Доходность в DeFi не работает: индустрии нужен перезапуск

Модель с раздачей токенов зашла в тупик

DeFi-протоколы годами пытались завоевать ликвидность с помощью завышенной доходности и инфляционных токенов. Но эффект оказался краткосрочным. Стоит закончиться стимулам — и капитал тут же уходит.

Рынок снова и снова попадает в одну и ту же ловушку: проект запускает токен, раздаёт его провайдерам ликвидности, показывает рост TVL, но спустя пару месяцев инвесторы покидают площадку в поисках новой «фермы».

Такой подход создаёт иллюзию успеха, но не формирует реальной ценности.

Что не так с доходностью в DeFi

У нынешней модели три критические проблемы:

1. Инфляционные токены

Большинство доходностей в DeFi — это просто раздача токенов проекта. Их стоимость падает, а реальные доходы не растут. Первые участники получают прибыль, а следующие — держат обесцененные монеты.

2. Капитал без обязательств

В DeFi доминирует «наемная» ликвидность. Инвесторы быстро переходят к следующему проекту с более высоким APY. Такая ликвидность нестабильна и уходит при первом шорохе.

3. Неправильная мотивация

Если токен используется только ради стимулов, проект теряет возможность построить устойчивую экономику. Без сильного трежери у протокола нет денег на развитие, безопасность и рост.

Решение: устойчивые и реалистичные модели доходности

Чтобы выйти из замкнутого круга, DeFi нужен сдвиг к более зрелым стратегиям. Один из главных инструментов — протокольная ликвидность.

Что это дает:

• Устойчивую базу капитала
• Защиту от оттока средств
• Реальную доходность за счет комиссий, а не эмиссии токенов

Протоколы, владеющие своей ликвидностью, получают доход с реальной экономической активности, а не с новых эмиссий. Это фундамент для роста.

Ставка на мостовые активы

Еще один путь — стейкинг мостовых активов. Обычно они простаивают без пользы. Но если их направить в надежные стратегии в Ethereum, они начнут приносить доход и повышать эффективность капитала.

Таким образом, участники получают вознаграждение, а протокол — устойчивую модель.

DeFi нужен переход к настоящей доходности

Будущее за доходами, основанными на реальных продуктах и услугах. Это меньше, чем взрывной APY, но зато надолго. Протоколы, которые сосредоточатся на настоящем заработке, смогут:

• Накопить устойчивые резервы
• Выживать на медвежьем рынке
• Приносить пользу, а не печатать фантики

Это потребует перемен:

• Инвесторам — разбираться, откуда идет доход
• Разработчикам — пересматривать токеномику
• Пользователям — понимать риски краткосрочной выгоды

Читать далее: Сенатор Гиллибранд: стейблкоины с доходностью могут обрушить банки