Инвесторы следят за ФРС и экономикой: рынок балансирует между давлением и возможностями. Цена биткоина входит в ключевую неделю. Сразу несколько ончейн-моделей опускают предполагаемое дно рынка, в то время как инвесторы ждут новых сигналов от ФРС и рынка труда США. Теперь обсуждение меняется. Речь уже не только о том, насколько низко может упасть главный криптоактив, но […]
Инвесторы следят за ФРС и экономикой: рынок балансирует между давлением и возможностями.
Цена биткоина входит в ключевую неделю. Сразу несколько ончейн-моделей опускают предполагаемое дно рынка, в то время как инвесторы ждут новых сигналов от ФРС и рынка труда США.
Теперь обсуждение меняется. Речь уже не только о том, насколько низко может упасть главный криптоактив, но и о том, сколько времени займёт восстановление, даже если основная волна распродаж уже подходит к концу.
Данные Alphractal показывают, что диапазоны реализованной цены краткосрочных держателей биткоина резко снизились за последние недели. Это тянет вниз уровень, за которым трейдеры следят в поисках признаков капитуляции.
Глава компании Жоао Ведсон отметил, что в прошлых циклах капитуляция часто завершалась, когда цена подходила к нижней синей зоне. В такие моменты формировались сильные локальные точки для покупок. Сейчас этот уровень опустился, и модель указывает на возможное дно в районе $50 000 или чуть ниже.
Диапазоны реализованной цены краткосрочных держателей BTC. Источник: Alphractal
Тем временем и другие популярные ончейн-индикаторы сходятся примерно в том же диапазоне. Вилли Ву считает, что биткоин может найти дно между $46 000 и $54 000, а уровень CVDD сейчас находится около $45 500 и постепенно растёт.
Всё это указывает на то, что зона, где обычно начинают активно заходить долгосрочные покупатели, сместилась ниже на фоне усиливающейся волатильности и неопределённости.
Данные Glassnode показывают, что рынок всё ещё пытается закрепиться на более высоких уровнях.
Сейчас биткоин торгуется ближе к нижней границе диапазона $60 000—$70 000, где ранее активно покупали новые участники. Но этот кластер заметно слабее тех зон, которые формировались перед сильными отскоками в прошлых циклах.
При этом скрытое давление становится всё заметнее, так как BTC продолжает испытывать трудности.
Индекс Bitcoin Impact от CEX.io показывает, что более 30% монет у долгосрочных держателей сейчас в минусе. Это максимальный показатель с 2023 года.
В цифрах ситуация выглядит так:
Это уровень, сопоставимый с самыми напряжёнными неделями февраля.
Особенно важно, что ещё недавно долгосрочные держатели снова начали фиксировать прибыль. Теперь ситуация резко изменилась.
Читайте также: Лонги по биткоину на Bitfinex обновили максимум за 28 месяцев, и это радует медведей
К концу недели показатель SOPR упал до 0,724. Это полностью нивелировало рост за последние шесть недель и показывает, что долгосрочные держатели продают с самыми большими убытками за последние три года. Краткосрочные держатели тоже под давлением, их прибыль и убытки опустились к минимумам с конца января.
Текущая картина напоминает предыдущие фазы падения. В CEX.io сравнивают её с серединой 2018 и 2022 годов, когда расхождение между ценой и ончейн-данными заканчивалось новым снижением.
По данным компании, последний скачок индекса стресса стал самым резким с конца января, после чего рынок пережил один из самых тяжёлых периодов 2026 года.
Дополнительное давление создаёт и падение ликвидности. Потоки стейблкоинов на биржи сменились с положительных на отрицательные, лишив рынок одного из ключевых источников поддержки.
Также ослаб интерес со стороны институционалов. По данным SosoValue, за неделю до 28 марта:
Эти данные показывают разворот в институциональных потоках после продолжительного периода притока.
Недельные потоки биткоин-ETF в США. Источник: SoSoValue
На фоне снижения притока институциональных средств основная нагрузка по удержанию рынка снова ложится на спотовых покупателей, долгосрочных держателей и закрытие шортов.
Дополнительное давление создаёт ситуация с майнерами. Сейчас около 15-20% из них работают в убыток после того, как доходность майнинга в феврале упала к минимумам после халвинга примерно до $28 за PH/s в день.
Рост затрат на электроэнергию повышает риск того, что майнеры начнут распродавать свои резервы. При этом регулярные продажи биткоина со стороны Бутана усиливают общее ощущение избыточного предложения на рынке.
При этом поводы для осторожности не ограничиваются только ценовыми уровнями. В Ecoinometrics отмечают, что резкие отскоки биткоина почти никогда не происходят сами по себе и обычно требуют изменений в макроэкономике, включая смягчение денежно-кредитной политики.
Пока таких условий на рынке нет, и это не даёт оснований рассчитывать на быстрое восстановление.
Анализ просадок от Ecoinometrics показывает почему. Если посмотреть на циклы биткоина с 2014 года, прослеживается чёткая закономерность: чем глубже падение, тем больше времени требуется рынку, чтобы полностью восстановиться.
Просадка биткоина по циклам. Источник: Ecoinometrics
Каждые дополнительные 10% падения обычно увеличивают срок восстановления примерно на 80 дней. Если опираться на эту модель, текущее снижение может означать период восстановления около 300 дней, и рынок сейчас прошёл лишь половину этого пути.
Это не исключает локальные отскоки. Биткоин может Биткоин под давлением макрофакторов и ончейн-данных, а восстановление может занять месяцы.расти, затем уходить в боковик и снова откатываться, прежде чем сформируется полноценное восстановление.
Но история показывает, что возвращение к прежним максимумам редко происходит по прямой. Даже если рынок уже приближается к зоне дна, выход из неё, скорее всего, будет медленным и неровным, не таким, как ожидают многие быки.
Именно здесь сходятся два сценария: более низкое дно и затяжное восстановление. Актив может находиться близко к зоне капитуляции, но это ещё не означает готовность к устойчивому росту.
Для полноценного разворота одной поддержки по цене недостаточно. Нужен рост спроса, возвращение стабильных притоков от институционалов и макрофон, который перестанет ужесточать финансовые условия.
Сроки восстановления, которые аналитики уже измеряют месяцами, теперь во многом зависят от серии важных экономических данных из США. Неделя начинается с выступления главы ФРС Джерома Пауэлла в Гарварде.
Пауэлл примет участие в дискуссии 30 марта, а уже 3 апреля Бюро трудовой статистики опубликует отчёт по занятости за март.
Между этими событиями инвесторы также будут следить за индексом потребительского доверия и данными по рынку труда. Рынок пытается понять, сталкивается ли экономика с временным шоком или с более устойчивым давлением, которое заставит ФРС дольше держать высокие ставки.
Связь биткоина с этим процессом становится всё более прямой. Сейчас он торгуется ближе к нижней границе диапазона закупок новых инвесторов, в то время как нефть, доходности облигаций и ожидания по рынку труда продолжают влиять на аппетит к риску.
Читайте также: World Foundation распродаёт WLD на $65 млн через OTC на фоне падения цены
Если отчёт по занятости окажется слабее, а давление со стороны энергорынка снизится, это может стабилизировать финансовые условия и помочь биткоину удержать поддержку. Но если данные окажутся сильными, а инфляционные ожидания сохранятся, давление усилится и рынок может снова пойти ниже.
Пока ситуация остаётся подвешенной. С одной стороны, биткоин выглядит относительно дешёвым по ряду моделей. С другой, макрофон всё ещё не даёт чёткого сигнала на разворот.
Модели, указывающие на диапазон $45 000-$54 000, не гарантируют, что цена обязательно туда придёт. Они лишь показывают, что предполагаемая зона капитуляции сместилась ниже, а устойчивое восстановление будет зависеть не только от крипторынка, но и от следующего этапа макроэкономического цикла.
Дополнительно стоит учитывать поведение рынка деривативов. В периоды повышенной неопределённости именно ликвидации и перекос в позициях усиливают движение цены. Если давление на лонги сохранится, это может ускорить снижение и привести к более глубокой капитуляции. В то же время накопление шортов создаёт условия для резких отскоков при любом позитивном сигнале. Это делает текущую фазу особенно нестабильной, где даже краткосрочные движения могут быть резкими и непредсказуемыми.
При этом текущая ситуация остаётся чувствительной к любым новостям. Даже незначительные изменения в макроданных или риторике ФРС могут быстро изменить баланс сил между покупателями и продавцами, усиливая волатильность.
JOIN
