Японские государственные облигации достигли доходности 1,86% — максимума с 2008 года, и это может стать катализатором глобальной перестройки финансовых рынков. Доходность 10-летних облигаций Японии практически удвоилась за последние 12 месяцев, а двухлетние бумаги впервые с 2008 года преодолели отметку 1%. Казалось бы, 1,86% — не такая уж большая доходность. Но вы забываете об одной детали:… Сообщение Рост доходности японских облигаций грозит обрушить мировой кэрри-трейд и рынок криптовалют появились сначала на Hash Telegraph.
Японские государственные облигации достигли доходности 1,86% — максимума с 2008 года, и это может стать катализатором глобальной перестройки финансовых рынков. Доходность 10-летних облигаций Японии практически удвоилась за последние 12 месяцев, а двухлетние бумаги впервые с 2008 года преодолели отметку 1%.
Казалось бы, 1,86% — не такая уж большая доходность. Но вы забываете об одной детали: Япония десятилетиями жила в мире ультранизких процентных ставок, где нулевые и даже отрицательные ставки были нормой. Эта стабильность породила одну из самых масштабных торговых стратегий в мире — иеновый кэрри-трейд.
Институциональные инвесторы по всему миру занимали дешевые японские иены, чтобы покупать более доходные активы: американские казначейские облигации, европейские бумаги, долговые инструменты развивающихся рынков и, конечно, рисковые активы вроде криптовалют. Экономист Шанака Анслем Перера (Shanaka Anslem Perera) объясняет масштаб явления: «Триллионы долларов, занятых в иенах, направлялись в американские гособлигации, европейские бонды, долг развивающихся стран — рисковые активы повсюду. Этот якорь сейчас обрывается».
Рост японских государственных облигаций. Источник: Шанака Анслем Перера
Японские институты держат около $1,1 трлн американских казначейских ценных бумаг — это крупнейшая зарубежная позиция. «Когда внутренняя доходность растет с нуля до почти 2%, расчеты меняются. Капитал, который десятилетиями уходил за границу, испытывает давление к возвращению домой», — отмечает Перера.
Момент выбран крайне неудачно для Соединенных Штатов. Федеральная резервная система завершает количественное ужесточение как раз тогда, когда американскому Казначейству требуется рекордный объем заимствований для финансирования дефицита в $1,8 трлн. «Когда страны-кредиторы перестают финансировать страны-должники по искусственно заниженным ставкам, вся послекризисная финансовая архитектура требует переоценки», — предупреждает экономист.
Криптовалютный рынок может пострадать первым. Биткоин и другие цифровые активы традиционно процветают в эпоху сверхмягкой денежно-кредитной политики и низких процентных ставок по всему миру. Когда Япония обеспечивала изобилие дешевых денег через кэрри-трейд, часть этого капитала перетекала в рисковые активы — крипту и американские технологические акции.
Аналитик DeFi-рынков Wukong предупреждает: «Крипта — обычно первое место, где все это проявляется. Она находится на самом высоком конце спектра риска, поэтому даже небольшие изменения в ликвидности приводят к резким движениям».
Если ликвидность развернется и потечет обратно в Японию, для криптовалютных рынков останется меньше спекулятивного капитала. А если глобальные рынки облигаций начнут агрессивно переоцениваться, инвесторы первым делом побегут к безопасным активам, провоцируя распродажу всех рисковых инструментов.
Рост японской доходности может стать спусковым крючком для глобальной перебалансировки капитала. Эра почти бесплатных денег подходит к концу, и криптовалютам придется доказывать свою ценность в новых условиях.
Самые интересные и важные новости на нашем канале в Telegram
Сообщение Рост доходности японских облигаций грозит обрушить мировой кэрри-трейд и рынок криптовалют появились сначала на Hash Telegraph.
JOIN
