SEC признала: стейкинг в PoS-сетях — не ценная бумага

Регулятор дал зеленый свет для стейкинга и ETF с его участием

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) изменила подход к стейкингу. Теперь стейкинг в сетях с механизмом Proof-of-Stake не считается сделкой с ценными бумагами.

Это заявление сделала Дивизия корпоративного финансирования SEC. Ведомство подчеркнуло: участники таких сетей не обязаны регистрировать свою деятельность в рамках закона о ценных бумагах.

«Участники протокольного стейкинга не должны регистрировать такие транзакции в SEC», — говорится в официальном заявлении.

Читать также: Крипто-индустрия требует от SEC разъяснений по стейкингу: прогресс есть, но ясности нет

Что именно не подпадает под регулирование

Новая позиция SEC охватывает не только обычный стейкинг, но и работу сторонних провайдеров: кастодианов, валидаторов и операторов узлов. Под действие освобождения подпадают также сопутствующие услуги.

Сюда входят:

• Самостоятельный стейкинг
• Кастодиальный стейкинг от имени клиента
• Гибридные формы, когда держатель токенов делегирует стейкинг через третью сторону

Главный критерий — участие в сети на условиях консенсуса, а не инвестиционное ожидание прибыли от третьих лиц. Это решение принято на основании теста Хауи, используемого SEC для оценки, является ли актив «ценной бумагой».

SEC также отметила, что «охваченные криптоактивы» не подпадают под юридическое определение финансовых инструментов.

Рынок реагирует: ETF теперь смогут включать стейкинг

Новость уже вызвала реакцию в индустрии. Главный юрисконсульт Jito Labs Ребекка Реттиг заявила, что теперь путь для включения стейкинга в криптовалютные ETF открыт.

«Это важная веха для отрасли. Комментарий SEC снимает ключевой барьер для новых инвестиционных продуктов», — написала она в X.

Комиссар SEC Хестер Пирс также поддержала позицию ведомства:

«Предоставление безопасности — не является ценной бумагой», — отметила она, подчеркнув, что рынок нуждался в подобной ясности.

Читать также: SEC начала углубленное рассмотрение заявки WisdomTree на запуск спотового XRP-ETF

SEC меняет курс после ухода Гэри Генслера

Смена позиции совпала с уходом бывшего председателя SEC Гэри Генслера. При его руководстве ведомство заняло жесткую позицию по отношению к стейкинговым сервисам — Kraken, Coinbase и MetaMask стали объектами преследования.

Теперь регулятор смягчает подход. В марте 2025 года SEC уже заявила, что майнинг в PoW-сетях также не считается деятельностью, связанной с ценными бумагами. Однако не все внутри ведомства согласны с новым курсом.

Критика изнутри: «Это неполная картина»

Комиссар SEC Каролин Креншоу раскритиковала заявление. По её словам, новый подход игнорирует потенциальные риски, связанные с криптовалютными продуктами.

«Это поверхностная интерпретация. Она не учитывает значительные угрозы, которые стейкинг может нести для инвесторов», — заявила Креншоу.

Тем не менее, рынок получил четкий сигнал: SEC начала признавать, что не вся крипто-активность — это нарушение закона.

Читать далее: Таиланд блокирует OKX и Bybit за работу без лицензии