Национальная пенсионная служба Южной Кореи (NPS) — третий по величине государственный пенсионный фонд в мире, который управляет активами более чем на $1 трлн для будущих пенсионеров, — увеличила вложения в Strategy Inc (MSTR) на 20% в четвертом квартале 2025 года. В это время курс биткоина снизился с пиковых $126 000 примерно до $88 000. Сейчас The post Пенсионный фонд Южной Кореи понес убытки из-за криптоинвестиций appeared first on BeInCrypto.
Национальная пенсионная служба Южной Кореи (NPS) — третий по величине государственный пенсионный фонд в мире, который управляет активами более чем на $1 трлн для будущих пенсионеров, — увеличила вложения в Strategy Inc (MSTR) на 20% в четвертом квартале 2025 года. В это время курс биткоина снизился с пиковых $126 000 примерно до $88 000.
Сейчас фонд фиксирует убытки. Новая волна снижения BTC в начале 2026 года усилила масштабы потерь. На фоне общего падения рынка все четыре криптовалютные инвестиции в портфеле NPS начали приносить убытки.
Согласно отчету 13F, поданному в Комиссию по ценным бумагам и биржам США 9 февраля 2026 года, на конец декабря 2025 года NPS держал 614 409 акций Strategy. Годом ранее в портфеле оставалось 511 640 бумаг — рост составил 102 769 акций. По итогам квартала стоимость позиции оценивалась примерно в $93,4 млн.
Strategy — крупнейшая публичная компания, владеющая биткоинами: у нее на балансе 717 722 BTC, купленных в среднем по $75 950 за монету. Акции Strategy используют как инструмент с кредитным плечом для заработка на колебаниях цены биткоина, поэтому они резко просели вслед за падением самого BTC.
MSTR с ноября 2024 года подешевели на 75% — тогда цена доходила до рекордных $457. Сейчас, по данным Goldman Sachs, это акция, которую активнее всего шортят на Уолл-стрит.
NPS впервые купил бумаги Strategy во втором квартале 2024 года — тогда речь шла о 24 500 акциях до дробления (245 000 после дробления) примерно на $34 млн. После этого фонд регулярно наращивал долю почти в каждом квартале.
КварталЧисло акцийПримерная стоимостьДинамикаQ2 2024245 000~$34 млнСтартовая позицияQ4 2024217 100~$63 млнСокращеноQ1 2025289 735~$84 млн+72 635 акцийQ2 2025507 093~$205 млн+217 358 акцийQ3 2025511 640~$165 млн+4 547 акцийQ4 2025614 409~$93 млн+102 769 акцийЗафиксировано резкое падение стоимости акций между вторым и четвертым кварталами — с $205 млн до $93 млн.
NPS распределила криптоинвестиции по акциям четырех компаний. Вот как выглядела структура портфеля на конец 2026 года, и какой она стала по состоянию на 27 февраля 2026 года:
АкцияКоличествоСтоимость на конец IV кварталаТекущая ценаОценочная текущая стоимостьДинамика с конца IV кварталаStrategy (MSTR)614 409$93,4 млн$133,40~$82,0 млн-12%Robinhood (HOOD)1 970 461$222,9 млн$79,45~$156,5 млн-30%Coinbase (COIN)298 117$67,4 млн$181,06~$54,0 млн-20%Block (XYZ)833 124$54,2 млн$54,53~$45,4 млн-16%Всего$437,9 млн~$337,9 млн-23%В конце третьего квартала 2025 года общий размер портфеля достигал примерно $608 млн. Сейчас, исходя из текущих котировок акций, его оценка снизилась до $338 млн — падение составило около 44% за пять месяцев.
Самой крупной позицией по стоимости остается Robinhood. NPS впервые приобрел эти акции в первом квартале 2025 года, и, несмотря на падение на 30% с конца года, доля акций Robinhood превышает вложения в Strategy начиная с третьего квартала 2025 года.
Фонд NPS неоднократно подчеркивал — криптоакции не являются ставкой на цифровые активы. В ответе Национальному собранию Республики Корея в сентябре 2024 года фонд отметил, что не рассматривает виртуальные активы как объект для инвестиций. Покупку акций объяснили тем, что такие компании, как Strategy и Coinbase, входят в индексы MSCI, на которые NPS ориентируется при формировании зарубежного портфеля акций.
Доля криптоакций составляет около 0,25% в портфеле американских ценных бумаг NPS на сумму $135 млрд — незначительный процент для организации, которая управляет активами на сумму свыше $1 трлн.
Однако политическая ситуация меняется. Во время президентских выборов 2025 года обе ведущие партии страны заявили о намерении разрешить NPS напрямую инвестировать в цифровые активы. Регулятор Южной Кореи также начал допускать компании к участию на крипторынке, что говорит о росте институционального интереса к сектору.
Изменения уже проявляются на практике: владея 614 409 акциями Strategy, NPS получает косвенный доступ к примерно 1 800 BTC.
Майкл Сейлор, исполнительный председатель Strategy, продолжает покупать биткоин независимо от его курса — в конце февраля 2026 года была совершена уже сотая сделка. Сейчас mNAV компании опустилась ниже 1,0, то есть акции торгуются дешевле, чем биткоины на балансе. Сейлор подчеркивает, что продавать биткоин не собирается.
Для NPS сейчас главный вопрос в том, что произойдет дальше с его вложениями в акции криптокомпаний — Strategy (MSTR), Robinhood, Coinbase и Block.
Если фонд продолжит строго следовать индексам MSCI, ему может понадобиться докупать эти бумаги даже по сниженным ценам — то есть после падения их рыночных котировок. Это происходит автоматически, если вес компаний в индексе увеличивается.
Однако при очередной ребалансировке портфеля фонд может, наоборот, сократить долю этих акций, если их вес в структуре активов изменится.
Какую стратегию выберет NPS, станет понятно после публикации следующего отчета 13F за первый квартал 2026 года — его ожидают к середине мая.
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, получайте доступ торговым сигналам и новостям рынка, общайтесь с нашим аналитиком. Будьте на шаг впереди рынка каждый день!
The post Пенсионный фонд Южной Кореи понес убытки из-за криптоинвестиций appeared first on BeInCrypto.
JOIN
