Гарвард пересмотрел структуру криптоактивов. В четвертом квартале 2025 года Harvard Management Company снизила позицию в iShares Bitcoin Trust на 21% и одновременно открыла новую инвестицию в iShares Ethereum Trust на сумму около $86–87 млн. Ребалансировка отражена в отчетности 13F, на которую ссылается The Harvard Crimson. Биткоин при этом остался крупнейшей публично раскрытой позицией фонда — […]
Гарвард пересмотрел структуру криптоактивов. В четвертом квартале 2025 года Harvard Management Company снизила позицию в iShares Bitcoin Trust на 21% и одновременно открыла новую инвестицию в iShares Ethereum Trust на сумму около $86–87 млн.
Ребалансировка отражена в отчетности 13F, на которую ссылается The Harvard Crimson. Биткоин при этом остался крупнейшей публично раскрытой позицией фонда — более $265 млн.
Речь идет о сокращении доли в iShares Bitcoin Trust и открытии позиции в iShares Ethereum Trust.
Фактически фонд перестал быть односторонне ориентированным на BTC в публичной части отчетности и добавил вторую крупную криптовалюту — эфир.
Сумма входа в ETHA оценивается примерно в $86,8 млн. Это первый публично раскрытый шаг HMC в сторону прямого Ethereum-ETF.
Эндоументы регулярно проводят ребалансировку активов. Цель — удерживать риски в рамках инвестиционной политики и не допускать избыточной концентрации.
Волатильность биткоина в 2025 году оставалась высокой. При росте доли одного актива в портфеле институциональные инвесторы часто сокращают позицию, фиксируя часть прибыли или снижая риск.
Добавление ETH может рассматриваться как попытка диверсифицировать криптоактивы. BTC и ETH имеют разные драйверы спроса. Биткоин чаще воспринимается как цифровое золото, тогда как эфир — инфраструктурный актив экосистемы смарт-контрактов.
Для фонда это способ распределить риск внутри крипто портфеля, не увеличивая общий вес в рынке.
Формы 13F отражают только публичные позиции в американских инструментах. Они не показывают частные инвестиции, внебиржевые сделки и возможные хеджирующие стратегии.
Иными словами, раскрытая позиция — это лишь часть общей картины. Реальная крипто-экспозиция фонда может быть шире или структурно отличаться. Тем не менее публичные данные позволяют оценить направление стратегии.
На момент публикации отчетности биткоин оставался крупнейшей криптопозицией HMC. Эфир занял второе место.
В академической среде отношение к криптоактивам по-прежнему неоднозначное. Профессор финансов Эндрю Сигел ранее отмечал высокий уровень риска биткоина и отсутствие традиционной модели оценки. Профессор Аванидхар Субрахманьям также называл криптовалюты спекулятивным сегментом, сложным для классического эндоумент-подхода.
Тем не менее факт присутствия крипто-ETF в портфеле одного из крупнейших университетских фондов говорит о постепенной институционализации сегмента.
За последние два года спотовые ETF на биткоин и эфир стали основным каналом институционального входа. В отличие от прямого хранения токенов, фонд получает регулируемый инструмент с привычной инфраструктурой клиринга и отчетности. Это снижает операционные риски и упрощает комплаенс.
Ребалансировка Гарварда не означает отказа от биткоина. Это перераспределение внутри класса активов. Фонд не вышел из BTC полностью. Он уменьшил концентрацию и добавил альтернативную крупную позицию.
Институциональные игроки редко действуют импульсивно. Их решения отражают долгосрочную стратегию управления рисками. Сокращение доли IBIT может быть связано с управлением волатильностью. Покупка ETHA — шаг к более широкой диверсификации.
Если подобная логика будет повторяться другими крупными фондами, рынок может увидеть постепенное выравнивание институционального спроса между биткоином и эфиром. Пока же BTC остается крупнейшим криптоактивом в публичной части портфеля Harvard Management Company.
Читать далее: Россия обрабатывает до $650 млн в день в криптовалюте. Власти ускоряют регулирование
JOIN
