QCP Capital: биткоин движется в диапазоне, рынок готовится к решениям ФРС и Банка Японии

Утром в Азии вышел свежий отчет QCP Capital: биткоин удерживается около $92 000, давление продавцов ослабло, однако участники рынка по-прежнему действуют сдержанно. После более чем $1,1 млрд оттока за ноябрь поступление средств в ETF достигло $56,5 млн, но деривативы продолжают сигнализировать о нерешительности. Рынок зафиксировался в устойчивой паузе.

Фокус на заседании ФРС: важнее тон, чем само решение

QCP отмечает, что текущее решение по ставке почти полностью заложено в ожидания. Главная интрига — формулировки, которые выберет глава ФРС Джером Пауэлл (Jerome Powell). Новых данных немного, поэтому регулятор вряд ли заранее намекнет на изменение курса в январе. При этом рынки ставок продолжают закладывать более мягкую траекторию политики к 2026 году — важный фактор для динамики активов.

Следующий катализатор — заседание Банка Японии

После ФРС внимание переключится на Банк Японии. Заседание 19 декабря стало ключевой точкой, поскольку доходности японских гособлигаций находятся на многолетних максимумах:

• 10-летние бумаги — около 1,95% (максимум с 2007 года);
• 30-летние бумаги — примерно 3,39% (исторический рекорд, рост более чем на 100 б.п. за год).

Рост длинных доходностей вызывает беспокойство среди представителей Банк Японии, которые описывают динамику как слишком быструю. Это усиливает напряженность вокруг кэрри-позиций в USDJPY: любое неожиданное решение может привести к заметным колебаниям на глобальных рынках.

Крипторынок остается устойчивым

Биткоин удерживает уровни, близкие к началу года, несмотря на выраженные колебания цены. В начале декабря диапазон составляет $90 000–$93 000. После пика выше $123 000 в середине 2025 года биткоин сейчас примерно на 3–7% ниже уровня начала года. По оценке QCP, ключевым поддерживающим фактором остается спрос корпоративных биткоин-резервов.

Торговые идеи QCP Capital: работа с диапазоном и контролируемым риском

QCP приводит набор стратегий, рассчитанных на рынок, который находится в фазе ожидания. Ниже — разбор каждой стратегии.

Суть стратегии — заработок на том, что биткоин не совершит резкого движения вверх. Это направленная опционная конструкция, в которой продается колл ближнего страйка и покупается колл более дальнего.

Как это работает:

• продажа колла приносит премию;
• покупка дальнего колла ограничивает максимальный риск;
• наибольшая эффективность достигается, если цена остается ниже уровня проданного колла.

Преимущества:

• получение премии заранее;
• ограниченный риск благодаря покупке второго колла.

Риски:

• ограниченный потенциал доходности при сильном росте BTC.

Параметры по версии QCP:

• краткосрочный горизонт;
• страйки выше текущего уровня;
• опора на умеренную динамику рынка.

Пример: при цене BTC около $92 000 продается колл на $98 000 и покупается колл на $105 000. Премия фиксируется сразу, риск остается ограниченным.

Стратегия рассчитана на сценарий, при котором Ethereum удержит текущие уровни. Продавая пут, трейдер берет обязательство купить актив по заранее оговоренной цене, если тот опустится ниже страйка.

Как это работает:

• продажа пута дает премию;
• если цена выше страйка — премия остается;
• если ниже — происходит покупка Ethereum по согласованной цене.

Преимущества:

• немедленное получение премии;
• возможность приобрести Ethereum ниже текущего рынка.

Риски:

• при сильном снижении актива покупка по страйку может оказаться невыгодной.

Параметры QCP:

• страйки немного ниже текущего уровня;
• короткий срок исполнения;
• расчет на умеренную динамику.

Пример: при цене около $3 000 продается пут со страйком $2 800. Если падение не происходит, премия остается у продавца.

Задача — заработать на том, что разница в подразумеваемой волатильности разных страйков со временем уменьшается. Это структура, основанная на работе с формой кривой волатильности, а не направлением рынка.

Как это работает:

• используются опционные комбинации с разными страйками;
• доход формируется при сглаживании кривой волатильности.

Преимущества:

• меньшая зависимость от движения цены;
• потенциал доходности даже при спокойном рынке.

Риски:

• всплеск волатильности из-за макроэкономических событий может привести к убытку.

Параметры QCP:

• среднесрочный горизонт;
• работа с опционами разных страйков, где ожидается снижение девиации.

Стратегия предназначена для ситуации, когда цена сохраняется в ограниченном коридоре. Конструкция формируется так, чтобы максимальный результат достигался при удержании актива внутри диапазона.

Как это работает:

• используется комбинация коллов и путов, расположенных вокруг текущего уровня;
• премии частично взаимно компенсируются, формируя контролируемый риск.

Преимущества:

• подходит для периодов низкой активности.

Риски:

• выход цены из диапазона быстро ухудшает результат.

Параметры QCP:

• формирование диапазона вокруг текущих уровней BTC и ETH;
• короткие сроки исполнения.

Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram

Сообщение QCP Capital: биткоин движется в диапазоне, рынок готовится к решениям ФРС и Банка Японии появились сначала на Hash Telegraph.