Акции эмитента стейблкоинов Circle (тикер: CRCL) просели на 8,23% во вторник — до $198,31, после того как аналитики инвестфирмы Compass Point понизили рейтинг бумаги с нейтрального до «продавать«. Даунгрейд прилетел буквально на следующий день после того, как президент США Дональд Трамп заапрувил закон GENIUS, который устанавливает легитимные рамки для выпуска и обращения стейблкоинов. Текущий дамп […]
Акции эмитента стейблкоинов Circle (тикер: CRCL) просели на 8,23% во вторник — до $198,31, после того как аналитики инвестфирмы Compass Point понизили рейтинг бумаги с нейтрального до «продавать«. Даунгрейд прилетел буквально на следующий день после того, как президент США Дональд Трамп заапрувил закон GENIUS, который устанавливает легитимные рамки для выпуска и обращения стейблкоинов.
Текущий дамп продолжает даунтренд CRCL, тянущийся с 23 июня: с тех пор бумага потеряла 17,47% от своего исторического максимума на уровне $298,99, по данным Yahoo Finance.
Compass Point теперь таргетирует цену акций Circle на уровне $130 — то есть предполагается ещё минус 34% от текущих котировок. По сути, аналитики ожидают полноценный ретрейс после хайпового роста, вызванного ожиданиями регуляторной ясности.
«Хотя мы и закладывали рост CRCL на фоне законодательного прогресса, рынок отыграл по классике — ‘sell the news’ сработал чётко, как по учебнику», — говорится в аналитике Compass Point. — «На фоне принятия GENIUS Act 18 июля мы видим потенциал к дальнейшей коррекции CRCL после перекупленного импульса.»
Закон GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins) стал первым по-настоящему крупным регуляторным актом в США, напрямую касающимся крипты. Он проложил чёткий легальный фреймворк для выпуска и обращения стейблкоинов — цифровых активов, привязанных к фиату вроде доллара США.
Несмотря на то что аналитики признают стратегическую значимость USDC — основного продукта от Circle — в будущей финансовой конфигурации, они указывают на усиливающийся прессинг со стороны традиционных игроков с весомой инфраструктурой и давно выстроенными каналами дистрибуции.
«Мы ожидаем хайп вокруг стейблкоинов со стороны мейнстрим-финтеха и крупных банков во второй половине 2025 года», — пишут в Compass Point. — «Особенно это будет проявляться в white-label решениях и в активизации M&A-движений.»
Мейнстрим уже начинает подмигивать рынку: CEO Charles Schwab аккуратно зашёл на тему запуска собственного стейблкоина, продолжив цепочку намёков от Citi, JPMorgan и других ветеранов с Уолл-стрит, которые явно не хотят упустить окно входа в onchain-инфраструктуру.
Аналитики также подсветили дополнительные риски, которые могут оказать давление на цену CRCL: среди них — возможные понижения ставки от ФРС, снижение ритейл-интереса к крипте (особенно в свете медвежьих настроений) и непрозрачные условия новых rev-share договорённостей между кастодиальными провайдерами, эмитентами и платформами.
Compass Point в своей модели справедливой оценки указывает на разрыв между текущими мультипликаторами CRCL и ожидаемыми фундаментальными показателями.
«Мы приходим к целевой цене $130, исходя из мультипликатора 25x на прогнозируемый показатель EBITDA в 2030 году, применяя годовую ставку дисконтирования в 15%,» — заявили аналитики. — «При этом CRCL в данный момент торгуется на уровне 106x от нашей прогнозной EBITDA на 2026 год. Это означает, что рынок пока не оценивает компанию через призму ближнесрочных доходов.»
Circle провела своё IPO в начале июня, собрав $1,1 млрд при цене размещения $31 за акцию. Уже в первый день торгов бумаги почти учетверились в цене, превзойдя по росту такие громкие размещения, как Meta, Airbnb и Robinhood.
JOIN
