вышла за рамки «просто макро». Это фактор, который напрямую влияет на настроение рынка.
Пока всё происходит постепенно. Но если динамика сохранится, рынок начнёт закладывать это давление сильнее, чем сейчас.
JOIN
