Ethena Labs достигла $290.2 млн совокупной выручки протокола по состоянию на 9 июля, уступая только таким тяжеловесам, как Tether, Circle и Sky среди эмитентов стейблкоинов. По данным Token Terminal, протокол достиг рубежа в $100 млн дохода всего за 251 день после запуска — второй по скорости результат на крипторынке. Среднесуточные комиссии за последний месяц составили […]
Ethena Labs достигла $290.2 млн совокупной выручки протокола по состоянию на 9 июля, уступая только таким тяжеловесам, как Tether, Circle и Sky среди эмитентов стейблкоинов. По данным Token Terminal, протокол достиг рубежа в $100 млн дохода всего за 251 день после запуска — второй по скорости результат на крипторынке.
Среднесуточные комиссии за последний месяц составили $3.1 млн, поскольку трейдеры активно минтят и хеджируют синтетический доллар USDe. Этот девятизначный доход протокол выдал быстрее, чем Uniswap, которому понадобилось 980 дней, но чуть медленнее мемкоин-ланчпада Pump.fun, который сделал это за 217 дней в конце прошлого года.
Основная часть дохода — дельта-нейтральная стратегия с лонг спотовыми позициями и фьючерсными шортами на разных биржах. Эта схема превращает спрэд по финансированию в бабки протокола, которые идут на выплату стейкерам yield-токена sUSDe.
По данным Treasury, 94% залоговых активов лежат на централизованных площадках, где автоматический движок Ethena жонглирует залогами и хеджами в режиме реального времени. Остаток — в ликвидных стейкинг-токенах для ловли наград с минимальной экпозицией.
Протокол сливает 20% комиссий на выкуп ENA с рынка — с февраля сожгли уже 58 миллионов токенов, по данным ончейн-трекеров.
В начале июля генеральный юрисконсульт Ethena Зак Розенберг и команда Morrison Cohen встретились с крипто-Task Force SEC, чтобы запросить ясность по статусу синтетических долларов типа USDe. В меморандуме SEC сказано, что Ethena отстаивает позицию: USDe — это платёжный инструмент, а не ценные бумаги, потому что держатели не зависят от усилий эмитента ради профита, а выкуп привязан к резервам, а не к балансу компании.
В подаче упомянуты два законопроекта — GENIUS Act и STABLE Act, которые могут прописать федеральную лицензию для эмитентов платёжных стейблкоинов. Но USDe не подпадает под эти законы.
Представители компании просят SEC выделить синтетические доллары в отдельный класс и скоординироваться с банковскими регуляторами, если Конгресс примет законодательство по платёжным стейблкоинам.
Пока Ethena не может легально продавать USDe среди американских розничных инвесторов, поэтому новые деньги приходят в основном с зарубежных фондов и маркет-мейкеров, которые хеджируются на централизованных биржах.
Темпы роста выручки просели в мае, когда средний спрэд по вечным контрактам упал ниже 8% годовых. Зато в начале июля доходы снова взлетели до $3.8 млн в день — благодаря возвращению лонгового базиса и росту доходности.
Запрос Ethena на официальное мнение SEC пока в работе, согласно протоколу встречи.
JOIN
