S&P 500 прибавил 1650 пунктов меньше чем за пять месяцев — один из самых мощных рывков за последние десятилетия. Но если заглянуть в свежие данные от Apollo, золото с начала года выросло на 37%. Это почти в четыре раза больше, чем дал рынок акций. И это не какой-то единичный случай. С начала 2023 года золото […]
S&P 500 прибавил 1650 пунктов меньше чем за пять месяцев — один из самых мощных рывков за последние десятилетия.
Но если заглянуть в свежие данные от Apollo, золото с начала года выросло на 37%. Это почти в четыре раза больше, чем дал рынок акций. И это не какой-то единичный случай. С начала 2023 года золото прибавило почти 100%, тогда как индекс S&P 500 — около 67%.
И всё это происходит на фоне шума вокруг искусственного интеллекта, который уже окрестили крупнейшим технологическим скачком со времён интернета. Но даже этот хайп не вытолкнул акции выше золота. Вопрос уже не в том, почему золото растёт, а в том, почему всё остальное до сих пор отстаёт.
Раньше золото резко шло в рост только в моменты кризиса. Оно было чем-то вроде кнопки тревоги. Как только инвесторы начинали паниковать, они сбрасывали акции и уходили в золото, так же как раньше прятались в облигациях.
С 2020 года старые рыночные закономерности сломались. Золото и индекс S&P 500 теперь двигаются синхронно. В 2024 году корреляция между ними достигла 0,91 — рекордный показатель за всё время. Это значит, что оба актива растут одновременно. Раньше такое случалось крайне редко.
Причина — в том, как рынки реагируют на инфляцию и госдолг. Инвесторы закладывают долгосрочную инфляцию в цену активов, а безудержные траты правительства приводят к постоянному выпуску новых облигаций.
Дефицит бюджета США приближается к $2 триллионам, и Вашингтон заливает рынок новыми бумагами просто чтобы система не встала. Из-за этого облигации дешевеют. Инвесторы разворачиваются к золоту.
Читайте также: SEC и CFTC согласовали правила спотовой торговли криптой: США открывают рынок для Nasdaq и NYSE
Этот спрос заставил центробанки перейти на повышенные обороты. Сейчас у них в запасах больше золота, чем казначейских бумаг США — впервые с 1996 года. Это не случайность. Даже самые осторожные игроки начали отходить от долга в сторону драгметаллов.
Рост госдолга объясняет и рост премии за срок. Это надбавка, которую инвесторы требуют за то, чтобы держать облигации подольше. Сейчас она достигла 0,75% — максимума с 2013 года.
И чем больше рисков, тем выше спрос на золото. Особенно резкий всплеск покупок пришёлся на конец апреля и начало мая — как раз в тот момент, когда премия начала расти.
Ожидания по инфляции на ближайшие 5–10 лет продолжают расти. Рынки больше не верят, что ФРС удастся удержать цель в 2%. На этом фоне золото перестаёт быть просто защитным активом — теперь его включают в базовый портфель.
При этом во многих странах уже начали снижать ставки, пытаясь поддержать экономику и сократить потери рабочих мест. Но инфляция продолжает расти. Центробанки заливают проблему деньгами, а это снова ведёт к дефициту, дополнительному выпуску облигаций и росту интереса к золоту.
Немного оживить акции помог технологический сектор. В среду индекс Nasdaq Composite прибавил 0,6% после решения суда по антимонопольному делу Alphabet.
Читайте также: Интерес к мемкоинам возвращается, но до январского пика далеко
Судья Амит Мехта разрешил Google сохранить браузер Chrome, но обязал компанию отказаться от эксклюзивных сделок и открыть доступ к своим данным поиска. Это позволило Alphabet избежать более жёстких мер.
Акции материнской компании выросли на 8% после новости. Решение сочли победой — хотя бы потому, что Google не заставили разделиться или закрыть какие-либо продукты.
Суд опирался на аргумент, что благодаря ИИ у пользователей стало больше альтернатив, и монополия Google выглядит уже не такой однозначной. Но даже с таким решением суда и на фоне постоянных заголовков про искусственный интеллект акции всё равно не могут догнать золото.
JOIN
