Аналитическое подразделение криптобиржи Binance опубликовало 145-страничный отчет о состоянии рынка цифровых активов за первые шесть месяцев 2025 года. В документе эксперты детально разобрали макроэкономические факторы, развитие отдельных экосистем и основные тренды индустрии.
Аналитическое подразделение криптобиржи Binance опубликовало 145-страничный отчет о состоянии рынка цифровых активов за первые шесть месяцев 2025 года. В документе эксперты детально разобрали макроэкономические факторы, развитие отдельных экосистем и основные тренды индустрии.
После взрывного подъема на 96,2% в 2024 году рынок криптовалют показал скромный прирост 1,99% в первой половине 2025 года. Умеренная динамика объясняется коррекцией в первом квартале (-18,61%) и восстановлением во втором (+25,32%).
Глобальная экономика в первом полугодии характеризовалась «великим расхождением». Ключевые игроки выбрали разные пути монетарной политики, что создало волатильную среду для криптоактивов.
США показали постепенное замедление в первом квартале и неожиданное ослабление инфляции. Китай превзошел ожидания с ростом ВВП на 5,4% год к году в первом квартале, отражая позитивное влияние стимулирующих мер.
Краткая, но интенсивная торговая война США и Китая подняла тарифные ставки до 145% в апреле, прежде чем они снизились. 2 апреля США объявили о всеобъемлющих взаимных тарифах до 34% на китайские товары. За неделю с 4 по 11 апреля стороны довели ставки до рекордных уровней через быстрые ответные меры.
Еврозона ускорила рост ВВП третий квартал подряд благодаря потреблению и инвестициям. Япония восстановилась после предыдущего сокращения, но столкнулась со слабым внутренним спросом.
Глобальная ликвидность сначала ужесточилась, но затем смягчилась. ФРС остановила сокращение баланса, обеспечив поддержку рисковым активам. Совокупная денежная масса США, Китая, ЕС и Японии увеличилась на $5,5 трлн — крупнейший шестимесячный рост за четыре года.
Первая криптовалюта продемонстрировала устойчивость на фоне глобальной волатильности. С доходностью +13% с начала года биткоин обогнал большинство традиционных активов.
Данные: Binance Research.
Аналитики Binance рассматривают ценовой цикл биткоина как опережающий индикатор глобального производственного цикла на 8-12 месяцев, что предполагает дальнейшие возможности во второй половине 2025 года.
Рыночная капитализация биткоина удерживалась выше $2 трлн большую часть полугодия. Это делает его шестым по величине активом в мире — сразу после Amazon и впереди Google, Meta и серебра.
Доминация первой криптовалюты выросла до 65,1% в июне — максимума более чем за четыре года.
«Капитал поступает в биткоин быстрее, чем в остальной крипторынок, отражая накопление долгосрочными инвесторами и растущую интеграцию с традиционными финансами», ― говорится в отчете.
Биткоин-ETF стали ключевым структурным драйвером. Совокупный чистый приток превысил $13,7 млрд с начала года. IBIT от BlackRock доминирует, поглощая большинство новых инвестиций, в то время как GBTC от Grayscale продолжает терять активы из-за высоких комиссий.
Данные: Binance Research.
Более 140 публичных компаний хранят 848 100 BTC против 325 400 год назад. Strategy сохраняет лидерство с долей свыше 70,4% от общих резервов. С начала года более 50 новых компаний раскрыли аллокации в биткоин, добавив 245 300 BTC.
Данные: Binance Research.
Исторические максимумы возродили корпоративный интерес к биткоину. В среде с инфляционным давлением и геополитической напряженностью он рассматривается как страховка и инструмент повышения эффективности капитала.
Также улучшается регуляторная ясность. Американские политики сигнализируют о более мягкой позиции, что делает биткоин-резервы более привлекательными с точки зрения отчетности.
Решения по масштабированию первой криптовалюты достигли заметного прогресса. TVL DeFi на биткоине (BTCFi) вырос более чем на 550% год к году, достигнув $6,5 млрд.
Данные: Binance Research.
Ordinals и токены BRC-20 испытали снижение спекулятивной активности. Ежедневное количество транзакций упало до 300-375 тысяч — 18-месячного минимума. Это меньше половины от более 700 тысяч ежедневных транзакций на пике «Ordinals-мании» прошлым летом.
Вторая по капитализации криптовалюта показала смешанные результаты. Цена ETH упала на 26% с начала года, отставая от других цифровых активов и широкого рынка. Соотношение ETH/BTC опустилось до многолетних минимумов на отметке около 0,023.
Вместе с тем институциональный профиль Ethereum заметно изменился. Спотовые ETH-ETF зафиксировали 19-дневную серию притоков между маем и июнем — рекорд с более чем $1,3 млрд добавленных за период. За год чистый приток средств превысил $1,5 млрд — основная часть пришлась на BlackRock.
Данные: Binance Research.
Экосистема L2-решений для Ethereum продемонстрировали признаки перенасыщения рынка и расходящиеся траектории роста. Optimistic Rollups сохранили лидерство по ликвидности и доле пользователей. Base и Arbitrum выделились устойчивой генерацией комиссий. ZK-роллапы достигли реальных технических успехов в снижении стоимости доказательств, но все еще отстают по TVL и удержанию пользователей.
Фрагментация и смешанный прогресс в готовности к Stage 2 держат долгосрочный перспективы роллап-центричной дорожной карты Ethereum в подвешенном состоянии.
Несмотря на ценовое давление, Ethereum сохранил доминирование. Протокол привлек институциональные инвестиции, успешно провел обновление Pectra и лидирует по активности разработчиков.
Solana поддержала высокую пропускную способность транзакций и улучшила надежность сети перед запуском Firedancer. Институциональный интерес к протоколу вырос.
BNB Chain зафиксировала рекордную активность на децентрализованных биржах. Экосистема расширилась в сегменты мем-коинов, токенизированных активов реального мира (RWA) и ИИ-приложений. Протокол провел обновления Pascal и Maxwell.
Avalanche ускорила принятие корпоративных подсетей, а Sui более чем удвоила TVL в DeFi. TRON укрепила позиции в качестве одной из основных сетей для стейблкоинов, а TON углубила интеграцию с мессенджером Telegram.
TVL сектора DeFi остался стабильным на уровне $151,5 млрд — снижение всего на 5,8% с начала года. При этом вовлеченность пользователей резко выросла. Число ежемесячных активных адресов в децентрализованных протоколах превысило 340 млн — рост 240% по сравнению с прошлым годом.
По мнению аналитиков, быстрый рост пользователей при остывающем альткоин-рынке указывает на выход DeFi за рамки спекулятивного пузыря. Рынок показал специализацию среди трех ведущих блокчейнов:
Рестейкинг стал важным сегментом экосистемы. Протокол EigenLayer с TVL более $11 млрд на конец создал рынок Security-as-a-Service, значительно повышая эффективность капитала Ethereum.
Общая капитализация стейблкоинов превысила предыдущий пик $174 млрд до краха Terra в 2022 году. Рост ~22% в первом полугодии до более $250 млрд отражает возобновленное доверие крипторынка и ускоряющееся массовое принятие.
Данные: Binance Research.
Tether (USDT) сохранил доминирование с капитализацией $153–156 млрд. Рост обусловлен преимуществом первопроходца и глубокой интеграцией в торговые площадки. USDT остается валютой котировки на многих биржах, особенно в Азии.
Предложение USDC выросло с ~$42 млрд в конце 2024 до $61–62 млрд в июне. Это подняло долю рынка USDC с ~20% до ~25,5%, сделав ее самой быстрорастущей среди крупных «стабильных монет» в первой половине года.
Компания Circle ― эмитент USDC ― стала первой стейблкоин-компанией с листингом в США через IPO 5 июня на NYSE. Акции взлетели с $31 до $200 в первый день торгов — одно из лучших финтех-IPO за последние годы.
19 июля президент США Дональд Трамп подписал GENIUS Act, устанавливающий федеральную структуру для регулирования стейблкоинов. Документ требует полного обеспечения «стабильных монет» ликвидными активами и ежегодного аудита эмитентов с рыночной капитализацией более $50 млрд.
«Мы сохраним за долларом статус доминирующей резервной валюты в мире — и будем использовать для этого стейблкоины», — цитируют аналитики Binance Research министра финансов США Скотта Бессента.
ЕС полностью внедрил регулирование MiCA. Азия показала расходящиеся подходы: Гонконг активно позиционирует себя как инновационный хаб с запуском лицензий эмитентов стейблкоинов, тогда как Сингапур перешел к строгому регулированию.
Binance Research выделила десять ключевых тем:
Полный отчет
Binance Research доступен для бесплатного скачивания и содержит детальный анализ всех упомянутых трендов с графиками и дополнительными данными.
Напомним, в июле Binance достигла отметки в 280 млн зарегистрированных пользователей к своей восьмой годовщине. За время работы общий объем торгов на спотовых и деривативных рынках платформы превысил $125 трлн.
JOIN
