Опасная сторона токенизации: централизация, риски и контроль

Самая большая ниша RWA — это стейблкоины

Рынок токенизированных реальных активов (RWA) стремительно растет. На декабрь 2024 года капитализация сектора стейблкоинов превысила $227 млрд. За ними следуют частные кредиты с $12,2 млрд. Но не все в индустрии считают этот рост безусловным благом.

MEXC предупреждает: RWA несут риски

Операционный директор биржи MEXC считает, что токенизация реальных активов может стать новой формой старой системы. В интервью Cointelegraph она заявила: пока токенизированные активы контролируются государственными органами и централизованными посредниками, революции не будет.

«Это просто новая оболочка для традиционной финансовой инфраструктуры», — подчеркнула Цзин.

Что не так с токенизацией

По ее словам, большинство токенов в секторе RWA выпускаются на закрытых или полузакрытых блокчейнах. Это дает государству и другим структурам право ограничивать или даже изымать активы.

Особенно уязвимыми оказываются токены, связанные с недвижимостью, облигациями и другими «приземленными» активами. Они все равно подчиняются законам конкретной страны.

Если компания или объект, стоящий за токеном, находится в нестабильной юрисдикции — риск конфискации возрастает. Также возможны проблемы с ликвидностью, цензурой, взломами и правовой неопределенностью.

RWA могут стать рынком на триллионы долларов

Отрасль продолжает расти, несмотря на опасения. Согласно данным RWA.XYZ, объем токенизированных активов (исключая стейблкоины) уже превысил $19,6 млрд.

В этот объем входят самые разные категории: от акций и облигаций до недвижимости, энергии, предметов искусства и даже авторских прав. Также учитываются кредиты, товары, коллекционные активы и фиат.

Аналитики ожидают, что в течение следующего десятилетия большая часть этих активов перейдёт в ончейн-форму. Это упростит оборот капитала и откроет доступ к рынкам для широкой аудитории.

Прогнозы расходятся в десятки раз

По оценке McKinsey & Company, к 2030 году рынок RWA достигнет от $2 до $4 трлн. Это один из самых консервативных прогнозов. Standard Chartered и представители сети Polygon считают иначе — они ждут роста до $30 трлн за десятилетие.

Исследование Tren Finance, в котором участвовали Citi, Standard Chartered и другие крупные игроки, показало разброс ожиданий от $4 до $30 трлн.

Что дальше?

Токенизация реальных активов — огромный тренд на годы вперед. Но он несет не только возможности, но и угрозы. Пока RWA тесно связаны с государственным контролем и централизованной инфраструктурой, говорить о настоящей децентрализации рано.

Будущее этого сектора зависит от того, кто получит контроль — пользователи или регуляторы.

Читать далее: Трамп планирует пошлины на российскую нефть: что это значит для рынка?