В 2025 году на крипторынках началась новая эпоха, где главную роль играют данные. Если раньше инвесторы ориентировались на циклы халвинга и простые ончейн-метрики, то приход институционального капитала и цифровых казначейств на миллиарды долларов изменил все. Теперь, чтобы предсказывать движение рынка, нужны новые, более точные индикаторы Чтобы разобраться в этих изменениях, редакция BeInCrypto поговорила с экспертами The post Ончейн-сигналы, которые повлияют на крипторынки в 2026 году appeared first on BeInCrypto.
В 2025 году на крипторынках началась новая эпоха, где главную роль играют данные. Если раньше инвесторы ориентировались на циклы халвинга и простые ончейн-метрики, то приход институционального капитала и цифровых казначейств на миллиарды долларов изменил все. Теперь, чтобы предсказывать движение рынка, нужны новые, более точные индикаторы
Чтобы разобраться в этих изменениях, редакция BeInCrypto поговорила с экспертами аналитической платформы Dune, которая ежедневно обрабатывает миллиарды событий в блокчейне.
Стейблкоины остаются фундаментом ликвидности крипторынка, демонстрируя переход от спекулятивного инструмента к средству для реальных ончейн-операций. Их совокупная капитализация в 2025 году выросла с $200 млрд до $305 млрд.
Согласно отчету Dune–Artemis, опубликованному в феврале, общий объем предложения стейблкоинов на тот момент достиг $225 млрд, а годовой объем транзакций превысил $35 трлн.
Однако, как показывают более свежие данные от Dune, с тех пор рынок проделал огромный путь:
Из отчета Dune RWA 2025: «Объем предложения USDC удвоился за год и достиг почти $80 млрд. USDe от Ethena вырос с $2,4 млрд до $14,8 млрд, а Plasma — запущенный менее месяца назад — уже достиг $8 млрд. Рост в основном связан с использованием стейблкоинов в казначействах, DeFi-кредитовании и расчетах с RWA, а не со спекулятивным спросом».
Состояние стейблкоинов 2025: Dune
На что смотреть в 2026 году
Но сама по себе капитализация — это лишь половина истории. Огромные суммы могут просто лежать на кошельках в ожидании. Поэтому, по мнению аналитиков Dune, в 2026 году ключевым показателем станет скорость обращения (velocity) — отношение объема транзакций к рыночной капитализации. Именно эта метрика помогает понять, каким стейблкоином действительно пользуются для расчетов, а какой просто накапливают.
Токенизированные реальные активы (RWA) стали одним из главных трендов 2025 года. Они предложили институциональным инвесторам решение двух задач: поиск более высокой доходности и диверсификацию портфелей за счет интеграции традиционных финансовых инструментов в экосистему DeFi.
Этот рост подтверждается данными из отчета Dune–RWA.xyz:
Из отчета Dune RWA 2025: «Рост TVL по токенизированным казначейским облигациям США составил 224% в годовом исчислении, по другим облигациям — 171%, а по частному кредиту — 61% с начала года. Эти категории становятся основой для реструктуризации рынков капитала».
Аналитики Dune подчеркивают, что ключевыми индикаторами для отслеживания институционального интереса в 2026 году останутся два показателя: годовой рост TVL и количество уникальных держателей токенов.
Отчет Dune RWA 2025: Dune
Рынок децентрализованных бирж (DEX) для торговли бессрочными контрактами пережил взрывной рост, превысив $2,6 трлн в годовом объеме. Однако на смену монополии одного лидера приходит эра конкуренции, а вместе с ней — и новые системные риски, за которыми инвесторам придется следить в 2026 году.
По словам Макса Шеннона из Bitwise, в ближайшие пять лет объемы на децентрализованных биржах могут достичь $20–30 трлн, так как рост ускоряется благодаря высокому кредитному плечу и институциональному принятию.
Долгое время рынок был практически монополизирован биржей Hyperliquid. Однако, как показывают свежие данные от Dune, ситуация кардинально меняется:
«Рынок бессрочных контрактов на DEX превысил $1 трлн в месячном объеме. Hyperliquid, который ранее доминировал с долей более 70% по объему и 90% по открытым позициям, теперь удерживает лишь 30% от общего объема и 50% от открытых позиций. Aster на BNB Chain и Variational на Arbitrum становятся новыми сильными конкурентами».
Общий недельный объем: Dune
Этот передел рынка приводит к тому, что на ведущих платформах формируются крупные «кластеры» кредитного плеча, напоминающие те, что ранее наблюдались на централизованных биржах. Рост такой концентрации уже совпал с периодами локальной волатильности.
Поэтому, по мнению аналитиков Dune, в 2026 году ключевым индикатором для раннего предупреждения о системных рисках станет мониторинг соотношения ончейн-открытого интереса к общему объему торгов на DEX.
В 2025 году наметился фундаментальный сдвиг в распределении ликвидности: торговая активность на децентрализованных биржах (DEX) начала стабильно опережать приток средств на централизованные площадки (CEX). По мнению аналитиков, это не временное колебание, а долгосрочный, структурный тренд.
Этот разрыв стал особенно заметен после ноября 2023 года. Как показывают данные с аналитических панелей Hildobby на платформе Dune, ситуация кардинально изменилась:
«В 2025 году спотовые объемы торгов на DEX достигли пика в $857 млрд в месяц, в то время как пиковый объем депозитов на CEX за тот же период составил лишь около $250 млрд».
Объем депозитов на CEX:Dune
По мнению аналитиков Dune, этот тренд свидетельствует о «взрослении» децентрализованной инфраструктуры. Улучшение пользовательских интерфейсов (UI/UX) и появление продвинутых инструментов для институциональных инвесторов делают DEX все более привлекательными для крупных игроков, которые раньше предпочитали работать через CEX.
Потоки капитала в спотовые ETF — один из главных драйверов рынка, но они происходят «оффчейн», в мире традиционных финансов, и не видны напрямую на блокчейне. Однако эти многомиллиардные вливания оставляют заметные «следы» в ончейн-данных, и самый быстрый из них — это динамика стейблкоинов.
Когда институциональный инвестор вкладывает миллионы долларов в биткоин-ETF, эмитент фонда (например, BlackRock) должен купить на рынке реальные BTC. Часто самый быстрый способ сделать это — конвертировать доллары в стейблкоины (USDT, USDC) и уже с их помощью выкупать биткоины на криптобиржах.
Именно поэтому рост предложения стейблкоинов является самой быстрой ончейн-реакцией на приток капитала в ETF. Аналитики Dune подтверждают, что ончейн-ликвидность реагирует на изменения в ETF-потоках в течение нескольких часов, что делает динамику стейблкоинов опережающим индикатором.
Ончейн-держатели:Dune
Масштаб влияния ETF на ончейн-мир огромен. По данным Dune:
Лидером остается фонд IBIT от BlackRock с долей около 28,7% от общего объема активов под управлением (AUM).
Несмотря на колоссальный спрос со стороны ETF, цена биткоина не улетает «в космос». Соучредитель Checkonchain Analytics Джеймс в комментарии для BeInCrypto объяснил, почему так происходит:
«Институциональные вливания остаются огромными. Однако мы видим, что долгосрочные инвесторы (ходлеры) фиксируют прибыль, продавая в этот спрос. Их продажи достигают $30–100 млрд в месяц, что и замедляет рост цен».
По его словам, часть старых держателей действительно переходит с прямого владения на ETF, но это не большинство.
Таким образом, для анализа рынка в 2026 году связка ETF и стейблкоинов становится ключевой. Хотя прямые потоки в ETF остаются «оффчейн», их косвенное влияние можно и нужно отслеживать через ончейн-метрики. И главный из этих «следов» — это рост или сокращение общего предложения стейблкоинов.
Мемкоины в 2025 году остались одним из самых активных и противоречивых секторов крипторынка. С одной стороны, они привлекают сотни тысяч новых пользователей и генерируют огромные доходы для платформ. С другой — их почти нулевая выживаемость и спекулятивная природа вызывают все больше критики со стороны лидеров индустрии.
Этот парадокс ярко иллюстрируют данные с платформы Dune по экосистеме Solana:
«За 24 часа на Solana было запущено около 11 600 токенов, из них 10 704 — на платформе Pump.fun. Однако лишь 0,7–0,8% из них смогли привлечь достаточную ликвидность для полноценной торговли. При этом сама платформа Pump.fun обслуживает почти 80 000 активных пользователей в день, генерируя $63 млн объема и более $600 000 комиссий».
Ежедневно выпущенные токены: Dune
Эти цифры разделили экспертное сообщество на два лагеря.
1. Мемкоины — это репутационная угроза. Технический директор венчурного фонда a16z Эдди Лаззарин считает, что азартные тренды, которые не несут никакой технологической ценности, подрывают репутацию всей криптоиндустрии и отвлекают талантливых разработчиков от работы над серьезными инновациями.
2. Мемкоины — это двигатель вовлеченности. Другие венчурные капиталисты, напротив, утверждают, что именно торговля мемкоинами удерживает пользователей «внутри блокчейна», заставляя их совершать транзакции и осваивать новые инструменты. С этой точки зрения, мемкоины — это популярный и эффективный «входной билет» в мир Web3.
Данные показывают, что мемкоины действительно остаются эффективным каналом для привлечения пользователей, но крайне редко превращаются в устойчивые проекты.
Поэтому, по мнению аналитиков Dune, в 2026 году инвесторам стоит следить не за отдельными токенами, а за метриками на уровне платформ: ежедневным количеством активных пользователей (DAU) и объемом генерируемых комиссий. Именно эти показатели отражают реальную экономическую активность, а не краткосрочный спекулятивный ажиотаж.
«За 24 часа на платформах Solana было запущено около 11 600 токенов. Только на Pump.fun было размещено 10 704, но лишь 0,7–0,8% ‘вышли’ на ликвидность. Pump.fun поддерживает около 79 600 активных пользователей в день и $63 млн в ежедневном объеме, генерируя $602 000 в виде комиссий. Уровень удержания на уровне токенов минимален, но вовлеченность на уровне платформы остается высокой».
Данные показывают, что мемкоины остаются популярным входным каналом, но редко превращаются в устойчивые экосистемы. Показатели DAU на уровне платформы и данные о комиссиях — ключевые индикаторы для наблюдения.
На фоне ажиотажа вокруг ETF и токенизации, в 2025 году незаметно, но уверенно росли секторы децентрализованной физической инфраструктуры (DePIN) и децентрализованной науки (DeSci). В отличие от спекулятивных трендов, их развитие основано на фундаментальных показателях и реальном использовании.
«Этот сектор не мертв — он созревает», — говорит сооснователь NodeOps Наман Кабра. По его словам, переход DePIN от хайпа к построению реальной инфраструктуры напоминает ранние дни биткоина и «отсеивает проекты, которые не могут принести реальную пользу».
Именно эта «скучная», но стабильная траектория роста, по мнению Кабры, и демонстрирует долгосрочную ценность сектора, поскольку децентрализованная инфраструктура постепенно становится частью повседневной жизни.
Этот тезис подтверждается ончейн-данными из отчета Dune по экосистеме Solana:
Solana DePIN Onchain, новые зарегистрированные узлы: Dune
Аналитики Dune советуют инвесторам, интересующимся этим сектором, обращать внимание не на хайп, а на конкретные метрики физического роста. Ключевыми индикаторами спроса и реального внедрения являются:
Именно эти показатели демонстрируют, как DePIN и DeSci постепенно интегрируют криптовалюты в реальную экономику, создавая ценность за пределами финансовых спекуляций.
По мнению аналитиков Dune, если инвестору в 2026 году нужно будет следить только за одним ончейн-показателем, то это должно быть общее предложение стейблкоинов.
«Это самый точный индикатор притока нового капитала на рынок. Рост предложения стейблкоинов показывает высокую корреляцию (около 0,87) с ценой BTC и часто предвосхищает ралли. Балансы стейблкоинов на биржах служат „сухим порохом“ для следующего движения вверх».
Как предсказательный индикатор, динамика стейблкоинов продолжает опережать и потоки в ETF, и ставки финансирования, оставаясь главным показателем ликвидности на 2026 год.
Аналитика Dune за 2025 год рисует картину взрослеющего рынка, где на смену простым циклам приходит сложная, многофакторная модель. Стейблкоины остаются фундаментом ликвидности, RWA институционализируют доходность, а DePIN демонстрирует реальное, а не спекулятивное внедрение.
С приближением 2026 года умение правильно интерпретировать ончейн-сигналы перестает быть просто преимуществом и становится необходимостью. В новой реальности победит тот, кто сможет видеть в миллиардах транзакций не хаос, а четкие сигналы будущего.
Хотите стать частью большого и дружного сообщества BIC? Тогда подписывайтесь на нашу группу в «Телеграме» — там вас ждет общение с криптоэнтузиастами, помощь от наших экспертов и эксклюзивные комментарии опытных аналитиков.
The post Ончейн-сигналы, которые повлияют на крипторынки в 2026 году appeared first on BeInCrypto.
JOIN
