Интерес к биткоину снижается: ETF и деривативы без движения

Начало недели выдалось тяжёлым для биткоин-ETF. Совокупный отток из спотовых фондов достиг $109,21 млн — максимум за последние семь дней. Это произошло сразу после обвала рынка на выходных, когда волатильность спровоцировала ликвидации позиций на сумму свыше $1 млрд.

Динамика чистых потоков в BTC ETF. Источник: SosoValue

Больше всех пострадал GBTC от Grayscale — инвесторы вывели $74 млн. Сейчас под управлением фонда находится $22,7 млрд. Следом идёт BTCO от Galaxy Digital и Invesco, из которого ушло почти $13 млн. Суммарный приток в BTCO за всё время остаётся на уровне $86 млн.

Что особенно важно: ни один из 12 спотовых биткоин-ETF не показал притока. Это подчёркивает, что институционалы пока не готовы к новым ставкам и предпочитают выжидать.

Биткоин растёт, но за счёт закрытия шортов

Цена BTC подросла на 3%, но закрепиться выше $80 000 пока не удаётся. При этом открытый интерес на фьючерсах просел до $50,95 млрд — минус 2% за сутки. Такая динамика говорит не о новом спросе, а скорее о массовом выходе из коротких позиций.

Снижение открытого интереса на фьючерсном рынке BTC. Источник: Coinglass

Это типичная ситуация, когда трейдеры закрывают шорты после падения — цена немного отскакивает, но фундаментального спроса нет. При этом позитивный funding rate по-прежнему сохраняется. Участники рынка продолжают платить за удержание лонгов, надеясь на разворот вверх.

Положительное финансирование сохраняется. Источник: Coinglass

Опционы сигнализируют об обратном

Однако на рынке опционов ситуация выглядит иначе. Многие открывают защитные позиции на случай, если рынок пойдёт вниз. Рост открытого интереса к таким контрактам указывает на то, что часть игроков всё ещё ждёт нового витка падения.

Структура опционного интереса. Источник: Deribit

Пока рынок не показывает уверенности, фьючерсы указывают на краткосрочный отскок. Но опционы сигнализируют о том, что страх перед падением никуда не делся.