Крупные фонды сократили позиции в Bitcoin ETF в четвертом квартале

Новые данные раскрыли, кто именно продавал Bitcoin ETF в конце 2025 года. Давление исходило не от всего институционального рынка, а в первую очередь от инвестиционных консультантов и хедж-фондов.

Согласно разбивке Bloomberg Intelligence по отчетам 13F, крупные управляющие активами в США сократили совокупную экспозицию в спотовых Bitcoin ETF примерно на 25 000 BTC в IV квартале 2025 года. В денежном выражении это около 1,6 млрд долларов.

Что показывают отчеты 13F

Форма 13F — это обязательная квартальная отчетность для американских управляющих с активами свыше 100 млн долларов. Она фиксирует позиции на конец отчетного периода и позволяет оценить поведение институциональных инвесторов.

Снижение доли Bitcoin ETF в отчетах означает сокращение количества акций фондов, а не прямую продажу биткоина на спотовых биржах. Однако такие изменения часто трансформируются в реальное давление на рынок, поскольку фонды вынуждены продавать базовый актив при чистых оттоках.

Именно это частично объясняет, почему биткоин оставался под давлением даже в периоды краткосрочных отскоков.

Кто стал основным продавцом

Наибольшее сокращение позиций зафиксировано у двух категорий:

• Инвестиционные консультанты: минус около 21 800 BTC
• Хедж-фонды: минус около 7 700 BTC
• Брокерские компании и банки также уменьшили экспозицию, но их вклад оказался менее значительным.

В то же время часть участников увеличила долю — прежде всего холдинговые структуры и некоторые государственные фонды. Это указывает на перераспределение внутри институционального сегмента, а не на тотальный разворот рынка.

Почему это важно для цены биткоина

ETF-потоки стали одним из ключевых драйверов динамики BTC в последние два года. Периоды устойчивых притоков сопровождались ростом, а серии оттоков усиливали коррекцию.

В 2026 году данные по ежедневным потокам показывают чередование положительных и отрицательных сессий, однако устойчивой серии притоков пока не сформировалось. Несколько крупных «красных» дней в феврале усилили осторожность рынка.

Если институциональные инвесторы продолжают сокращать долю ETF, это создает дополнительное предложение на стороне продавцов. Даже если часть операций связана с хеджированием или арбитражем, итоговый эффект отражается на балансе спроса и предложения.

Не все фонды настроены по медвежьи

Важно учитывать, что многие управляющие используют Bitcoin ETF не только для долгосрочных ставок. Для хедж-фондов это инструмент краткосрочной торговли, арбитража и управления рисками.

Поэтому сокращение позиции в отчетности не всегда означает стратегический отказ от актива. Это может быть реакция на волатильность, изменение структуры портфеля или временный переход к более защитной модели.

Тем не менее совокупный сигнал остается осторожным. Ослабление институционального спроса совпало с коррекцией биткоина и усилило нисходящую фазу.

Что будет дальше?

Ключевой фактор в ближайшие недели — динамика потоков в ETF. Если ежедневные притоки стабилизируются и сформируют устойчивую положительную серию, рынок сможет перейти от фазы «отскока на облегчении» к более устойчивому восстановлению.

Пока же биткоин остается чувствительным к крупным ордерам и новостям о позиционировании фондов. Без возвращения системного институционального спроса говорить о полном развороте преждевременно.

Читать далее: Stripe рассматривает покупку PayPal. Что это значит для рынка стейблкоинов