Доминирование USDC по переводам на Solana говорит о сдвиге в роли стейблкоинов и структуре рынка. USD Coin от Circle впервые за семь лет обогнал USDT от Tether по объёму переводов. Это важный момент для рынка. Теперь лидерство стейблкоинов разделилось на две категории: общий объём предложения и скорость обращения средств. Tether по-прежнему остаётся безоговорочным лидером по […]
Доминирование USDC по переводам на Solana говорит о сдвиге в роли стейблкоинов и структуре рынка.
USD Coin от Circle впервые за семь лет обогнал USDT от Tether по объёму переводов. Это важный момент для рынка. Теперь лидерство стейблкоинов разделилось на две категории: общий объём предложения и скорость обращения средств.
Tether по-прежнему остаётся безоговорочным лидером по капитализации, но именно USDC сейчас стал основным инструментом для реального движения денег внутри криптоэкосистемы.
По данным аналитиков Mizuho, на USDC пришлось 64% всего объёма переводов среди двух крупнейших стейблкоинов.
В цифрах это около $2,2 трлн скорректированного объёма транзакций у USDC против $1,3 трлн у USDT. В Mizuho отмечают, что это первый случай с 2019 года, когда USDC вышел вперёд по этому показателю.
Разрыв стал особенно заметен в феврале. По данным Allium, общий объём переводов стейблкоинов за месяц составил $1,8 трлн. Из них примерно $1,26 трлн пришлось на USDC, тогда как USDT обеспечил лишь $514 млрд.
При этом по общей структуре рынка ситуация остаётся прежней и сильно склоняется в сторону Tether.
Согласно данным CryptoSlate, капитализация USDT составляет около $184 млрд, тогда как у USDC она держится на уровне примерно $79 млрд. То есть предложение USDT в обращении всё ещё в 2,36 раза больше.
Этот разрыв между объёмом предложения и активным использованием становится ключевой особенностью текущего рынка. Он также подчёркивает растущую роль инфраструктуры, на которой проходят расчёты.
Аналитики Mizuho связывают смену лидера с более активным использованием стейблкоинов в сети. По их данным, скорректированные объёмы выросли более чем на 90% год к году. Скорость обращения средств заметно увеличивается, что говорит о том, что стейблкоины всё чаще используются в разных финансовых сценариях.
Хотя Circle выпускает USDC сразу в 30 разных блокчейнах, именно одна сеть стала центром этого роста скорости.
Если смотреть на цифры, именно Solana лучше всего показывает связь между ростом объёмов переводов USDC и текущей рыночной структурой, где деньги постоянно находятся в движении.
Читайте также: Aave запустит Aave Shield после ошибки при обмене токенов на $50 млн
Данные Grayscale наглядно показывают масштаб происходящего. В феврале через Solana прошло около $650 млрд в стейблкоинах. Это более чем в два раза превышает предыдущий рекорд и делает сеть лидером среди всех блокчейнов за этот месяц.
Объём стейблкоинов в сети Solana. Источник: Grayscale
Что делает эти цифры особенно показательными, так это относительно небольшой объём капитала внутри сети. Это напрямую указывает на крайне высокий оборот средств.
По данным DeFiLlama, общий объём стейблкоинов в сети Solana составляет около $15,7 млрд. Из них на USDC приходится 53,81%, то есть примерно $8,4 млрд. Если не учитывать Ethereum, где объём USDC достигает $55 млрд, именно Solana занимает второе место по присутствию этого токена.
При этом интенсивность использования USDC в сети выглядит очень высокой. По данным Token Terminal, месячный объём переводов USDC на Solana вырос на 300% год к году и достиг $880 млрд только за февраль 2026 года.
Объём USDC в сети Solana. Источник: Token Terminal
Эти данные показывают, что архитектура блокчейна изначально заточена под быстрые и частые расчёты.
По данным Token Terminal, медианная комиссия в сети Solana за тот же период опустилась до минимума за год и составила всего $0,00047.
Такие низкие комиссии логично стимулируют частые переводы, алгоритмическую перебалансировку и сложные схемы расчётов между маркет-мейкерами и торговыми площадками в течение дня.
При этом важно, что активность USDC выросла не только в Solana, но и в его основной сети. По данным Token Terminal, месячный объём переводов USDC в Ethereum превысил $1,7 трлн в феврале, показав рост на 250% год к году.
В итоге картина движения средств охватывает сразу несколько сетей. Но именно данные по Solana сейчас привлекают больше всего внимания, потому что наглядно показывают разницу между объёмом средств и их реальным использованием.
Фактически небольшой объём стейблкоинов внутри сети генерирует огромный поток транзакций. Именно это объясняет, как USDC смог выйти в лидеры по обороту, при этом даже близко не догоняя Tether по общему предложению.
Рост объёмов переводов в сети Solana совпал с серьёзным изменением в том, что именно двигает активность на децентрализованных биржах.
В конце 2024 и начале 2025 года главной движущей силой были мемкоины. По данным Blockworks, на пике они обеспечивали более 60% всей активности на DEX в сети Solana.
Этот наплыв розничных трейдеров разогнал объёмы до рекордных значений и на короткое время даже позволил Solana обойти Ethereum по объёму торгов почти в два раза.
Но сейчас ситуация изменилась. Рынок стал более зрелым.
Согласно свежим данным Blockworks, основную долю активности теперь занимают операции со стейблкоинами. На них приходится около 70% всей активности в сети.
Активность на DEX в сети Solana. Источник: Blockworks
Этот структурный сдвиг идеально совпадает с рекордными объёмами транзакций стейблкоинов в феврале, о которых сообщала Grayscale, а также с резким ростом переводов USDC по данным Token Terminal.
Изменение структуры активности напрямую влияет на то, как формируется общий объём переводов.
Сценарии, в которых активно используются стейблкоины, почти всегда включают множество повторяющихся транзакций между разными участниками. Торговые операции часто разбиваются на несколько этапов, чтобы найти лучшую цену. Каждый такой шаг между биржами, маркет-мейкерами, фондами и платёжными сервисами увеличивает общий объём переводов, так как средства постоянно перемещаются.
Поскольку медианная комиссия в сети Solana практически равна нулю, такие многошаговые стратегии можно масштабировать без заметных потерь на комиссиях. Это позволяет сохранять прибыль даже при большом количестве операций.
При этом технологии блокчейна это только часть картины. За последний год на движение стейблкоинов сильно повлияли изменения в регулировании и правила платформ, особенно для институциональных игроков в США и Европе.
В США ситуация кардинально изменилась в июле 2025 года после принятия закона GENIUS Act, который создал полноценную федеральную базу для платёжных стейблкоинов. В Европе Circle в январе 2025 года получил лицензию в рамках MiCA.
Читайте также: Биткоин держится около $72 800 на фоне притока в ETF и закрытия шортов
Эти шаги сразу отразились на рынке. Binance и другие крупные криптоплатформы до 31 марта 2025 года удалили торговые пары со стейблкоинами, которые не соответствуют новым требованиям, в первую очередь это коснулось USDT.
После этого доступ к торговле USDT на ряде крупнейших бирж внутри ЕС оказался серьёзно ограничен. В результате значительная часть торговых потоков в Европе перешла на регулируемые альтернативы, такие как USDC.
Параллельно USDC всё глубже интегрируется в традиционную финансовую инфраструктуру.
В декабре Visa объявила, что её партнёры в США начали проводить расчёты в USDC от Circle напрямую через блокчейн Solana. В числе первых участников оказались Cross River Bank и Lead Bank. Более широкое внедрение запланировано на 2026 год.
Circle также активно развивает международное направление.
Компания масштабирует сеть Circle Payments Network. Она позволяет финансовым организациям отправлять USDC за границу с конвертацией в локальные валюты через банковских партнёров. Сейчас в сети уже 55 институциональных участников, а объём операций в этом году достиг $6 млрд.
Все эти факторы ясно показывают, почему позиции USDC усиливаются. Теперь лидерство среди стейблкоинов определяется не одним показателем. Рынок одновременно учитывает объём предложения и реальную активность, и эти метрики могут сильно расходиться в течение длительного времени.
JOIN
