Рынок опционов предупредил о риске падения биткоина

Некоторые метрики деривативов указывают на риск перехода рынка цифровых активов к медвежьему тренду, отмечают аналитики CoinDesk.

Один из таких показателей — 180-дневный дисбаланс между биткоин-опционами колл и пут, рассчитанный по торговым данным на Deribit, крупнейшей биржи криптодеривативов.

На момент написания показатель составлял -0,42, согласно Amberdata. Это минимальное значение с июня 2023 года. Отрицательный показатель дисбаланса свидетельствует о том, что трейдеры предпочитают пут-опционы, которые зачастую служат хеджем от снижения цены. Ситуацию можно рассматривать как признак осторожности участников рынка или усиления медвежьих настроений на среднесрочном горизонте.

Основатель Options Insights Имран Лакха считает, что смещение акцента на путы часто воспринимается как смена «рыночного режима».

$BTC longer dated skew flipping into put premium could be a sign of regime shift. Keeping a close eye on this… pic.twitter.com/XTDT0i0SRn

Отрицательное значение можно рассматривать как слом тренда: два года подряд индикатор оставался в «зеленой зоне», указывая на преимущество бычьих колл-опционов.

Биткоин снизился всего на ~9% от исторического максимума выше $124 000, зафиксированного примерно неделю назад. Однако «долгосрочные» настроения инвесторов уже сместились на «медвежью территорию».

Лакха отметил, что фокус на путах стал более ярко выражен на фоне ценовой коррекции.

«Биткоин не показывает премии по колл-опционам до марта 2026 года. Снижение курса спровоцировало покупки августовских и сентябрьских путов с страйком около $110 000. Коллы и спреды по ним продаются, поскольку лонги снижают риски перед выступлением Пауэлла в Джексон-Хоуле в пятницу», — отметил специалист.

Большинство участников рынка ожидают, что монетарный регулятор даст сигнал о начале смягчения политики в сентябре. В случае подтверждения этих ожиданий возможна коррекция, отметил аналитик Nansen Николай Сондергаард.

«На данном этапе рынок в целом ожидает снижения ставок, и это во многом уже учтено в цене. Если Пауэлл даст именно тот сигнал, которого ждут, крипта может перейти в боковик или показать небольшой спад — классическая динамика sell the news. Напротив, если ФРС обозначит более глубокий или быстрый цикл снижения ставок, чем предполагается, это может вызвать новый спрос на риск и заложить основу для следующего бычьего импульса», — поделился мыслями аналитик.