Что нужно для хорошей валюты: почему децентрализованные системы не стабильны

• 货币的四个发展阶段：

  • 吸引价值：

    货币需吸引资本和关注，通过贵金属、政府背书或潜在升值空间吸引人们持有。

  • 规模发展：

    货币需实现足够规模和流动性，支持经济活动，避免交易波动。

  • 稳定机制：

    货币需发展出稳定机制，可靠应对市场压力，不会崩溃或需外部干预。

  • 经济效用：

    货币需在真正实用的经济活动中发挥作用，支持支付、合同、借贷和规划。

• 协调问题：

  系统规模扩大会增加协调问题，需要解决提供最后手段、实施稳定措施和危机干预的难题。

• 资本形成要求：

  良性货币需支持资本形成，提供稳定记账单位，使借贷过程有合理确定性。

• 设计完整的货币体系：

  现有加密货币局限性在于设计约束，需要适应不断变化的经济状况，提供稳定、实用的路径。

• 良性货币的完整架构：

  良性货币需要自适应供应、最后手段功能、生产性储备利用和借贷市场基础等特性。

• 弥合差距：

  加密货币需设计考虑整体发展路径，兼顾增长和稳定性，提供适应性机制。

• 结论：通向良性货币之路：

  货币的演变需要解决规模扩大带来的协调问题，设计完整的系统，使货币在各经济情景下有效。

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