На этой неделе мировые финансовые рынки пережили резкое падение. Распродажа ударила по криптовалютам, акциям и даже традиционным защитным активам. Золото и серебро также существенно подешевели. Такая синхронная динамика указывает на масштабный шок ликвидности. Фундаментальная слабость конкретных инструментов в данном случае играет второстепенную роль. Лидером снижения среди рисковых активов стал биткоин. Драгоценные металлы продемонстрировали самое сильное The post Синхронный обвал рынков и дефицит ликвидности appeared first on BeInCrypto.
На этой неделе мировые финансовые рынки пережили резкое падение. Распродажа ударила по криптовалютам, акциям и даже традиционным защитным активам. Золото и серебро также существенно подешевели. Такая синхронная динамика указывает на масштабный шок ликвидности. Фундаментальная слабость конкретных инструментов в данном случае играет второстепенную роль.
Лидером снижения среди рисковых активов стал биткоин. Драгоценные металлы продемонстрировали самое сильное недельное падение за последние месяцы. Необычно высокая корреляция свидетельствует о принудительном сокращении рисков в портфелях. Инвесторы массово выходят в деньги, игнорируя привычные стратегии.
Графики цены биткоина, золота и серебра за последнюю неделю. Источник: TradingView
В нормальных условиях стресс в криптоиндустрии толкает капитал в золото или наличные. Однако в этот раз участники торгов продавали абсолютно все ликвидные инструменты. Такой паттерн обычно формируется при раскручивании спирали ликвидаций.
Трейдеры сталкиваются с маржин-коллами и вынуждены продавать то, что можно быстро реализовать. Под удар попадают биткоин, золото и серебро. Процесс носит механический характер и не связан с идеологическим выбором инвесторов.
В центре рыночной турбулентности находится неопределенность вокруг монетарных условий в США. Федеральная резервная система в декабре приостановила программу количественного ужесточения (QT). Регулятор начал скупку краткосрочных казначейских векселей для стабилизации банковских резервов.
Остановка QT означает прекращение активного изъятия наличных из финансовой системы. Для банков это стабилизирует уровень резервов. Для домохозяйств и бизнеса снижается риск внезапного дефицита финансирования. Покупка краткосрочного госдолга гарантирует банкам достаточное количество средств для ежедневных операций.
Однако эти действия поддерживают лишь техническую инфраструктуру финансовой системы («водопровод»). Они не влияют на рыночные цены напрямую. Меры ФРС не снижают стоимость заимствований для потребителей и не уменьшают ипотечные ставки. Долгосрочные процентные ставки остаются высокими. Финансовые условия сохраняют жесткость. Поэтому рынки интерпретировали действия регулятора как признак скрытого стресса, а не как сигнал к облегчению.
Дополнительное давление на инвесторов оказала статистика из США. Данные по рынку труда усилили неопределенность. Количество открытых вакансий продолжило сокращаться. Темпы найма замедлились, а число увольнений выросло. Индекс потребительской уверенности упал до минимальных значений с 2014 года.
При этом уровень безработицы остается относительно низким. Инфляция также не остыла достаточно сильно для оправдания быстрого снижения ставок. Рынки оказались в ловушке между замедлением экономического роста и все еще жесткими финансовыми условиями. Это провоцирует дальнейшую волатильность.
Драгоценные металлы подешевели вопреки росту глобальной неопределенности. Инвесторам срочно потребовалась наличность. Золото и серебро демонстрировали сильный рост в начале года. Поэтому они стали удобным источником ликвидности для покрытия убытков по другим позициям.
Кроме того, реальная доходность казначейских облигаций осталась высокой. Доллар укрепился на фоне распродажи. Такая комбинация лишила драгметаллы краткосрочной поддержки.
Криптовалюты упали сильнее из-за своего положения в иерархии ликвидности. При сокращении кредитного плеча цифровые активы продаются первыми. Данные по деривативам указывали на накопление длинных позиций по биткоину в последние недели. Падение цен ускорило ликвидации. Одновременно замедлился приток средств в спотовые ETF, что снизило спрос.
События последних двух недель отражают одну ключевую тему. Рынки слишком рано заложили в цены смягчение финансовых условий. Ликвидность не расширялась достаточно быстро для поддержки этих ставок.
В результате произошла синхронная коррекция рисковых активов. Это движение перезагрузило позиционирование в криптовалютах, акциях и сырьевых товарах.
Текущая распродажа не означает провал биткоина или золота в качестве долгосрочных инструментов хеджирования. Она отражает фазу краткосрочного стресса ликвидности. Подобные периоды часто предшествуют прояснению макроэкономической ситуации. Однако до стабилизации ожиданий по ликвидности или явного ухудшения экономических данных волатильность, вероятно, сохранится.
The post Синхронный обвал рынков и дефицит ликвидности appeared first on BeInCrypto.
JOIN
