Конец года показал неожиданный парадокс. Ончейн-активность в ряде крупнейших сетей выросла, но комиссионные доходы при этом резко просели. Декабрь стал месяцем, когда экономика блокчейнов начала выглядеть иначе, чем в предыдущие циклы. По данным Nansen, масштабирование наконец перестало быть теорией. Пропускная способность увеличилась, конкуренция за блокспейс ослабла, а рост числа транзакций больше не сопровождается ростом сборов. […]
Конец года показал неожиданный парадокс. Ончейн-активность в ряде крупнейших сетей выросла, но комиссионные доходы при этом резко просели. Декабрь стал месяцем, когда экономика блокчейнов начала выглядеть иначе, чем в предыдущие циклы.
По данным Nansen, масштабирование наконец перестало быть теорией. Пропускная способность увеличилась, конкуренция за блокспейс ослабла, а рост числа транзакций больше не сопровождается ростом сборов.
Сразу несколько экосистем показали одинаковую модель поведения. Ethereum, Polygon, Arbitrum и Avalanche увеличили количество операций по сравнению с ноябрем, но заработали на комиссиях заметно меньше.
Это важный сдвиг. Рынок больше не видит признаков перегрузки даже при росте использования сетей. Блокспейс перестал быть дефицитным ресурсом.
Ethereum в декабре обработал на 16% больше транзакций, однако комиссионная выручка сократилась более чем вдвое — минус 57%. Polygon ушел еще дальше. Рост операций на 82% сопровождался падением комиссий на 47%.
Для Arbitrum и Avalanche картина оказалась схожей. Активность росла, а доходы не успевали за ней. Это подтверждает, что речь идет не о локальном эффекте, а о новой экономической динамике.
Bitcoin, Tron и TON двигались осторожнее. Там прирост транзакций составил от 0,6% до 7,9%. Но даже при таком умеренном росте комиссии снизились. Использование сетей дешевеет по всему рынку.
Ключевой фактор — инфраструктурные обновления. В конце ноября Ethereum поднял лимит газа в блоке до 60 млн. Это сразу увеличило вместимость блоков и снизило конкуренцию между транзакциями. В декабре эффект усилился после последнего обновления и внедрения PeerDAS. Доступность данных выросла, а издержки для роллапов снизились.
Polygon пошел аналогичным путем. Хардфорк сократил время консенсуса до одной секунды и сделал выполнение операций более предсказуемым. Сеть сделала акцент на стабильных монетах и токенизации реальных активов. Эти сценарии дают большой оборот, но не создают ажиотажа за место в блоке.
Arbitrum продолжает использовать преимущества роллап-архитектуры. Основная обработка происходит вне Ethereum, а в базовую сеть попадают только сжатые данные. За счет этого объем растет, а комиссии остаются под контролем.
Avalanche, согласно данным Nansen, увеличивает нагрузку за счет платежей, институциональных расчетов и пользовательских сервисов — от билетов до игр. Эти операции массовые, но не срочные, поэтому не разгоняют комиссионный рынок.
Картина декабря была неоднородной. Ряд сетей столкнулся с одновременным снижением и активности, и доходов. BNB Chain сократил количество транзакций почти на 79%, а комиссии — на 14%. Base и HyperEVM показали еще более резкое охлаждение, что указывает на сезонный спад интереса в конце года.
Solana осталась самой загруженной сетью по абсолютным показателям — около 1,7 млрд транзакций за период. Однако и здесь активность снизилась на 21%, а комиссионные доходы упали на 17%. Это отражает общую рыночную паузу, а не проблемы конкретной экосистемы.
Декабрь зафиксировал переход в новую фазу. Рост ончейн-использования больше не означает автоматический рост доходов протоколов. Масштабирование, роллапы и оптимизация исполнения снимают узкие места и делают сети дешевле.
Читать далее: Казначейские компании и ETF аккумулировали почти 5% предложения Solana в 2025 году
JOIN
