Иногда даже самые оптимистичные криптотрейдеры сталкиваются с жёсткими законами рынка. 10 октября 2025 года стал именно таким днём — моментом отрезвления. Кредитное плечо обернулось ловушкой, ликвидность испарилась, а даже бывалые игроки наблюдали, как экраны заливаются красным, пока с рынка исчезают миллиарды. Разбор октябрьского краха: как рынок посыпался за час Начало обвала стало результатом взрывоопасного микса […]
Иногда даже самые оптимистичные криптотрейдеры сталкиваются с жёсткими законами рынка. 10 октября 2025 года стал именно таким днём — моментом отрезвления. Кредитное плечо обернулось ловушкой, ликвидность испарилась, а даже бывалые игроки наблюдали, как экраны заливаются красным, пока с рынка исчезают миллиарды.
Начало обвала стало результатом взрывоопасного микса — заголовки про тарифы, усиление торговых конфликтов и общее бегство от риска спровоцировали цепную реакцию. За один час биткоин рухнул на 13%, а альткоины показали ещё более болезненные просадки. Некоторые, вроде ATOM, на малоликвидных площадках просели почти до нуля, прежде чем частично восстановиться.
Общий урон — более $20 миллиардов ликвидированных позиций с плечом. Пострадали как централизованные, так и децентрализованные биржи. По словам портфельного управляющего Bitwise Джонатана Мана, это крупнейший “взрыв” за всю историю крипторынка.
И это не было постепенным сползанием — рынок просто сдуло. Недельное ралли, перегретые ожидания и огромный открытый интерес испарились за ночь. Всего из системы ушло более $65 миллиардов OI — рынок вернулся туда, где был несколько месяцев назад.
Хочется сказать, что «опять пострадали новички». Но, как отмечает Скотт Мелкер (The Wolf of All Streets), это не тот случай — и с ним согласны многие аналитики.
«Это были не ритейл-инвесторы. Ликвидации накрыли трейдеров с плечом на децентрализованных биржах. Как всегда… больно, но это не слив новичков. Это удар по самым убеждённым участникам рынка», — написал он.
И цифры это подтверждают. Новички сейчас в основном покупают спот и крупные ETF — они почти не связаны с рисками DeFi и плеча. А больше всех пострадали те, кто держал бессрочные фьючерсы с высоким плечом.
Причину стоит искать в самой структуре крипторынка — об этом подробно написал Джонатан Ман в своём разборе. Фьючерсы работают по нулевой сумме: если одна сторона теряет больше, чем может покрыть, напряжение испытывает вся система.
В обычных условиях ликвидации и маржин-коллы перевариваются рынком без потрясений. Но на пике волатильности ликвидность начала уходить — маркетмейкеры стали отступать, книги ордеров по альтам поредели, и даже небольшие сделки начали сдвигать цену на десятки процентов. В ряде случаев автоматическое снижение рисков (ADL) выбрасывало из рынка даже тех, кто шёл в плюс.
Читайте также: Криптотрейдер заработал $160 млн на обвале рынка после заявлений Трампа
Площадки вроде Hyperliquid, использующие ончейн-пулы ликвидности, смогли на этом заработать — они покупали активы по заниженным ценам у тех, кого принудительно ликвидировали. Но для большинства участников день закончился убытками: даже нейтральные стратегии не спасли. Медленная переоценка залога и операционные риски в один момент срезали балансы по всему рынку.
Централизованные биржи приняли основной удар — лавинообразные ликвидации особенно сильно ударили по альткоинам. DeFi-сектор пережил обвал заметно спокойнее — благодаря жёстким требованиям к залогу и встроенным механизмам оценки активов.
Протоколы вроде Aave и Morpho требовали качественное обеспечение и защищали стабильность стейблкоинов. Благодаря этому удалось удержать стабильность на рынке DeFi. Хотя не обошлось без проблем — курс USDe на некоторых централизованных площадках проседал до $0,65. Те, кто использовал его в качестве маржинального залога, были быстро ликвидированы.
Из-за разрыва в ценах, местами до $300 между разными биржами, открылись редкие арбитражные возможности, которые успели использовать только самые быстрые.
Читайте также: Павел Дуров заявил, что свободный интернет под угрозой
Крипторынок потерял более $20 миллиардов, но спотовый спрос остался стабильным. После экстремальных просадок цены начали восстанавливаться. Как отметил Джонатан Ман, именно оперативная готовность и управление ликвидностью, а не направление рынка, решили, кто выжил в этом шторме.
Глава Bitwise Хантер Хорсли добавил:
«Одна из крупнейших ликвидаций в истории биткоина — и он упал всего на 15%. Это признак силы. Этот поезд уже не остановить».
Да, рынок остаётся волатильным и всё больше зависит от глобальной повестки. Но именно такие встряски возвращают баланс и напоминают, что плечо — это высокий риск.
JOIN
