Федеральная резервная система США пока что решила не дергать процентные ставки и держать их на привычном уровне, минимум до сентября 2025 года. Вот такой свежак выдал опрос Reuters с 5 по 10 июня, где проконсультировались с 105 экономистами. Почти все — 103 спеца — уверены, что Комитет по открытым рынкам (FOMC) не сдвинется с места […]
Федеральная резервная система США пока что решила не дергать процентные ставки и держать их на привычном уровне, минимум до сентября 2025 года. Вот такой свежак выдал опрос Reuters с 5 по 10 июня, где проконсультировались с 105 экономистами. Почти все — 103 спеца — уверены, что Комитет по открытым рынкам (FOMC) не сдвинется с места и сохранит ставки в пределах 4,25–4,50% на встрече 17–18 июня. Почему так? Да потому что инфляция всё ещё не сбавляет обороты, а рынок труда не даёт никаких признаков ослабления, которые могли бы заставить ФРС шевелиться и менять курс.
Экономическая картина пока висит в воздухе. Торговые переговоры между США и Китаем всё ещё буксуют, а крайний срок временного моратория на повышение тарифов, запланированный на 9 июля, уже маячит на горизонте. Это перемирие, впервые запущенное в апреле, по сути стоит на месте, и экономисты глядят на это с серьёзным скепсисом. В то же время администрация Трампа не отступает и ещё подкинула огня, подняв тарифы на сталь и алюминий с 25% до 50%, а рынки уже начали понимать, что это им придется переживать такие трения — и графики краснеютю
На фоне этой неопределённости Палата представителей недавно протащила через себя огромный законопроект о снижении налогов, который ещё больше подбрасывает тумана — ведь он пока не прошёл через Сенат.
Несмотря на мощный прессинг со стороны Трампа, который требовал сбросить ставки аж на целый процент — чтобы загнать их в район 3,25–3,50% — ФРС не собирается сдаваться и менять курс. Центробанк прищурился и тщательно следит за инфляционными ожиданиями, которые держатся на высоком уровне, во многом из-за опасений, что США не успокоятся и продолжат строить новые торговые барьеры. Главный экономист UBS, Джонатан Пингл, выразился довольно метко:
«Пока рынок труда бодр и не даёт сбоя, мы считаем, что FOMC будет стоять на своём и даже наращивать риторику, чтобы подчеркивать свою репутацию серьёзных бойцов с инфляцией. Пока не увидят явных потерь — зачем менять расклад?»
Он добавил, что текущая ситуация скорее чёрно-серая, чем просто серая — то есть проблема в этом и правда есть.
Из 105 экономистов 59 считают, что ставки начнут снижать в третьем квартале, скорее всего в сентябре, а 44 полагают, что это произойдёт не раньше четвёртого квартала или даже позже. Ещё 20 вовсе не ждут снижения в этом году. Получается, что хотя большинство надеется на мягкий поворот в ближайшие месяцы, значительная часть ожидает затяжной паузы.
Главный экономист BNP Paribas в США Джеймс Эгелхоф уверен, что инфляция останется на повестке дня ещё надолго.
«Высокие тарифы — это как якорь, который будет тянуть инфляцию вверх минимум до 2026 года, — говорит он. — ФРС вряд ли будет спешить с резкими движениями вниз по ставкам. Опыт показывает, что если инфляция въедается в экономику, потом её выкорчевывать — дело затратное и муторное».
Помимо инфляции, серьёзной головной болью остаётся госдолг США, который уже перевалил за 36,2 триллиона долларов. Новый налогово-бюджетный пакет, который сейчас в Конгрессе, добавит к этой сумме примерно ещё 2,4 триллиона. Рынок облигаций уже начал это проглатывать и реагировать на новые тренды.
Главный экономист Comerica Bank Билл Адамс объясняет, почему ФРС не торопится снижать ставки:
«С учётом свежего фискального стимула у ФРС просто меньше поводов поддерживать экономику через низкие ставки. Этот рост дефицита будет подталкивать долгосрочные ставки вверх, что серьёзно усложнит жизнь тем, кто завязан на кредиты — будь то жильё или бизнес-инвестиции».
Экономика США, мягко говоря, не в лучшей форме. ВВП за последний квартал упал на 0,2%, в основном из-за растущего торгового дефицита, а прогноз на весь год снизили с 2,8% до 1,4%. Прогноз на следующий год чуть получше — 1,5% — и остаётся без изменений с мая.
В то время как американские и китайские чиновники продолжают торговаться в Лондоне, никаких чётких признаков скорого соглашения до окончания моратория на тарифы нет. Между тем и экономисты, и простые американцы готовятся к тому, что высокие цены останутся с нами надолго. Ожидания инфляции всё ещё далеко выше целевого уровня ФРС в 2%, и мало кто верит, что ситуация поменяется хотя бы до 2027 года.
К концу 2025 года большинство опрошенных — 85 человек — уверены, что ставка по федеральным фондам останется на уровне 3,75–4,00% или выше. Никто не даёт чётких прогнозов, когда начнётся снижение. Ясно лишь одно: ФРС не собирается менять курс без веских причин, а пока что таких поводов нет — всё пока что держится на паузе.
JOIN
